李嘉誠的資本魔方

????房地產(chǎn)業(yè)務(wù)與多元化業(yè)務(wù)組合采用不同的估值方法，分拆之后長和、長地的市值可以得到更公平的評(píng)估，同時(shí)解除了原來架構(gòu)下地產(chǎn)、基建業(yè)務(wù)的潛在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，增強(qiáng)了整體業(yè)務(wù)規(guī)模。

????長江實(shí)業(yè)與和記黃埔共同持有上市公司股權(quán)，如兩者分別持有和記電訊1.08%、65.01%股權(quán)，分別持有TOM集團(tuán)12.23%、24.47%股權(quán)。此外，兩者共同出資參與基建項(xiàng)目的投資，共同開發(fā)大量物業(yè)單位，如北京東方廣場(chǎng)項(xiàng)目（該項(xiàng)目現(xiàn)今被匯賢產(chǎn)業(yè)信托持有，該基金由長江實(shí)業(yè)、和記黃埔共同出資組建）。業(yè)務(wù)整合之后，盤根錯(cuò)節(jié)的股權(quán)關(guān)系得到理順。

????在新的架構(gòu)下，長和、長地的業(yè)務(wù)邊界更加清晰，有利于投資者區(qū)分業(yè)務(wù)關(guān)系，并根據(jù)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)表現(xiàn)，選擇符合自身投資偏好的投資對(duì)象。并且，由于分拆消除了和記黃埔這一層控股結(jié)構(gòu)，投資者與李嘉誠家族及其信托基金處于同一個(gè)投資層級(jí)，信息透明度因此得到了提升。

????每個(gè)生意人都掌握著一定的資源，他們手中的資源有多有少，有大有小，如何有效利用既有資源在一定程度上決定了他們生意的大小。有些人資源眾多，卻無力盤活，只能坐吃山空。還有些人，雖然手中資源有限，卻掌握了商業(yè)經(jīng)營的要領(lǐng)，以少生多，生生不息。

????李嘉誠無疑屬于后者，他的起點(diǎn)并不起眼，他卻如“變戲法”一般，將籍籍無名的“長江工業(yè)有限公司”運(yùn)作成華人世界首屈一指的商業(yè)帝國。其中，有加法（兼并收購）、有減法（資產(chǎn)出售），也有乘法（資產(chǎn)重組）——兼并收購是“量的積累”，資產(chǎn)出售是“質(zhì)的提升”，當(dāng)掌握的資源達(dá)到一定的數(shù)量和質(zhì)量時(shí)，便出現(xiàn)了更大的整合空間。此番李嘉誠的“世紀(jì)大重組”盤活存量資產(chǎn)的同時(shí)，也激活了未來的變量。這個(gè)過程無疑值得學(xué)習(xí)和借鑒。

????在新的架構(gòu)下，長和、長地的業(yè)務(wù)邊界更加清晰，有利于投資者區(qū)分業(yè)務(wù)關(guān)系，并根據(jù)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)表現(xiàn)，選擇符合自身投資偏好的投資對(duì)象。并且，由于分拆消除了和記黃埔這一層控股結(jié)構(gòu)，投資者與李嘉誠家族及其信托基金處于同一個(gè)投資層級(jí)，信息透明度因此得到了提升。（財(cái)富中文網(wǎng)）