投資非洲 回報(bào)初顯

????腐敗和暴力的普遍印象并沒(méi)有阻擋西方公司對(duì)非洲國(guó)家投資的熱情——通常投資效果非常顯著

????作者：Marc Gunther

????讀讀關(guān)于肯尼亞內(nèi)戰(zhàn)、乍得暴亂、達(dá)爾富爾種族大屠殺一類(lèi)新聞，你可能認(rèn)為非洲不是投資的地方。

????但是這些新聞背后暗含的是商機(jī)。非洲經(jīng)濟(jì)年增長(zhǎng)率達(dá)5%-6%，通貨膨脹程度正在減輕，石油、銅、黃金等大宗商品的價(jià)格上漲。

????像所有的新興市場(chǎng)一樣，非洲也是投資的風(fēng)險(xiǎn)地帶，但是“實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)比想像中的要小，”湯姆?吉賓（Tom Gibian）表示。他是私募基金新興資本公司（Emerging Capital Partners，ECP）的首席執(zhí)行官。該公司總部位于華盛頓特區(qū)，專(zhuān)門(mén)關(guān)注非洲市場(chǎng)。

????該公司自1999年開(kāi)始對(duì)幾個(gè)非洲基金進(jìn)行了超過(guò)12億美元的投資。投資的公司達(dá)48家，其中18家的投資已經(jīng)撤離，獲得超過(guò)6億美元利潤(rùn)，平均收益是本金的三倍。“盈利狀況非常好，”吉賓說(shuō)。

????公司利潤(rùn)主要來(lái)自：

????——賽泰爾（CelTel），移動(dòng)電話公司，客戶(hù)遍布13個(gè)國(guó)家，包括肯尼亞、烏干達(dá)以及尼日爾和乍得等窮國(guó)。2000年，ECP花5000萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)賽泰爾股份，5年后，賽泰爾被賣(mài)給一家科威特公司，ECP得到2.15億美元。

????——經(jīng)濟(jì)銀行（Ecobank），總部位于多哥的區(qū)域性銀行集團(tuán)。1999年，ECP購(gòu)買(mǎi)了該行價(jià)值1200萬(wàn)美元的股份，并在董事會(huì)中取得一個(gè)席位，2006年以3600萬(wàn)美元脫手。

????——伊維斯種植園國(guó)際公司（Societe International de Plantations D'Heveas），在加納和科特迪瓦設(shè)有分支機(jī)構(gòu)的橡膠出口商。該公司隨后收購(gòu)了尼日利亞的米其林種植園。2005年，ECP投資1480萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)伊維斯的股票和可轉(zhuǎn)債，2007年賣(mài)出，獲得4810萬(wàn)美元。

????當(dāng)然，ECP也有過(guò)失敗的投資，包括一個(gè)網(wǎng)絡(luò)語(yǔ)音電話項(xiàng)目和一個(gè)位于南非的無(wú)線電視網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目。

????總的來(lái)說(shuō)，非洲政府領(lǐng)導(dǎo)人為當(dāng)?shù)毓咎峁┝舜罅χС郑源龠M(jìn)資本市場(chǎng)、私人投資和貿(mào)易的發(fā)展。“非洲的真正新聞是，”吉賓說(shuō)，“過(guò)去5年里，幾乎每一個(gè)國(guó)家的總統(tǒng)，甚至反對(duì)黨領(lǐng)袖都認(rèn)識(shí)到私有部門(mén)的重要意義。他們還認(rèn)識(shí)到必須放松管制，大力招商引資。高度集權(quán)的計(jì)劃體制、資產(chǎn)國(guó)有制度和社會(huì)主義的老一套已經(jīng)基本被淘汰。市場(chǎng)力量勝利了。”

????這樣說(shuō)可能有些夸張。非洲的“整體經(jīng)濟(jì)自由程度比其它任何一個(gè)地區(qū)都低，”遺產(chǎn)基金會(huì)2008年《經(jīng)濟(jì)自由度指數(shù)》（Heritage Foundation's 2008 Index of Economic Freedom）指出。該《指數(shù)》顯示，非洲地區(qū)“在產(chǎn)權(quán)、廉潔和商業(yè)自由方面的表現(xiàn)尤其糟糕。”

????但大多數(shù)專(zhuān)家相信商業(yè)環(huán)境正在改善。為了分散風(fēng)險(xiǎn)，ECP在30多個(gè)國(guó)家的多個(gè)領(lǐng)域投資。投資最多的是非洲人口大國(guó)尼日利亞。電信是該公司投資的最大領(lǐng)域，占了投資組合的30%。ECP也在銀行、礦業(yè)公司、港口和航空領(lǐng)域有所投資。

????有些投資項(xiàng)目如果能按計(jì)劃取得成功，將產(chǎn)生重要影響。兩年前，ECP投資諾托化工（Nortore Chemicals）3500萬(wàn)美元，重建尼日爾三角洲一個(gè)廢棄的化肥廠，以便使用尼日利亞豐富的天然氣生產(chǎn)氮肥。如果進(jìn)展順利，春季投產(chǎn)后，該廠將生產(chǎn)按100美元/噸的優(yōu)惠價(jià)格提供的化肥，令當(dāng)?shù)剞r(nóng)民受益。但這家工廠之前正是因?yàn)楦瘮『凸芾聿簧贫归]，所以很難保證新廠能取得成功。

????ECP擁有27名專(zhuān)業(yè)投資人士，其中17位分布在非洲的5個(gè)辦事處。他們當(dāng)中有很多是非洲人。“不能光憑一次實(shí)地考察就投資8000萬(wàn)美元，”吉賓說(shuō)。

????吉賓和他的首席運(yùn)營(yíng)官赫利?多迪（Hurley Doddy）都是經(jīng)驗(yàn)豐富的全球投資者。54歲的吉賓在所羅門(mén)兄弟（Salomon Brothers）和高盛（亞洲）公司（Goldman Sachs Asia）工作了12年，后來(lái)加入新興市場(chǎng)公司（Emerging Markets Partnerships）。這家投資公司是ECP的發(fā)起人。44歲的多迪曾在倫敦、東京和圣保羅為住友銀行（Sumitomo Finance）和所羅門(mén)兄弟服務(wù)。

????ECP員工說(shuō)他們能在投資交易中獲得有利條件，是因?yàn)榉侵薰举Y本匱乏。“供求關(guān)系以供方為主導(dǎo)，”吉賓說(shuō)。“如果你是一名肯尼亞商人，希望通過(guò)發(fā)行股票募集2500萬(wàn)-3000萬(wàn)美元，可供選擇的資金來(lái)源非常有限。”

????隨著其他投資者進(jìn)入非洲，這種情況可能發(fā)生改變。去年11月份，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)漢克?保爾森（Hank Paulson）對(duì)非洲進(jìn)行了為期5天的訪問(wèn)。在結(jié)束訪問(wèn)時(shí)，保爾森表示，美國(guó)的海外私人投資公司（Overseas Private Investment Corp.）將提供2.5億美元的啟動(dòng)資金設(shè)立三個(gè)新的非洲投資基金。多迪說(shuō)那樣做很好。“我們優(yōu)秀的投資業(yè)績(jī)向外界表明，非洲是投資的好地方。我們希望有更多的人考慮：怎樣才能加入對(duì)非洲投資的行列？”