硅谷泡沫2.0

????我們以前也遇到過類似的情況。不過這一次，風險投資傳奇人物吉姆?布瑞爾等聰明人意識到：困難時期來了。

????作者：Adam Lashinsky

????這也許就是硅谷的七年之癢吧。通常，在硅谷這個全球科技中心，投資、就業以及心理預期泡沫從膨脹到最終破裂的典型周期大約為七年。最近一次眾所周知的“網絡泡沫”就是始于硅谷、終于硅谷。

????親身經歷那次泡沫的人清楚地記得危機是如何開端的：沒人相信這是個巨大的泡沫。這也是意料之中。當時網絡熱潮方興未艾，人們普遍認為IT業不會受宏觀經濟波動的沖擊，即使在網絡業風光不再之后很久，這種觀念仍然存在。但是，IT業擺脫不了宏觀經濟的影響，當今谷歌（Google）主導的以廣告收入為驅動的熱潮也是如此。

????與以往不同的是：這一次，一些最具影響力的聰明人明白，所謂的“硅谷例外論”已經一去不復返了。

????資深人士的觀點

????風險資本家吉姆?布瑞爾（Jim Breyer）對全國和地區形勢有清晰的認識。他是零售企業沃爾瑪（Wal-Mart）的首席獨立董事，并為Facebook提供了初期的風險投資。Facebook是網絡2.0時代最具爭議的初創公司。作為一個技術專家，布瑞爾可謂眼光獨到。

????一般情況下，布瑞爾是一個樂觀主義者。然而，現在的形勢在他看來也不容樂觀。布瑞爾表示，美國經濟整體放緩對于信息技術行業的影響是“巨大的”。他投身于風險投資業已有20個年頭了，對于技術投資的景氣周期是有一些心得的。

????他接著說：“硅谷常常讓人產生錯覺。因此，我們要做的就是后退一步，問一問自己，‘如果出現了經濟衰退，廣告投入怎么會不出現大幅下降呢？如果廣告投入大幅下降了，我們的消費類網絡企業怎么會不受嚴重影響呢？’我總是認為，網絡公司會受到牽連。我們認為，谷歌這類硅谷企業也許不會大傷元氣。但無論如何，影響總是有的，而且不小。”

????實際上，巨大的影響已經顯現出來了。自2004年首次公開募股至去年年底，谷歌一直保持著超然于大盤的牛氣，但此后卻跌落凡塵，至少從股價表現來看如此。谷歌的股價比去年11月的歷史高位已下跌了41%。

????谷歌股價大幅下挫的主要原因是互聯網研究公司comScore一月份發布的一份報告。這份報告顯示，谷歌付費搜索鏈接的點擊數增長率出現了罕見的下滑。那可是一件大事，因為付費搜索鏈接收入幾乎是該公司全部的利潤來源。別再管什么主導市場份額，也別再想什么免費午餐了。人們都知道，如果谷歌的贏利能力被削弱，整個行業都難以幸免。

????面臨危境的技術公司

????迄今為止，谷歌的發展尚未出現明顯減速。它指責comScore的統計方法出了問題，并稱節假日不規律的點擊模式影響了統計數據。然而，谷歌并不是唯一受影響的公司。雅虎（Yahoo）也宣稱公司1月份業績遭遇“逆風”，一系列事件導致股價下跌，為微軟（Microsoft）不求自到的收購提議敞開了大門。

????受影響的也不僅僅局限于嚴重依賴廣告收入的企業。思科（Cisco）的客戶是全球頂尖的大公司，它早已連續幾個季度發出 “經濟顛簸”的警告。英特爾（Intel）受記憶芯片價格走低影響，不得不降低利潤預期，令投資者大失所望。甚至蘋果（Apple）最近也陷入困境，市場擔心消費者減少支出會拖累該公司的增長。

????市場疲軟不只表現在公司的業務上。據加州政府統計，1月份舊金山灣區5個郡的工作機會減少了33,000多個。

????商業地產是不景氣的美國經濟中罕見的亮點，但顯出頹勢。世邦魏理仕（CB Richard Ellis）的統計數據顯示，去年第四季度，硅谷地區的辦公室、研發設施和出租廠房的入住面積在連續幾年增長之后下降了150萬平方英尺。

????投資高峰？

????與此同時，風險資本仍然源源不斷地進入硅谷。全國風險資本協會（The National Venture Capital Association）的報告稱：2007年的風險資本投資額達到了自2001年以來的最高水平，共達成3,813項協議，總金額為294億美元。但千萬別為協議的數量感到寬慰。2001年泡沫時代那些失敗的投資告訴我們：風險資本家如果熱情過頭，即使不一定意味著市場即將急轉直下，也是一個壞兆頭。

????上一次是技術行業的低迷蔓延到了整個經濟，而這一次情況正好相反。美國部分市場爆發的抵押貸款危機演變為波及全世界的信貸緊縮。在這場全球性的“重感冒”中，技術行業這個大規模產業不可能幸免。

????“當硅谷還只涉足軍用產品、工業產品或電信業時，它受整體經濟的影響也許不會太大，”投資家兼作家安迪?凱斯勒（Andy Kessler）說，“但與20年前，甚至10年前相比，硅谷已經高度多元化了。因此，一旦出現經濟衰退，硅谷就會受沖擊?！?/p>

????換句話說，硅谷也許難以保持 “我們和他們”這種涇渭分明的老思路了。這里又要提到在加州帕羅奧多和阿肯色州本頓維爾擔任董事的風險資本家吉姆?布瑞爾。

????他說：“我覺得未來一兩年會很困難。信貸市場的銀根很少這么緊張。我們也不知道那么多主要消費品究竟是怎么了。汽油價格一路上揚。人們對就業前景滿懷疑慮。”

????這些話聽起來很悲觀，但吉姆本人卻并不悲觀——至少對遠景還懷有希望。布瑞爾還說，最優秀的公司能在市場低迷時期證明自己的勇氣和實力，而沉浮不定的硅谷則是最佳的試驗場。