Borders準備尋找買家

????這家深陷困境的連鎖書店聘請銀行尋找買家，簽署融資協定。

????作者：Scott Moritz

????生意清淡的Borders已向積極投資者和聞風而至的銀行低頭，請它們為自己物色買家。

????這家連鎖書店巨頭表示，為維持正常營業，它已向大股東Pershing Square Capital融入了4,250萬美元。該公司宣布將不向股東分紅，并且聘請JP摩根（JP Morgan）和美林（Merrill Lynch）探索其它機會。上周四消息一傳出，Borders的股價就下挫了21%。

????這家位于安娜堡的零售商計劃于周四收盤時公布收益情況，但收購的消息卻先一步不脛而走。鑒于競爭對手Barnes & Noble's發布的財務數據不盡人意，Borders第四季度的經營情況也不容樂觀。

????Borders是第二大零售書店，但被規模更大的長期競爭對手Barnes & Noble's打得一敗涂地，業務甚至趕不上沃爾瑪（Wal-Mart）、好市多（Costco）等折扣商場。此外，Borders的網上業務也屢屢受挫。20世紀90年代末期，Borders試圖進軍電子商務，結果被一些出版界分析人員稱為“災難”。之后，它又嘗試與亞馬遜（Amazon）合作，但利潤微薄。Borders宣布將于下月發布自己的網站。但這個網站目前仍是測試版。

????加速衰落：去年，首席執行官喬治?瓊斯（George Jones）采取了一系列措施試圖扭轉局勢，包括設立書報亭銷售MP3和有聲讀物，以開拓數字媒體市場。去年9月，瓊斯在向投資者通報收益數據的電話會議上表示，他相信計劃已“走上正軌”，有望“從2008年初開始為公司實現持續的銷售和利潤增長。”有鑒于此，Borders的加速衰落著實令人震驚。

????在Borders采取戰略轉型的同時，Pershing Square Capital的合伙人理查德?麥奎爾（Richard McGuire）于今年1月出任該公司董事。積極投資者比爾?阿克曼（Bill Ackman）通過Pershing Square Capital持有Borders26%的股份。據稱這促成了“物色買家”戰略的出爐。阿克曼及其代表未對此發表評論。

????阿克曼最知名的投資案例就是說服溫迪（Wendy's）剝離旗下的薄煎餅連鎖店Tim Hortons，并于2006年將后者上市。

????根據與Pershing Square Capital簽署的融資協議，Borders將出售幾家海外子公司。Pershing Square Capital已經同意收購Borders在新加坡、澳大利亞和新西蘭的Paperchase連鎖店。但是，該協議還規定Borders必須首先自行為上述子公司尋找買家，如果無法賣出，Pershing Square Capital才會以不低于1.25億美元的價格接手。

????負債10億：截至去年11月份，Borders已深陷赤字。最近的統計顯示，2007年前三季度，該公司實現了24億美元的銷售收入，但凈虧損達2.22億美元。截至第三季度，Borders的總負債為10億美元，現金余額只有6,500萬美元。

????目前，收購候選人尚未浮出水面。Barnes & Noble或許有意把握這次機會吞并緊隨其后的競爭對手。但是反壟斷監管機構很可能會對此持有異議。

????分析師預計，Borders公布的財務報告中，第四季度的調整后收益為每股1.42美元，而一年前同期的每股收益為1.61美元。去年圣誕假期的銷售旺季，公司銷售額由一年前的15.2億美元下跌到14億美元。