惠特尼眼中的美林、瑞銀和花旗

????除了虧損，這位奧本海默分析師預言這三家銀行將面臨新一輪資金短缺????

????作者：Katie Benner????

????上周四，奧本海默（Oppenheimer）分析師瑪麗迪斯?惠特尼(Meredith Whitney)又潑了一盆冷水，預測美林(Merrill Lynch)，瑞銀(UBS)，花旗集團(Citigroup)的收益報告比人們擔心的還要糟，這幾家銀行又將開始尋求資金。????

????就在這一新報告發表兩天前，由于與抵押貸款和債務抵押權證相關的減記，惠特尼調低了她對于美國銀行（Bank of America）、摩根大通(J.P. Morgan)、瓦喬維亞銀行（Wachovia）和富國銀行（Wells Fargo Bank）第一季度、2008全年和2009全年的預測。????

????惠特尼在周四發表的報告中稱：“我們預計花旗、美林和瑞銀的凈虧損將超過300億美元。很多人預計，對于銀行業來說，第四季度會比較灰暗。我們認為兩周后即將公布的第一季度的盈利結果將會讓人們突然警醒。”????

????據稱，惠特尼的報告總能令市場震蕩，但是周四中午，雖然花旗和美林的股價略有下跌，瑞銀的股價卻上漲約2%。????

????不管怎樣，對那些十分看重惠特尼預測的投資者來說，這樣的小幅變動簡直就是個安慰。????

????惠特尼還提到了去年11月發表的另一份報告，這份名叫"Ring of Fire"的報告預測，這些銀行一級資本的減少幅度比人們的預期要大得多。一級資本是銀行為了達到資本充足率必須擁有的資金儲備。她在報告中寫道：“我們這份報告和前一份報告一樣，不是空穴來風。2月份評級機構的結果將迫使銀行啟動第二輪資本重組。”????

????惠特尼的觀點直接明了。評級機構給予價值3,700多億美元的證券降級評定。她說：“這種降級的后果是毋庸置疑的。當一個評級機構給某家銀行資產負債表上的證券降了級，監管部門就會要求該銀行持有更多資本，以應對這些降級的證券/資產。”????

????根據惠特尼的看法，花旗需要再次進行快速、最大限度的注資。????

????惠特尼一直被視為金融界最大的懷疑論者之一，眼下華爾街正遭受金融危機之際，她成了人們關注的焦點。????

????這要追溯到去年10月。 當時，惠特尼不看好花旗，并說花旗需要減少分紅來籌集急需的資金。她是第一個對花旗的未來做悲觀預測的人，事實證明她是正確的。????

????此后不到兩周，惠特尼發表了“Ring of Fire”報告。報告稱，資產支持債券的降級將迫使銀行籌集資本。該報告發布于11月11日。到今年1月底，華爾街的大公司，包括美林、花旗集團、摩根士丹利(Morgan Stanley)以及如今已經崩盤的貝爾斯登(Bear Stearns)，都紛紛從主權財富投資者處募集資本。????

????1月，惠特尼再次露面，這一次關注的是債券保險公司。債券保險公司給具有風險的資產支持證券提供保險，而且也沒有能力做出賠償。????

????“雖然我們以前都認為，像MBIA和Ambac這樣的單一險種公司因為系統性風險的威脅而十分重要，不能倒閉，即使遇到麻煩也會得救的，但是我們不再認為存在系統性風險，也不認為拯救這些單一險種公司是可行的。”????

????自從去年10月發表有關花旗的報告以來，惠特尼還未遭到這么多的抵制，但是要求單一險種行業進行重大改革的一致呼聲和她的擔憂不謀而合。