網絡舞會拉開序幕

????新聞集團與時代華納已加入爭購雅虎的混戰。這些媒體巨頭顯然不想讓谷歌和微軟在網絡世界獨領風騷。

????作者：Richard Siklos

????周四，花旗集團（Citigroup）全球市場部的媒體行業分析師杰森?巴齊內特(Jason Bazinet)在一份研究報告中字斟句酌地寫道：“在一個由谷歌（Google）和微軟（Microsoft）－雅虎(Yahoo)主導的網絡世界里，誰愿意憑借不完整的網絡資產和低人一等的規模貿然加入戰團？”

????新聞集團(News Corp)正在與微軟商討聯合競購雅虎的事宜，計劃合并Myspace、雅虎和MSN。與此同時，時代華納(Time Warner)試圖以白衣騎士的姿態出現，將旗下的美國在線(AOL)并入雅虎。但兩者的手段差別很大。新聞集團老板魯珀特?默多克（Rupert Murdoch）在追求一個機會渺茫的目標，即取得合并后新企業的控制權。

????新聞集團和時代華納的共同點在于兩者都是所謂的傳統媒體巨人，都急于規劃自己在網絡領域的未來。幾年前，互聯網公司股票估值較高，人們以為它們會利用這一優勢收購傳統媒體公司。實際上，美國在線確實在網絡泡沫的高峰期出手吞并了時代華納。

????當然，很快就有人嘗到了苦頭，這里就沒必要一再贅述了。最近，游戲規則開始轉變，網絡公司的收購目標主要是業內同行 — 這正是微軟針對雅虎的策略。現在，人們認為真正的利潤點在于整合網絡空間，利用先進技術、廣泛網絡、龐大社區、豐富功能以及高性價比打敗傳統媒體，爭奪廣告商。

????新聞集團和時代華納具有相似的動機，即不愿意被邊緣化，但它們卻有不同的手段和目標。三年前，新聞集團主席默多克就撿了個大便宜，以不到6億美元收購了Myspace。但是，他一直未能將Myspace龐大的用戶群體轉化為巨額廣告收入。Myspace顯然是一項高增長資產，但網絡業務仍不能作為一個單獨項目列入新聞集團的財務報表。目前，Myspace及其在線資產在報表上均列為“其它”。

????默多克很久以前就提出將Myspace并入雅虎，最近又舊事重提，但這次卻采取了大膽的新舉措，轉為對競購雅虎的微軟做工作。Myspace可以為合并后的企業帶來巨大優勢，即社交網絡，而這正是雅虎和MSN所欠缺的。有趣的是，據一位與默多克比較親近的人士透露，默多克堅持要取得Myspace、雅虎與MSN合并后的控制權。這樣的計劃能否得到微軟同意尚難預料，因為新聞集團必須為此付出巨資，而微軟根本就不缺錢。然而，這也說明默多克已經決定擴張，而非收縮其在線業務。巴齊內特認為，從長遠來看，擁有Myspace的新聞集團要想在網絡界有所作為，可能比美國在線面臨更嚴峻的挑戰。但是，默多克現在占有優勢，可以按自己的意圖出牌。

????與新聞集團不同的是，時代華納把美國在線并入雅虎的計劃似乎是一條精心設計的退路。這項計劃最先見諸《華爾街日報》（Wall Street Journal）。（很湊巧，這是份默多克旗下的報紙）。根據該計劃，時代華納將按比較適中的估值將美國在線并入雅虎，并撥出一定現金回購雅虎的股票。計劃如果成功，時代華納將擁有新企業20%的股權，但不大可能擁有管理權。時代華納新任CEO杰夫?布克斯（Jeff Bewkes）認為，這是一石三鳥之舉：首先，可以消除美國在線對時代華納股價的壓力；其次，可以與最合乎情理的伙伴合并（從而暫時與微軟或谷歌保持距離）；最后，還能在新企業中保有較多股份，以免雅虎恢復活力時，時代華納被看作賤價出售資產的傻瓜。

????以上兩種情景比微軟直接收購雅虎要復雜得多。如果微軟成功地單獨收購雅虎，新聞集團和時代華納肯定會繼續為其龐大的互聯網業務尋找新的交易機會。說不定它們會聯手，不過我懷疑是否會發生這樣的情況。這場舞會剛剛拉開序幕。