為什么一個蘋果值四個戴爾？

????作者：Philip Elmer-DeWitt

????1997年10月6日，戴爾公司（Dell, Inc.）創始人兼CEO邁克爾?戴爾（Michael Dell）在回答 “如果你是蘋果公司（Apple）負責人，你會怎么做？”的問題時，當著數千名云集奧蘭多的技術管理人員說道：

????“我會怎么做？我會關掉公司，把資金還給股東。”

????然而頗具諷刺意味的是，恰恰是在去年10月，蘋果公司的市值升至戴爾的兩倍。此后，蘋果公司勢頭不減，市值逐漸增加到戴爾的三倍，上星期，蘋果公司的市值更是達到戴爾的四倍之多。MacDailyNews記錄了蘋果公司創下的一個又一個市值里程碑：

????? 2006年1月13日，蘋果公司市值首度超過戴爾，達到了721.3億美元，戴爾為719.7億美元。

????? 2007年7月27日，蘋果公司市值升至戴爾的兩倍，達到了1,278.1億美元，戴爾為636.5億美元。

????? 2007年12月6日，蘋果公司市值升至戴爾的三倍，達到了1,656.6億美元，戴爾為544.2億美元。

????? 2008年5月1日，蘋果公司市值升至戴爾的四倍，達到了1,586.6億美元，戴爾僅為389.7億美元。

????到上周末，蘋果公司的市值已相當于4.04個戴爾。

????但根據最新的美國富人排行榜，邁克爾?戴爾的身家仍相當于蘋果公司掌門人史蒂夫?喬布斯（Steve Jobs）的3.01倍：

????? 戴爾的凈資產為172億美元。

????? 喬布斯的凈資產為57億美元。

????根據IDC數據顯示，戴爾是美國最大的個人電腦制造商，在美國占有30.9%的市場，而蘋果公司排名第四，市場占有率僅為6%。

????那么兩者的市值為什么會相差如此之大呢？這和蘋果公司在創新、集成和客戶服務方面的不俗表現有一定的關系。不過對投資者來講，利潤率才是更值得關注的問題：

????? 蘋果公司的凈利潤率為15.13%，營業利潤率為19.28%

????? 戴爾的凈利潤率為4.82%，營業利潤率為5.91% （信息來源：雅虎財經頻道）

????換句話說，戴爾賣出的電腦數量雖然更多，但蘋果公司在每臺售出電腦上賺到的利潤更大。