雅虎內部分歧升溫

????作者：Scott Moritz

????雅虎（Yahoo）酋長楊致遠（Jerry Yang）不但失去了一筆交易，還樹敵不少。

????的確，是微軟（Microsoft）放棄了這筆轟動一時的收購案，但是雅虎的新敵人并不是微軟首席執行官史蒂夫?鮑爾默（Steve Ballmer）。

????相反，新的敵人是持有雅虎6%股份的Capital Research Global Investors公司的戈登?克勞福德（Gordon Crawford）。

????克勞福德在新聞報道中表示，他對楊致遠極度失望，包括在周二《華爾街日報》的一篇文章中，他將矛頭直指楊致遠，批評他把微軟的收購搞砸了。克勞福德對《華爾街日報》說：“我認為他過分高估了雅虎的價值。”

????并不只是他一個人這么想。雅虎的其他投資者也對楊致遠試圖獲得更高出價的強硬做法表示不滿。

????“37美元的價格太荒謬了。”雅虎的一位投資人在評價楊致遠與鮑爾默周六西雅圖會晤中的還價時說，“換了我，每股31美元的成交價格我就知足了。”

????楊致遠一直都強調37美元的價格只是開展談判的基本條件。但三個月后，因兩次報價都被雅虎拒絕，另外雅虎又與競爭對手谷歌（Google）簽訂了廣告外包協議，微軟的鮑爾默認為楊致遠起先的拒絕交易只能成為這場討論的終點了。

????此舉將楊致遠推到了聚光燈下，大小投資者都目睹了雅虎股價的大幅下滑，周一收盤價比上周五收盤價跌了15％。

????“這一案例充分表現出管理層沒有把股東的最大利益放在心上。我想雅虎的很多股東會樂意以33美元的價格接受這筆交易。”雅各布互聯網基金（Jacob Internet Fund）的經理，雅虎股東達倫?切維茨（Darren Chervitz）說道。

????另一大股東是美盛基金公司（Legg Mason）的比爾?米勒（Bill Miller），他的公司曾在第一季度因大膽押注美國國家金融服務公司（Countrywide）和貝爾斯登（Bear Stearns）而損失2.56億美元，現在也因持有超過6%的雅虎股份而倍感壓力。米勒對彭博社（Bloomberg）說他還抱著微軟和雅虎能重開談判的一線希望。

????“今天可能有很多人坐立不安。”米勒對彭博社說道。

????他期待微軟能回心轉意。“如果換了是我的話，我會先離開并看看會發生什么情況。”米勒說，“我可以再回來，最壞的情況也就是我得再支付6個月以上的自由現金流。”

????對于軟件巨頭微軟而言，可能避免了在收購雅虎時出價過高的情況，但它并沒有解決一個更大的問題，即如何與谷歌在互聯網廣告領域競爭。

????與此同時，在定于7月3日召開的年度股東大會上，楊致遠和他的公司也將面對一些投資者的責難。

????一些觀察家如《財富》的Go West專欄作家亞當?拉申斯基（Adam Lashinsky）也會問：“雅虎的董事會會發生什么變化？憤怒的股東會把破壞股東價值的董事趕下臺嗎？”