WiMax面對艱難融資路

?? 作者：Scott Moritz

?? 周三上午WiMax希望之光重新燃起，無線寬帶的發展再次出現了巨大機遇，這在各個方面都能體現出來。雖然人們對移動網絡的巨大市場潛能議論紛紛，但六大科技巨頭都不能完全負擔的巨額費用無疑給它的前景蒙上陰影。

?? 經過近一年的談判，由Sprint、Clearwire、康卡斯特（Comcast）、時代華納有線（Time Warner Cable）、英特爾和谷歌共同注資32億美元的合資企業最終成形。這一讓人熱切期待的交易，也是Clearwire公司的克雷格?麥考（Craig McCaw）新奇的創意，不過當它變成現實時卻讓人失望。該公司在周三宣布，新合資企業以“23億美元的資金缺口”開始運營。

?? 換言之，新公司的第一筆業務就是：或者籌資補缺口，或者壓縮130個城市的網絡擴展計劃。

?? 可以肯定的是，建立一個全國性的網絡并非易事。Sprint的移動電話業務搖搖欲墜，無法支付原計劃今年以27.5萬美元在19個城市啟動WiMax的費用。因此，Sprint必須把包袱與別人共同承擔。 麥考在2003年收購了Clearwire后，幾乎把所有的精力都用于尋找更多的合作伙伴和投資方來延續他的夢想。

?? 這個夢想就是：和其它熱點技術如WiFi相比，WiMax將提供覆蓋面更廣的高速移動上網服務，理論上要比由美國電話電報公司（AT＆T）和Verizon提供的更常見的3G網絡速度更快。月租費為50美元，為移動筆記本電腦用戶提供接近接線上網的速度。

? 現狀是：WiMax是Clearwire公司的技術，其無線電頻率許可范圍為2.4千兆赫到2.6千兆赫。 因為Sprint占了新合資公司一半的股份，它把相鄰的2.5千兆赫的頻譜資源貢獻給了新公司，并以批發價格出售這些合資公司的頻率。所以Clearwire的服務已在幾個小城鎮運行，主要集中在美國的西北部和東海岸中部地區。

?? 截至2007年底，Clearwire公司已累計凈虧損11.9億美元，拖欠12.6億美元的債務。該公司虧損到底有多嚴重，看一看下面這個數據就清楚了：去年Clearwire公司銷售額是1.51億美元，凈虧損卻達到了7.27億美元，相當于每投資一美元卻損失近5美元。

?? 很顯然，未來網絡增長的價值無法滿足當前“燒錢”公司的胃口。要推銷WiMax的創意，沒有比麥考更合適的人選了。無線業界許多著名的成功案例中都有他嫻熟的一筆，其中包括美國電話電報公司收購麥考移動電話公司（McCaw Cellular）。麥考運用這筆資金中的一部分幫助Nextel公司擺脫困境，最終出售給了Sprint公司。沒有人會忘記正是因為麥考，要建立衛星“空中互聯網”的Teledesic公司才得以在倒閉之前被其競爭對手ICO全球通訊公司（ICO Global）收購。

?? 自麥考加盟后，Clearwire公司完成了一系列交易。截止到2007年3月上市之時，Clearwire公司共獲得英特爾6億美元和摩托羅拉（Motorola）3億美元的投資。公司上市籌得現金6億美元。不過還不到四個月，Clearwire公司就開始與Sprint接觸，尋求建立合作伙伴以幫助承擔部署WiMax的費用。

?? 無論從哪個角度而言， Clearwire周三的交易是一個重大的成功，不僅是因為它挽救了WiMax尚未實現的夢想，還因為它成功地以吸引到了更大的投資者，如康卡斯特、時代華納，英特爾和谷歌，總投資額為30億美元。那么，要想實現WiMax在130個城市的擴張，接下來的23億美元從哪里來呢？

?? 在當前信貸緊縮的背景下，銀行可能不會急于借錢給一個虧損的公司，而且是用來做9個月才結束的賠錢項目。因此公司不得不拋售更多股票，而投資者可能不得不面臨一輪股權稀釋。

?? 投資者們希望看到是Clearwire的WiMax夢想更接近Nextel，而不是Teledesic 。