雅虎為何不應(yīng)低估愛康

????卡爾?愛康不用電子郵件，但對于該怎樣做生意，他可是清楚得很。你問問微軟的首席執(zhí)行官史蒂夫?鮑爾默就知道了。

????作者：Richard Siklos

????卡爾?愛康（Carl Icahn）于周一發(fā)表了一封致雅虎（Yahoo）股東的公開信。信中透露：在上周，他已與微軟（Microsoft）首席執(zhí)行官史蒂夫?鮑爾默（Steve Ballmer）進(jìn)行多次會(huì)談。愛康表示這是一個(gè)雙方互相了解的過程，他在信中寫道：“我們的好幾次交談都長達(dá)一小時(shí)。”

????據(jù)愛康說，鮑爾默在這些會(huì)談中已明確表示：他仍愿意與雅虎重新展開會(huì)談——就收購整個(gè)雅虎或其搜索業(yè)務(wù)進(jìn)行討論——但前提是雅虎得選出一個(gè)新的董事會(huì)。

????愛康寫道：“史蒂夫已經(jīng)相當(dāng)明確的表示：他過去幾個(gè)月與雅虎公司的接觸，使他無法再與現(xiàn)任董事會(huì)達(dá)成任何交易。”

????微軟在一份聲明中支持了愛康的這一說法。微軟表示：“當(dāng)然誰也不能保證我們雙方將來一定會(huì)達(dá)成交易，但我們時(shí)刻準(zhǔn)備著重新展開討論，只要雅虎的股東大會(huì)選舉出新的董事會(huì)。”

????換句話說，在這場決定雅虎未來的戰(zhàn)爭中，愛康可能已經(jīng)從一個(gè)不起眼的挑戰(zhàn)者變成了主力軍。自從微軟5月份撤回對雅虎420億美元的收購要約以來，愛康一直在買進(jìn)雅虎的股票，并批評雅虎董事會(huì)。愛康正尋求在8月1日的年度股東大會(huì)上，將雅虎9位現(xiàn)任董事會(huì)成員都換成他選擇的人。

????之前關(guān)于雅虎困境的分析，基本都集中在推測微軟或谷歌(Google)或時(shí)代華納（Time Warner）或其他可能成為雅虎戰(zhàn)略伙伴/所有人的各方下一步的行動(dòng)。在早前與雅虎首席執(zhí)行官楊致遠(yuǎn)（Jerry Yang）以及公司董事會(huì)的較量中，愛康表示他并未與微軟接觸。

????現(xiàn)在鮑爾默與愛康已經(jīng)是公開的盟友。這對于雅虎董事會(huì)和楊致遠(yuǎn)來說，都不是什么好消息。但投資者似乎更為樂觀。雅虎的股價(jià)上周三上漲了11%還多。

????雅虎于周一對愛康和微軟做出回應(yīng)，指出其獨(dú)立董事在6月——微軟放棄其收購計(jì)劃后一個(gè)月——曾與鮑爾默就公司收購之事進(jìn)行接觸，但被告知“微軟對此收購已經(jīng)沒有興趣。”

????看來愛康有些惹惱了雅虎的董事會(huì)。雅虎的聲明中最后寫道：“假如愛康先生不再幻想同微軟達(dá)成一項(xiàng)其屢次放棄的交易，而是對雅虎的未來有個(gè)比較實(shí)際的構(gòu)想，我們將洗耳恭聽。”

????找到弱點(diǎn)

????在硅谷、Web 2.0以及新新事物的背景之下，愛康顯得格格不入，甚至有些滑稽：他已是72歲高齡，是一個(gè)改頭換面的1980年代“狙擊手”（20世紀(jì)80年代，一些所謂的“企業(yè)狙擊手”收購價(jià)值被低估的公司，再全部或分拆賣掉，以獲得超額短期收益。—— 譯注）；他辦公也不在電影《華爾街》場景里那種位于曼哈頓市區(qū)、帶木窗的辦公室里；他不用電子郵件；他的功能飲料是馬提尼酒。

????但用一位曾與愛康較過勁的首席執(zhí)行官的話說，愛康算是“術(shù)業(yè)有專攻”。他在尋找大企業(yè)弱點(diǎn)并抓住弱點(diǎn)，通過招牌式的背后中傷以及激進(jìn)行動(dòng)，進(jìn)行精明的短期投資方面很有一手。?

????在雅虎這個(gè)案例里，愛康對網(wǎng)絡(luò)可能一竅不通，但他對于金融、市場以及資本主義可謂了解不淺。而他最拿手的恐怕還是公共關(guān)系——周一早上的公開信就是很好的例證——以及如何小題大做。

????雅虎董事會(huì)已經(jīng)嚴(yán)辭拒絕了愛康，并決定對于董事會(huì)的人員不做任何變動(dòng)。此外，他們對于愛康的攻擊進(jìn)行了反攻，稱愛康的批評都含混不清，是基于以訛傳訛。

????但近來有消息越傳越盛，稱雅虎可能會(huì)給愛康幾個(gè)董事會(huì)的席位，以促使其放棄代理權(quán)之爭。周一的公開信使得該安撫措施顯得更是迫在眉睫。

????此外，正如雅虎的某位大投資者上月對財(cái)富網(wǎng)站所言，假如雅虎董事會(huì)成員現(xiàn)在意識(shí)到與鮑爾默的談判中，確實(shí)是他們失算了，哪怕只有部分董事動(dòng)搖了，也可能導(dǎo)致愛康所期望的結(jié)果：出售雅虎。

????然而，盡管投資者們十分欣賞愛康代他們表達(dá)不滿，但他們可能并不愿意愛康來負(fù)責(zé)公司的運(yùn)作。

????在這方面，最好的例證可能就是百視達(dá)（Blockbuster）。2005年，愛康贏得代理權(quán)之爭，將其代表安插進(jìn)百視達(dá)的董事會(huì)，但之后該公司股價(jià)一直大大低于愛康當(dāng)時(shí)的買入價(jià)。

????周一的公開信對于愛康十分有用。因?yàn)檫@封信再次向投資者作出保證，假如他們支持愛康的董事候選人，他們不是投票支持他本人，而是投票支持出售雅虎，甚或能促成一樁比雅虎現(xiàn)在同其主要競爭對手谷歌達(dá)成的交易更好的搜索引擎方面的交易。愛康寫道：“當(dāng)然，沒人能保證將來我們一定會(huì)達(dá)成交易，但正如你們所知，我過去曾成功地談下很多筆交易。”

????“愛康報(bào)告”

????這簡直太妙了——當(dāng)然，對于加州桑尼韋爾（Sunnyvale, Calif，雅虎總部的所在地——譯注）的一些人來說，這是個(gè)噩耗——想象一下愛康位列雅虎董事會(huì)，正要跨進(jìn)該公司某一間紫色調(diào)會(huì)議室的樣子。順便說一句，有些辦公室的名字，是取自Ben & Jerry（一冰淇淋品牌——譯注）的冰淇淋口味的名字。

????不考慮愛康的盧德派（Luddite，原指在1811到1816年間搗毀紡織機(jī)械，以抗議資本家降低工資和解雇工人的人，后引申為反對技術(shù)進(jìn)步的人——譯注)傾向，愛康攻擊雅虎時(shí)，其旨在宣傳鼓動(dòng)民主的“愛康報(bào)告”剛好出爐，這恐怕不是巧合。

????順便說一句，愛康所提名的董事中，就有達(dá)拉斯小牛隊(duì)的所有者馬克?庫班（Mark Cuban）。眾所周知，庫班成為億萬富翁，是因?yàn)槎嗄昵皩⒆约旱男聞?chuàng)公司賣給了雅虎。在商界領(lǐng)袖里，庫班的博客算是比較受歡迎的。也許是我們低估了愛康對互聯(lián)網(wǎng)的了解。