下注新興市場的四種方式

????專家稱，只要你承受得住風險，在海外優秀的行業和發展中國家就有錢賺。

????作者：Telis Demos

????上次我們縱觀全球主要指數，從宏觀上給大家介紹了如何投資新興市場。對于新興市場投資，讀者希望再多些了解。他們想知道，要在某些行業、地區和企業進行具體的投資從而有所收益，是否有什么可行的辦法。

????答案取決于你承受風險的能力，你是否愿意花些時間或是愿意向基金經理支付必要的費用，而不是僅僅依賴全球指數來做決定。不過基金經理說了，要是你敢冒風險，在美國之外尋找組合投資的好機會有的是。

????“我們就像身處糖果店的孩子，”富蘭克林鄧普頓基金集團（Franklin Templeton）的馬克?莫比爾斯（Mark Mobius）這樣說。他在上世紀60年代就創造了新興市場投資這個概念。二十多年來他一直管理著鄧普頓新興市場基金。他說，“我們的時代是一個尋找交易的偉大時代”。

????許多基金經理認為表現很好的都是個體公司，而非更寬泛的國家基金或指數。新興市場的企業早就不像以前那樣低效，那樣任人唯親，他們已經成長為老練的世界級選手。

????Acadian新興市場股權投資基金的布萊恩?沃拉汗（Brian Wolahan）說，“我們所看到的成長就是公司的成長，投資者越來越關注個體公司”。

????那么，你究竟應該將目光集中在什么樣的公司、哪些國家和哪類行業呢？我們采訪了幾位資深的新興市場基金經理，他們給我們指出幾條主要思路。

????大宗商品

????能源價格下降輕輕松松就打垮了像俄羅斯這樣依靠大宗商品出口的國家。不過一旦能源價格回升，這些市場也一定會反彈。

????來自WestLB Mellon Compass新興市場基金的休?亨特（Hugh Hunter）說，“俄羅斯能源市場的定價對解決能源需求問題十分不利。”他提醒國家支持的天然氣巨頭俄羅斯天然氣公司（Gazprom）說，“我們認為隨著時間變化，這種情況不會一直持續下去”。

????大衛?森普（David Semple）管理著Van Eck全球新興市場基金，除了投資商品生產企業外，還鐘情于大型設備制造商。最近他購買了科恩馬特殊裝備工程有限公司（KNM Group Berhard）的股份（在馬來西亞證券交易所的名稱簡寫為KNMG）。該公司為石油及天然氣行業提供加熱設備。

????森普說，“這家公司管理完善，注重產品質量”。他還喜歡Taewoong（在韓國證券交易所的代碼為044490），是造船行業的供貨商。盡管船運公司因為商品價格下跌而遭受重創，Taewoong卻依然在出售風力渦輪機部件，人們認為這會成為一宗大生意。

????貨幣

????隨著投資者紛紛轉向美元和日元這樣風險較小的貨幣，新興市場貨幣正在經受一系列打擊。由于各國貨幣政策不同，這些貨幣受到的影響也各不相同。

????要遠離東歐國家的公司，比如匈牙利和烏克蘭的公司，這兩個國家貨幣大幅貶值后曾接受國際貨幣基金組織（IMF）的救助。要將眼光集中在中國和俄羅斯這樣的國家，投資者就不會失利。因為這兩個國家都有巨大的外匯儲備盈余來保持貨幣堅挺，這一點從它們主權財富基金和政府支持的投資基金的規模上就可見一斑。

????中國值得認真關注。原因之一是人民幣匯率相對來說盯住美元。荊棘堡國際價值基金（Thornburg International Value fund）的劉易斯?霍夫曼（Lewis Kaufman）說：“中國的股票似乎都緊跟著美元走，在很大程度上避免了貨幣風險”。韓國和俄羅斯的公司也值得關注，因為這兩個國家也都有大量的主權財富基金。

????另一方面，富蘭克林鄧普頓基金集團的莫比爾斯正在躲避墨西哥和巴西的公司，糟糕的貨幣對沖已經給它們的資產負債表上增加了巨大的虧損。

????例如，據報道墨西哥的Gruma公司因為不合時宜的貨幣交易而收益甚微。投資前一定要讀讀公司的情況簡介，了解一下公司是否進行了大規模對沖交易，或有沒有任何投資旨在使自己免受商品或貨幣價格浮動的影響。莫比爾斯說，“我們吸取的最大教訓就是，永遠要小心那些衍生產品。金融危機不僅僅影響到美國和歐洲，還影響了全世界，因為衍生產品的交易把大家都牽扯進來了”。

????知名品牌

????像美國和歐洲的投資者一樣，大家都在關注發展中國家生產消費品的某些公司，它們的產品能很好地抵御經濟衰退的影響。這些消費品在國外家喻戶曉，只不過在這兒還不怎么有名。

????舉個例子，莫比爾斯喜歡上門直銷的化妝品公司Natura（在巴西圣保羅證券交易所的簡稱是NATU3）和瑞典化妝品歐瑞蓮（Oriflame），后者在俄羅斯占有很大市場。莫比爾斯說，“化妝品的利潤很大，而且更能抵御由消費者引起的經濟蕭條，即便是在中低收入的人群中也很好賣”。

????他還推薦了像巴西禽類處理廠Predagau這樣的食品公司，以及金佰利墨西哥公司（Kimberly-Clark de Mexico），該公司生產紙尿褲和衛生紙這樣的消費必需品。2008年，美林證券（Merrill Lynch）新興市場消費必需品指數僅下降了41%，而非消費必需品指數則下降了58%。

????小型股

????Van Eck基金的森普指出，在前幾次經濟蕭條時，小型股新興市場指數都是股市回暖的重要指標。1997年亞洲金融危機以及2001年網絡泡沫破滅之后，小型股都是在大型股之前先見底的。

????森普說，股市下跌時小公司受創很大，但它們恢復的也快。今年摩根士丹利新興市場的小型股指下降幅度僅比總體指數降幅多了2%。要是市場認為此類小公司確實比大公司風險大，那小型股指下降的肯定就不止這么多了。

????Van Eck新興市場基金最近在其投資組合里又增加了一些小公司，其中就有宜進利集團（Peace Mark Holdings）和Champagne Indage。宜進利集團（在香港證券交易所的代碼是304）在中國分銷手表和珠寶，孟買的Champagne Indage（在印度證券交易所的簡稱是INDG）向世界各地銷售紅酒并在印度分銷外國紅酒。

????要是心里沒有點兒承受力，就不要在國外某些行業投資了。不過要是能夠做充分的調查，并且敢于冒險，那就一定會有所回報。