誰不是馬多夫騙局的受害者？

????盡管似乎許多聰明人都紛紛中招，但有專家表示，任何真正做了準備工作的人都應該能看到警報信號。

????作者：Nicholas Varchaver

????同名投資公司創始人伯納德?馬多夫（Bernard Madoff）已被提起刑事訴訟，盡管其騙局的受害者人數似乎在以颶風般的速度和力量遞增，但某些類型的投資者似乎不在這份——至少目前看來如此——受害名單之列。替高凈值家族投資對沖基金和私募股本的小型公司LJH Global Investments的詹姆士?赫奇斯（James Hedges IV）表示這并非偶然。換言之，那些堅守標準規則而不是任由經理人靠個人關系和直覺投資的大型機構獲勝。

????赫奇斯說道：“[在馬多夫的投資者名單上]，沒有杜克基金會(Duke Endowment)，沒有哈佛管理公司（Harvard management），沒有耶魯（Yale），沒有Penn，也沒有威爾豪瑟（Weyerhauser）、德克薩斯州（State of Texas）或是弗吉尼亞退休基金（Virginia Retirement system）。”

????在赫奇斯看來，原因很簡單。他表示，讓馬多夫管理自身資產“無法通過機構的質量盡職審查過程。因為你才過到長達30頁的盡職審查調查表的第2頁，你就已經發現了8個警報，然后你會對自己說‘我不會投資這個?！笨傊?，赫奇斯認為，任何真正做了準備工作的老練的機構都應該看到了警報信號。

????赫奇斯曾有機會近距離看到這些信號：在1997年，他正為財產管理巨頭Bessemer Trust提供咨詢，為討論在馬多夫的公司投資之事宜，赫奇斯曾拜訪伯納德?馬多夫。

????赫奇斯對馬多夫的評價是：“我發現他同許多交易員風格相似：語速很快、容易分心、不大顯眼?！钡珦掌嫠拐f，在他們兩個小時的會面中，“危險信號一個接著一個。”

????首先，赫奇斯無法領會馬多夫的投資策略。他說道：“我一直跟他說，‘你得詳細向我解釋，就當我完全是個門外漢’?！钡耆珱]用。

????還有一個事實是，馬多夫除了交易傭金外，沒有收取任何其它費用：“天上掉餡餅的事情——這正是他們大力推行的——美好得都不真實了。”

????馬多夫公司的審計工作由一家規模很小的會計公司承擔，這一點也讓赫奇斯感到擔憂?！八麑ψ约旱馁Y產基準也諱莫如深——這又是一個危險的信號。”

????最后，赫奇斯感到不安，而Bessemer也決定不將自身任何資產交由馬多夫管理。

????在赫奇斯看來，那些跟隨馬多夫的人重信任而輕證據?！坝行┤俗龅氖欠蔷娱g化投資（disintermediate）[意即沒有專業代理人]，有些人不夠老練，有些人是通過熟人介紹加入。這正是騙子的伎倆——騙子總是先建立關系，隨后引誘某人做不該做的事情?！保摪钫畬︸R多夫的刑事訴訟中稱，馬多夫已承認自己設計了一個“巨大的龐氏騙局”。其律師艾拉?索爾金（Ira Sorkin）拒絕對此置評。）

????當然，很多跟隨馬多夫的機構都將質疑赫奇斯的觀點，這些機構大都將面臨自身客戶的訴訟。迄今為止，在馬多夫公司投資金額最大的兩支大型綜合基金Tremont 和Fairfield Greenwich已宣稱，自身在投資前進行了廣泛的盡職審查。很多其它機構將持同樣姿態。

????假如赫奇斯的觀點被證實，企業和各州養老基金不在馬多夫騙局受害者的名冊之上——這份名單肯定還將不斷增加——那只會加深馬多夫災難。因為最終這將表明，這一投資災難本可以輕松避免。