大型銀行承壓，小銀行受益

????一家小型銀行的首席執行官表示，其規模較大的競爭對手需要收縮，對正茁壯成長的一些銀行——例如此小型銀行——而言，這是個機會，而他剛剛達成了一筆交易來證明這一點。

????作者：Colin Barr

????政府壓力測試可能被證明是一些小型銀行的補藥。

????監管機構本月正對最大型金融機構進行測試。政府表示，此風險校驗機制再加上移除有毒資產與籌集新資本的計劃，將使得幸存的銀行更強大、更能夠支撐經濟。

????但一些大型銀行可能無法通過壓力測試——即便那些通過測試的銀行可能仍然試圖在擴張多年后縮減規模。本周公布的一筆交易表明，對于那些沒被過去兩年的熔毀所燒焦的銀行而言，這些趨勢可能意味著機會。

????周二，紐約閘港的小型銀行第一尼亞加拉（First Niagara）達成了一筆交易，從總部位于匹茲堡的PNC手中購買了57家位于賓夕法尼亞州的分支機構，PNC是美國最大的地區銀行之一。這筆交易將使第一尼亞加拉的資產增加45%，達到136億美元，在大盤下挫的背景下，該銀行股價當日上漲12%。

????第一尼亞加拉首席執行官約翰?科爾莫爾（John Koelmel）強調，該銀行進行此交易是因為價格——已購存款的溢價僅為1.3%——合適。但他也表示，他認為今后幾個月內的股市震蕩將給第一尼亞加拉這樣資本充足的銀行創造更多的收購機會。

????科爾莫爾說道：“壓力測試已經開始，我們預計政府將開始鑒別出贏家和輸家。當銀行網點重疊時會導致合并，將出現一些資產剝離。”

????這正是科爾莫爾最終能購買PNC分支機構的原因。就在幾個月前，PNC剛剛購買了另一家處于困境的大型地區銀行——克里夫蘭的國民城市銀行（National City）。監管機構批準了PNC參與“不良資產救助計劃”（Troubled Asset Relief Program），但拒絕了國民城市銀行的申請，隨后便發生了上述52億美元的交易。

????從財政部獲得77億美元現金后，財大氣粗的PNC于10月以低于市場的價格競買受創的國民城市銀行，并于年底完成了對規模較大之競爭對手的收購。PNC據此獲得匹茲堡零售性銀行業務市場的半壁江山。作為國民城市銀行交易之條件，PNC同意出售一些分支機構。

????這為第一尼亞加拉達成本周的交易鋪平了道路，該銀行迄今主要在布法羅地區運營。一旦收購在第3季度完成，第一尼亞加拉將在賓夕法尼亞州西部地區躍升至第3位，擁有13%的市場存款。

????尋找新市場

????當然，無法保證即將發生類似的交易。舉例來說，現在還不好說那19家面臨政府壓力測試的銀行中將有幾家可能無法達標。

????Celent顧問公司位于舊金山的銀行業分析師巴特?納特（Bart Narter）表示，即便那些未達標的銀行也不一定必須出售分支機構和存款。相反，他們或許能夠從政府處籌得新資本，或是出售其他資產。

????納特說道：“PNC-國民城市銀行交易非同尋常，因為這兩家銀行都高度專注于某個單一市場。去年我們看到的許多交易都是規模較大的銀行希望進入新市場。”

????他指的是2008年的一些標志性交易，在這些交易中，資金雄厚的銀行通過購買廉價資產在新的市場中積聚實力。

????去年秋季，總部位于紐約的摩根大通（JPMorgan Chase）購買了華盛頓互助銀行（Washington Mutual），此交易使得摩根大通在西海岸顯著擴展，而總部位于舊金山的富國銀行（Wells Fargo）搶購了總部位于夏洛特的美聯銀行（Wachovia），在美國東南部實力大增。

????此外，一些隨著壓力測試臨近在市場上受到壓力最大的銀行——例如克里夫蘭的KeyCorp和辛辛那提的Fifth Third——位于經濟發展停滯的一些州，這降低了它們對購買者的吸引力。

????盡管如此，對于方法得當者而言，仍將有一些機會。

????在銀行業頂部，據說美國銀行（Bank of America）正出售First Republic財產管理業務，該業務于2007年由現屬美國銀行的美林（Merrill Lynch）購得。美國銀行多次獲得了聯邦援助。

????此外，據聯邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corp，FDIC）稱，今年迄今已有21家銀行破產，其中大都是規模較小的社區銀行，可能還將有更多銀行倒閉。FDIC的問題銀行名單上的銀行數去年增加了兩倍多。

????科爾莫爾稱，經濟動蕩必然將使那些未深深卷入按揭擔保證券及其他信貸泡沫殘余的銀行受益。

????科爾莫爾說道：“很難知道何時將發生什么，但我們預計將有更多投資機會。”

????譯者：小熊