銀行新的減壓渠道
????壓力測試很快就將成為歷史，那些需要更多資金的銀行可能會向財政部的公私聯合基金兜售自身資產。
????作者：Colin Barr
????你對壓力測試的結果不滿意？美國政府或許有補藥：旨在幫助貸款銀行減少問題資產的公私聯合投資伙伴關系。
????本周四，美國幾家最大的金融機構從聯邦監管部門處收到了行軍令。一些大型銀行，譬如貸款銀行摩根大通（JPMorgan Chase）以及投資銀行高盛（Goldman Sachs）在測試中表現優異，無需籌集新資本。
????但決策者要求其它大型銀行在今后半年籌集資金，以確保若經濟在明年持續衰退，它們能繼續放貸。此決定使那些公司——從花旗集團（Citigroup）和美國銀行（Bank of America）等巨頭到KeyCorp這樣的地區性銀行——成為出售資產的主要候選人。
????一些銀行肯定會通過私下交易出售資產。舉例來說，本周四下午，富國銀行（Wells Fargo）宣布提議出售60億美元的普通股。摩根士丹利（Morgan Stanley）步其后塵，宣布計劃出售20億美元的股票以及30億美元的優先票據。
????但其他銀行可能會利用財政部的“公私聯合投資計劃”（Public-Private Investment Program，PPIP），該計劃與壓力測試一道在2月份提出。投資者預計將在下月了解更多關于此計劃的詳情。
????位于紐約州閘港的First Niagara Financial首席執行官約翰?科爾莫爾（John Koelmel）表示：“關于[壓力]測試，重點在于人們實質上被授權適當調整自己的業務規模。那些必須籌集資本的銀行不會想將資本市場作為第一選擇。它們會想先自圓其說。”
????科爾莫爾帶領的First Niagara Financial上月同意從接受壓力測試的PNC銀行手中收購賓夕法尼亞州57 家分支機構。科爾莫爾持上述觀點已有一段時間，他表示，許多銀行業巨頭規模過大，監管部門正利用壓力測試為它們打掩護，使其廉價出售資產或是削減規模卻不讓市場感覺其軟弱。
????迄今為止，這19家接受壓力測試的銀行今年達成的重要交易相對較少。除了PNC出售其分支機構外，地區性銀行五三銀行（Fifth Third）同意出售一家支付處理合資企業。
????但科爾莫爾表示他相信公布壓力測試結果將使資產銷售市場更具活力。
????盡管一些觀察者已經批評壓力測試的條件不夠嚴格，科爾莫爾表示他相信決策者已經明確向銀行表示他們往后將實行更嚴格的資本準則。科爾莫爾稱，了解標準的提高使銀行更有動力出售資產、增加緩沖資本，以應對經濟進一步衰退。
????在談及美聯儲（Federal Reserve）、聯邦存款保險公司（FDIC）以及貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency）制定的資金標準時，科爾莫爾表示：“標準會越來越嚴格，我們大大高于他們在測試中執行的標準，但監管官員已經盯上我們。所以你可以看到他們未來的前進方向。”
????要不要利用“公私聯合投資計劃”？
????上周，禿鷲投資者威爾伯?羅斯（Wilbur Ross）表示可能在該計劃現有基金中投資高達10億美元，這促進了“公私聯合投資計劃”——包括一個由聯邦存款保險公司運營、處理問題銀行貸款的項目以及一個由財政部運營、幫助銀行擺脫滯銷證券的項目。
????羅斯的投資伙伴、位于亞特蘭大市的Invesco在聲明中表示：“我們完全相信‘公私聯合投資計劃’將幫助刺激按揭市場，并向全球的個人和機構投資者提供誘人的投資機會。”
????羅斯的同道者甚眾。美國財政部在4月29日表示已收到來自對“問題證券”項目（Legacy Securities）感興趣的潛在基金經理的100多份申請。
????盡管如此，還有一個問題尚待解決，那就是問題貸款和證券項目將如何為投資者設計。
????“公私聯合投資計劃”已籌劃了近3個月，但監管部門在處理其他金融計劃時經常匆忙改變規則。所以一些準參與者開始焦慮。
????哈爾?瑞奇瓦爾德（Hal Reichwald）是洛杉磯律師事務所Manatt Phelps & Phillips的一名合伙人，他表示：“預測不可信。那些大型機構對監管部門表示不希望政府不懂裝懂、進行干預，但他們真的只想行動起來。”
????瑞奇瓦爾德表示，在向可能的參與者解釋計劃規則方面，監管官員行動遲緩。在過去兩個月的復蘇討論以及銀行股反彈中，這一延遲未獲得太大的關注。
????但假如商業房地產市場——對于銀行和其他資產相關公司的投資者而言，這一直是焦慮的源頭——遭遇嚴重違約，一切都可能改變。
????瑞奇瓦爾德表示：“假以時日，情況必然好轉。”但他補充道“不能保證”大型商業房地產借款人將能夠隨時了解他們的按揭貸款。
????譯者：小熊
