重新貸款潮結束，大型銀行無須擔憂

????雖然近來按揭利率上漲，但是由于摩根大通、富國銀行和美國銀行對于市場的壟斷，他們的利潤應該不會受到影響。

????作者:?Colin Barr

????重新貸款的熱潮已經逐漸隱退，但是對于美國最大的幾家銀行而言，按揭利率并無枯竭之危險。

????由于近期美國債券收益的增長，今年春季以來，住房抵押再貸款的熱潮已有所減退。美國抵押貸款銀行家協會（Mortgage Bankers Association）于周三表示，再貸款指數上周降至自二月份以來的最低值，跌幅達24%。

????因此人們有理由相信，抵押貸款行為的減少將會給富國銀行（Wells Fargo）、美國銀行（Bank of America）以及摩根大通（JPMorgan Chase）造成損失。這三家銀行是美國私營部門經營抵押貸款業務的三巨頭，也是早前的再貸款熱潮的主要受益者。

????但我們無須為這三大按揭銀行感到擔憂。由于近期再貸款熱潮之規模，以及過去18個月以來銀行業的優勝劣汰，今年這三家銀行的按揭業務仍會繼續贏利，使它們得以安然面對貸款損失加劇和復雜的市場。

????此外，盡管按揭利率較之上月的低值已有所上升，聯邦政府今年可能再度重申其旨在降低利率的計劃。一些觀察人士認為，未來的衰退可能引發新一輪利潤豐厚的按揭再貸款。

????上周，美國銀行-美林（Bank of America-Merrill Lynch）的信貸策略師杰弗里?羅森伯格（Jeffery Rosenberg）曾向客戶表示：“面對按揭利率的適度增長，[再貸款活動指數] 出現了驚人的下降。此下降可能反映人們預期按揭利率在未來[下降]?！?/p>

????自4月份以來，再貸款活動銳減，30年期固定按揭的利率首次穩定在5%以下。抵押貸款銀行家協會的再貸款指數最近一次峰值出現在4月第一周，此后猛跌57%。

????伴隨美國國庫券利率猛漲——這在一定程度上是因為人們擔憂美國的財政前景，30年期標準類按揭利率近來上升至5.4%左右，然而盡管如此，美國政府官員們也沒有放棄降低利率之努力。

????1月份時美國政府曾推出計劃，要求美聯儲購買數千億美元的按揭擔保證券（MBS），以期降低利率并鞏固金融市場。上周三，美聯儲（Federal Reserve）主席本?伯南克（Ben Bernanke）向眾議院預算委員會（House Budget Committee）表示“我們很滿意”上述項目。

????美聯儲已購買約5000億美元機構擔保MBS——即由房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）這樣的政府贊助機構提供擔保，除此之外，美聯儲還計劃今年再購買1.25萬億美元此類證券。盡管最近利率上升，民眾也開始質疑上述計劃的有效性，羅森伯格還是認為美聯儲的此番努力將成為推動利率變化的關鍵因素。

????羅森伯格寫道：“美聯儲增加購買按揭貸款仍將是使按揭利率回落的主要方法。鑒于目前利率上漲很快，從經濟角度來看，按揭再貸款決策對很多人而言都已不再理性，這就使得美聯儲更加有必要加速其對于按揭市場的干預?！?/p>

????即便利率沒有立刻下降，在今年余下的時間里，摩根大通、富國銀行（Wells）和美國銀行的按揭數量都將保持穩定。

????那是因為買斷一大批陷入困境的競爭對手后，三巨頭如今占據了美國按揭發行的絕大部分份額。與此同時，這三家銀行還提供美國將近一半的住房貸款，甚至對那些不是它們發行的按揭發送和收取還款。

????這就意味著與房市繁榮時期——當時住房貸款業務競爭激烈——相比，三巨頭能從每筆交易中獲得的利潤率更高。所以除非利率出現意料之外的猛增，否則在今后的季度里，按揭業務都將會是個賺錢的業務。

????較之2008年第四季度，美國銀行的按揭貸款發放幾乎翻了一番，該銀行在四月份表示其在按揭貸款業務方面的強勁勢頭有望持續一整年。

????摩根大通的按揭業務僅次于貸款銀行富國銀行和居于首位的美國銀行，盡管該銀行預警稱將不會再獲得第一季度那樣10億美元的盈利——與其抵押服務認股權相聯系，但看來它同樣將獲得穩定的利潤。

????與一年前相比，富國銀行的第一季度抵押業務收入增長了4倍，是最大的受益者，對于自身在于本月截止的季度內表現將如何，富國銀行最為樂觀。

????在上月于倫敦召開的銀行業會議上，富國銀行首席財務官霍華德?艾特金斯（Howard Atkins）援引該銀行于3月底發放的1千億美元非封閉貸款，稱“第二季度前景依然樂觀”。