思科的上漲潛力

????一旦經濟最終重回正軌，思科這家網絡巨頭將在技術領域一些最重要的趨勢中扮演關鍵角色。

????作者：Michael V. Copeland

????已經有一系列技術公司表示最困難的時期已經過去，至少對于技術行業而言如此。

????上周早些時候先是英特爾（Intel），隨后是IBM和谷歌（Google），這些技術巨頭公布的利潤和展望均表明前景即便不是一片大好，也不會比現在差。

????一旦經濟反彈，上述公司的收入隨時將上漲。英特爾將售出更多芯片、IBM將售出更多軟件、硬件和服務，而谷歌將賣出更多廣告。另一家準備好從經濟復蘇中大獲促進的公司是思科（Cisco）。

????在過去幾天里，思科傳出的唯一真正新聞是該公司正繼續削減員工，以達到提出的全球削減約2,000名員工之目標。思科的雇員超過66,000名，所以此次裁員的比例極小。

????據首席執行官約翰?錢伯斯（John Chambers）表示，在他看來，裁員比例低于10%的都不算大規模裁員。按照他的說法，這更像是重組。思科在發表的聲明中稱：“這次有限的重組是我們正在進行的定向資源重組的一部分，而且此前在我們2009年第二、三財季收益電話會議上已經討論過。”

????由于預先透露了要裁員，所以華爾街對此輕描淡寫并不奇怪，華爾街寧愿聚焦于花旗（Citi）的理查德?伽德納（Richard Gardner）——他最早開始關注這家網絡巨頭——做出的“買入”評級。伽德納的評級及其23美元的目標價格幫助將思科的股價推回至其在去年10月時的交易價。自去年10月后，其股價開始長時間下跌，并于3月跌至13.61美元的低點。

????自從在4個多月前跌至谷底以來，思科的股價攀升了42%，基本與納斯達克指數（Nasdaq）同步，后者同期飆升了46%。盡管如此，這仍大大低于很多高市值技術公司，它們的股價自3月觸底以來上漲超過了50%。雖然思科的股票并不算太便宜，但其1年預估市盈率大約為16，低于很多技術公司。

????伽德納之所以相信思科的股票仍有上升空間；其之所以值得關注是因為該公司將在技術領域一些最重要的趨勢——互聯網繼續發展、互聯網協議或互聯網協議標準擴散以及相關的云計算趨勢——中扮演關鍵角色。

????上述大規模技術轉變正在發生，但目前因預算緊張和金融前景不確定而放緩。它們需要的是更快速的網絡，而這正是思科的主業。

????伽德納在致客戶的評論中寫道：“我們認為長期來看，思科是網絡流量快速增長的關鍵獲益者。你的直覺可能是上述增長將放緩，但我們預計由于視頻流量的快速增長，流量增長在今后10年內將維持在30% 至50%之間。歷史上被其它技術（例如移動回程）控制的地區轉用互聯網協議技術，思科也將從中獲益。”

????上述長期看法很難辯駁。重要的問題是思科客戶的開支何時真正有回報。假如經濟再度下降，思科的業務也將下降。但假如經濟在今年年底開始復蘇，并在2010年持續好轉，這家位于圣何塞的公司可能就有得忙了。現在投資思科等于下注經濟于今年年底真正開始復蘇。

????思科將于8月5日發布第4季度財務報告，屆時約翰?錢伯斯將有機會發表他自己對于未來的看法。

????譯者：熊靜