經濟學家稱衰退已經結束

????丹尼斯?加特曼稱許多指標表明經濟正在開始復蘇。

????作者：Scott Cendrowski

????丹尼斯?加特曼（Dennis Gartman）于2007年秋季向訂閱其通訊的讀者表示美國經濟正進入衰退，當時道指為13,500點，整整一年之后，美國政府才正式宣布出現經濟衰退。

????現在他又比官員和預測者快一步。加特曼稱始于2007年12月的美國經濟衰退已經過去。

????他最近在一次采訪中表示：“我們兩周前發現衰退已經過去——它已經結束了。”

????其他知名經濟學家和市場觀察者近來也暗示衰退已經過去。因為有先見之明的預測世界經濟衰退而被稱為“末日博士”（"Dr. Doom"）的紐約大學（NYU）經濟學教授魯里埃爾?羅比尼（Nouriel Roubini）表示，美國經濟衰退將在今年晚些時候結束。財政部長蒂莫西?蓋特納（Timothy Geithner）上周末表示經濟衰退正在緩解。而奧巴馬總統（President Obama）上周向Univision表示：“我們可能正開始見證本次衰退的結束。”

????但加特曼表示本次大蕭條已于7月底結束。

????加特曼說道：“很多人太過神秘，而且對于經濟為何陷入或走出衰退，他們有太多理由。我干這一行已有35年，我現在已經只使用幾個特別準的指標。”

????第一個是每周失業登記人數銳減，與失業率不同的是，每周失業登記關注新近失業員工。加特曼并不尋求特定的百分比下降（例如說20%的下降意味著熊市），相反地，他等待明顯的下行趨勢。加特曼說道：“這好比界定色情作品：我看到的時候就會知道。”

????加特曼在上個月看到了每周失業登記人數銳減。每周失業登記人數在3月第一周增加到658,000人，但到于7月25日結束的那一周減少到了經過季節調整的584,000人。加特曼表示：“這個下降幅度已經夠大。”他認為4周平均失業登記人數近來的下降——這個變動較小的平均數近來達到自1月份以來的最低點——是“錦上添花”。

????加特曼然后審視了來自美國經濟咨商局（The Conference Board）的一個比率：同步經濟指數對落后指數的比率。

????上述比率衡量了經濟中的變化，通過用工業生產和個人收入等同步（或實時）經濟指數除以失業率這樣的落后指數。因此，在經濟衰退中，若同步指數的增長快于落后指數，則經濟正在擴張，且上述比率上升。

????正如加特曼指出的那樣，上述比率已經連續3個月上升，從3月份的89.4增長至6月份的90.5。根據加特曼和美國經濟咨商局的數據，失業登記人數下降與上述比率上升與自1959年來數次經濟衰退結束時的情況相符。

????加特曼無法解釋為何在數百種度量方法中剛好上面這兩種與經濟復蘇如此相符。他說道：“我不會看到某種相關性存在就沉緬于對它進行解釋。”他指出上述兩種度量方法預測經濟衰退的開始不太準。

????加特曼預計經濟指標到10月份時慢慢開始出現好轉，但他細心的提醒投資者“在經濟衰退到達谷底時，新聞都令人恐懼。這種情況還將持續幾個月。”由于失業率屬于落后指數，加特曼預期它在2010年好轉。

????批評者可以說加特曼的模型將難以在70多年來最嚴重的經濟衰退中成立——畢竟，在上世界30年代，美國經濟咨商局的比率根本還不存在。但加特曼堅信其連貫性。

????加特曼解釋道：“每次都可能不同，但它們很少不同。每次我們下注某事與眾不同，都輸得一敗涂地。”

????譯者：熊靜