新東家計劃助推Skype

????作者：Michael V. Copeland

????4.8億Skype用戶都應該感到欣喜，Skype這項互聯網呼叫與視頻服務終于擺脫了eBay的控制。

????正如近日所宣布的那樣，eBay將Skype 65%的股份出售給了一群私人股本公司以及風險資本家，獲得19億美元現金。這筆交易還包括來自eBay的1.25億美元貸款。

????我們就把它算作20億美元吧。eBay首席執行官約翰?多納霍（John Donahoe）于4月份宣布打算使Skype上市時曾說過他覺得Skype值多少錢，他當時開出的數字與20億相差無幾。不論是將Skype分離出去（或售出）的打算，還是其價格，投資者們都有幾個月的時間來消化這兩條信息。因此，eBay的投資者們反應十分平靜。這不算令人吃驚的事情——不論好壞——市場也反映了這一點。上述消息公布后，eBay的股價下降了約2%。

????一些eBay投資者可能有這樣的疑問，即多納霍現在出售Skype，較之等待日后將其上市，是否損失了不少收入？簡要的回答是：有可能是，也有可能不是，這肯定不會令人滿意。現在的估價低嗎？是的，但比半年前要強，而且沒人能保證半年后的估價將比現在的高，或是Skype肯定在公開市場上大受歡迎。多納霍一宣布使Skype上市的計劃，待售的招牌就已經亮出。出售先實現了。

????顯然的，這筆交易中的投資者——包括Silver Lake、新近成立的風險投資基金Andreessen Horowitz（熟悉該交易的知情人士稱Andreessen Horowitz拿出了該基金最大的5000萬美元）、位于倫敦的風險投資公司Index Ventures以及加拿大退休金計劃（Canada Pension Plan）——對于獲得回報有他們自己的打算，他們可能在將來某天將Skype上市。

????Skype的創始人尼克拉斯?詹斯特羅姆（Niklas Zennstrom）與杰納斯?弗里斯（Janus Friis）于2008年開始不再過問該公司的日常運營，眼下他們正在起訴eBay，稱Skype使用了仍歸他們所有的一項關鍵技術，這使得eBay幾乎不可能在短期內對Skype進行上市。這項起訴是在倫敦一家法院提起，直到2010年6月才會審理。除非解決此訴訟，并且/或是Skype開發出令人滿意的替代技術，否則不可能進行IPO。

????將Skype轉到私人手中，減弱了詹斯特羅姆與弗里斯的力量，他們本質上是在以IPO為要挾。經過這筆交易，上述訴訟案的解決估計將更迅速，而且可能更容易，特別是由于在詹斯特羅姆與弗里斯自己的風險投資活動中，經常與作為Skype早期投資者之一的Index Ventures合作。不過，別指望Skype很快進行IPO，此事暫時不會成為優先事項。

????Skype用戶應該高興的是，eBay在管理期間沒有把Skype弄得一團糟。時任eBay首席執行官的梅格?惠特曼（Meg Whitman）于2005年以21億美元（加上支出，eBay在這筆交易中花費超過30億美元）收購Skype時大談“協同作用”。從來就沒有任何協同作用。值得贊揚的是，eBay沒有刻意去追求協同作用，從而把兩家好公司變成一家壞公司。

????Skype今年預計將公布6億美元的收入，它仍是一個增長引擎——尤其是在新任首席執行官約什?西爾夫曼（Josh Silverman）的管理下。Skype的新東家稱西爾夫曼將繼續擔任Skype首席執行官。eBay沒有毀掉Skype，我們有理由相信，作為一家獨立的公司，較之在eBay治下時，Skype的發展將越來越快——趕快通過Skype把這個消息告訴你哥們吧。

????假如這樣的話，eBay的投資者也將獲益，因為該公司仍持有Skype 35%的股份，而且可能還擁有一個董事會席位。假如網景(Netscape)創始人馬克?安德里森（Marc Andreessen）（他也是eBay董事會的成員）和新東家能在Skype遭遇加劇的競爭——主要來自谷歌（Google）——時助其一臂之力，他們可能使Skype釋放出eBay無法催生的增長和價值。或許他們做不到這些，但他們肯定是這么打算的。

????與此同時，eBay將獲得19億美元現金，并把精力完全放在復興其核心拍賣業務上。Skype將不得不發展壯大，并且——可能的話——在沒有eBay的陪伴下上市，它本來一直就應該這樣。

????譯者：熊靜