華盛頓不應忽視的經濟真相
????政客們正在籌劃著國會中期選舉，做好一切準備選出經濟復蘇的功臣
????作者：Nina Easton
????既然我們已經正式(盡管還沒有完全)走出了經濟危機，那么美國當選的官員就該辦點正事了---攬功勞、推責任或互稱騙子。
????奧巴馬總統簽署的7,870億美元的經濟刺激計劃是百里挑一的候選對象。美國政府認為這一計劃挽救了幾百萬個就業機會，而共和黨人則指責奧巴馬團隊只是在拿經濟數據說事而已。
????但是刺激方案頂多算是沾點邊兒——至少到目前為止如此——這也為奧巴馬總統及其共和黨對手提出了一個不應忽視的政治真相。經濟復蘇的真正功臣是聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)，其主席本?伯南克(Ben Bernanke)最初由布什任命，奧巴馬上臺后繼續連任。
????金融體系的穩定也部分歸功于布什政府推出的極不受歡迎的銀行救助計劃，奧巴馬政府財政部長仍沿用這一計劃。
????還是和參加明年中期選舉的憤怒的選民講講這些道理吧。
????不管蒂姆?蓋特納（Tim Geithner）如何極力地再三宣傳銀行救助計劃，也不管計劃實施以來受援銀行連本帶息地返還了多少資金給美國納稅人，沒有任何一位當選的民主黨人真正支持問題資產救助計劃(TARP)。
????同樣，共和黨人也痛苦地意識到，去年夏天的“茶黨(tea party)”鬧革命，與公眾對華爾街救助計劃的憤怒和對政府主導的醫療體制的反對有著千絲萬縷的聯系。
????一些經濟學家，比如斯坦福大學的約翰?泰勒(John Taylor)認為，TARP是一場不必要的災難。決策經濟咨詢公司(Decision Economics)總裁亞倫?西奈(Allen Sinai)和其他人則說，我們預見到了金融體系要走向深淵，但政府卻錯失良機，沒有懸崖勒馬。
????西奈認為政府不應向銀行注資，因為在信貸緊縮的背景下，銀行不可能把錢再貸出去。他認為政府應該直接干預次貸市場來支撐房地產價格，這是危機的根源。
????但大多數經濟學家認為，TARP和之后的財政部要求大銀行籌集民間資本的做法有利于穩定金融市場。在此基礎上，上周報告美國第三季度GDP增長達到了3.5%。（甚至西奈也認為TARP對這一利好形勢發揮了很小但很重要的作用。）
????前眾議院籌款委員會(the House Ways and Means Committee)首席經濟學家、美國企業研究所(AEI)的亞歷克斯?布里爾(Alex Brill)說：“關于TARP，有很多公正的批評。但是銀行體系是美國經濟的重要組成部分。沒有TARP，我們今天的情況會糟糕得多。”即便如此，布里爾也承認，“TARP引起了許多政界人士和選民的恐慌”。
????2月份，民主黨主導的國會通過了總額為7,870億美元的經濟刺激法案，奧巴馬總統也已簽署。對這份法案經濟學家持類似的否定態度。
????根據西奈的計算，稅收和收入的支持，以及對各州和各城市的救助為上周報告的GDP上漲3.5%這一佳績的貢獻率約為40%。(盡管西奈和其他經濟學家在計算中考慮了舊車換現金計劃(Cash for Clunkers program)的作用，因為顯然這一計劃推動了汽車制造業的發展。但是這個推行僅一個月的計劃已經結束，且沒有納入奧巴馬的經濟刺激法案之中。)
????布里爾認為奧巴馬的刺激法案對GDP的影響微乎其微，因為政府投入只占到刺激法案很小的份額。他說：“這些項目中的官僚作風是系統性的。”
????斯坦福的泰勒在其博客中說，上周和GDP數字一同公布的經濟分析局(Bureau of Economic Analysis, BEA)的表格“清楚的表明7,870億美元的刺激方案對現實好轉毫無貢獻”。
????經濟好轉的背后，不能忽視美聯儲的作用。美聯儲有效的繞過了疾病纏身的銀行體系，直接向經濟注入流動性。美聯儲的干預是多方面的：通過商業票據市場發揮作用和向銀行提供短期貸款；對小企業、汽車買主、信用卡持有者以及貸款的學生提供信貸支持；承諾購買1.25萬億美元的抵押債券。
????西奈說：“房屋銷售和新屋開工率都有所上升，GDP數據表明現在住宅建設也在上升。同時房屋售價也已觸底反彈。這是美聯儲措施產生的附帶效果。”
????西奈說，雖然美聯儲的貨幣政策使利率幾乎降至零，但也“對經濟產生重大影響”，提振了股市，增加了財富，也鼓舞了投資者的信心。他指出，美元匯率的降低也有助于出口，上周報告的GDP數字就顯示了出口的健康增長。
????隨著經濟形勢的好轉，經濟學家們會認可伯南克的工作，即使他們還擔心通貨膨脹，擔心伯南克一旦離職會發生什么。但是不要指望尋求在明年選舉中連任的435名眾議院議員和36名參議員會支持伯南克或他領導的美聯儲。
????TARP是去年政府為應對金融危機推出的人們最熟悉的舉措，其效果將會眾說紛紜。美聯儲，傳統上是一個秘密、不受信任的機構，也難免被品評一番。德克薩斯的自由派人士羅恩?保爾(Ron Paul)呼吁取消美聯儲，他提交了一份法案來審查美聯儲的貨幣決策，已有308名眾議院議員在法案上簽字。
????這并非共和黨和民主黨的明顯分歧，而是草根與精英的分歧。在現在的競選活動中，美聯儲在美國經濟復蘇中發揮的關鍵作用顯然是一個難以忽視的真相。
