從大到偉大：中國(guó)企業(yè)的第二次長(zhǎng)征

中國(guó)企業(yè)不偉大的原因

????中國(guó)缺乏具有高投資資本收益率和令人耳目一新的商業(yè)模式的企業(yè)，源于一系列的結(jié)構(gòu)性原因。首當(dāng)其沖的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)主要靠投資和出口拉動(dòng)，而投資主體主要又是國(guó)企或地方政府。雖然國(guó)企改革歷時(shí)多年，也取得了許多階段性成果，但“軟預(yù)算”約束、“道德風(fēng)險(xiǎn)”泛濫等一直困擾著國(guó)企和地方政府。國(guó)企和地方政府具有強(qiáng)烈的投資沖動(dòng)，對(duì)“做大”有無(wú)限渴求，但同時(shí)又相對(duì)忽視投資資本收益率。大企業(yè)大多集中在與投資相關(guān)的產(chǎn)業(yè)；在與消費(fèi)相關(guān)的行業(yè)，如食品飲料、食品服務(wù)、商業(yè)航空、制藥、醫(yī)療保健、娛樂、信息服務(wù)、食品與藥品零售等，鮮見有中國(guó)大企業(yè)的影子。歸根到底，消費(fèi)還不是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的主要引擎。

????阻礙中國(guó)偉大企業(yè)出現(xiàn)的另一個(gè)原因，是制度基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的薄弱。中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了30年的高速發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得長(zhǎng)足的進(jìn)步，但制度基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)一直落后。中國(guó)的產(chǎn)品市場(chǎng)市場(chǎng)化程度非常高，但要素市場(chǎng)，尤其是資金市場(chǎng)和原材料、土地和勞動(dòng)力市場(chǎng)等仍在政府的嚴(yán)格管制之下。《財(cái)富》世界500強(qiáng)中赫然在列的61家中國(guó)企業(yè)，只有華為、沙鋼和聯(lián)想三家屬于民營(yíng)性質(zhì)。大量國(guó)企分布在壟斷性行業(yè)，享有豐厚的壟斷利潤(rùn)，輕易可以獲取大量低垂的果實(shí)（資金、市場(chǎng)、準(zhǔn)入許可等）。這些都可能扭曲企業(yè)的行為，嚴(yán)重限制其自主創(chuàng)新的動(dòng)力和能力。據(jù)國(guó)資委的數(shù)字，中國(guó)逾百家央企平均每年用于研發(fā)的經(jīng)費(fèi)還不到收入的1%。沒有強(qiáng)大的研發(fā)，何以成就偉大企業(yè)？作為對(duì)比，民營(yíng)企業(yè)華為在不到30年的歷程中，每年從收入中拿出10%做研發(fā)。迄今，華為在全球有20家研發(fā)機(jī)構(gòu)，全部雇員中有46%從事研發(fā)活動(dòng)。聯(lián)想近年的成功，也與收購(gòu)IBM的PC部門、獲得強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力密切相關(guān)。

????再者，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)內(nèi)開放不足，始終缺乏一個(gè)整合而統(tǒng)一的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。這集中反映在地方保護(hù)主義和中國(guó)大量行業(yè)的地域性分割上。其實(shí)，通過收購(gòu)與兼并，整合某一產(chǎn)能過剩行業(yè)，從而做大做強(qiáng)，是許多偉大企業(yè)成功的路徑。但在中國(guó)，地方政府往往人為地設(shè)置各種進(jìn)入障礙，無(wú)疑降低了偉大企業(yè)出現(xiàn)的機(jī)率。在中國(guó)，研究發(fā)現(xiàn)，出口企業(yè)的生產(chǎn)率往往比內(nèi)向型企業(yè)更低。究其原因，缺乏統(tǒng)一而整合的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，使得在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)和交易成本甚至高于國(guó)際市場(chǎng)。這就解釋了為什么本土企業(yè)寧愿投入國(guó)際分工體系中，在國(guó)際市場(chǎng)上賺取微薄利潤(rùn)，也不愿致力于開發(fā)一個(gè)貌似很大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

????脆弱的制度基礎(chǔ)設(shè)施，不完善的制度和政策設(shè)計(jì)，往往為經(jīng)濟(jì)生活的參與者提供了各式各樣或大或小的尋租機(jī)會(huì)。尋找“漏洞”的制度套利，便成了中國(guó)特有的商業(yè)模式創(chuàng)新。但這種追求“短平快”的財(cái)富攫取方法，只會(huì)引領(lǐng)中國(guó)企業(yè)的商業(yè)實(shí)踐和商業(yè)思想向下、再向下，難以成為可持續(xù)的、能帶來高投資資本收益的商業(yè)模式，企業(yè)“做強(qiáng)”談何容易？

中國(guó)企業(yè)的第二次長(zhǎng)征

????中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化。未來經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的重心將由投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)和服務(wù)業(yè)，由國(guó)營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)向私營(yíng)資本，由粗放型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向效率驅(qū)動(dòng)，由沿海轉(zhuǎn)向內(nèi)陸省市。伴隨這一過程的，將是新能源、節(jié)能環(huán)保、新材料、新醫(yī)藥、生物育種和信息技術(shù)等大量新興行業(yè)的崛起。在經(jīng)濟(jì)開始新的轉(zhuǎn)型、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變的時(shí)候，居于廟堂之上的政策制定者自上而下的“頂層設(shè)計(jì)”的重要性，將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于通過公平公正的市場(chǎng)環(huán)境去激發(fā)出千千萬(wàn)萬(wàn)個(gè)體的“自下向上”的力量。激發(fā)他們的自主創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的激情吧！應(yīng)當(dāng)用公正透明的方式評(píng)估他們嘗試的結(jié)果，不要讓不公不義使他們過早地變得世故，放棄最初最美的夢(mèng)想，因?yàn)樗麄儺?dāng)中有喬布斯，有蓋茨。相信統(tǒng)計(jì)學(xué)中的“大數(shù)定律”吧！只要有足夠大的基數(shù)，有足夠多的個(gè)體在努力、在嘗試，大浪淘沙，總會(huì)有一批企業(yè)能夠從激烈的競(jìng)爭(zhēng)中突圍而出，變成真正意義上的偉大企業(yè)！

????從大到偉大，是中國(guó)企業(yè)面臨且必須完成的第二次長(zhǎng)征。

????作者現(xiàn)任北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融教授和院長(zhǎng)助理，還擔(dān)任深圳證券交易所專家評(píng)審委員會(huì)委員和博士后站指導(dǎo)老師。