劉二海征服“魔鬼通道”

2010年劉二海和陸正耀在尼亞加拉瀑布旁發生過一次對話。當時，神州租車創始人陸正耀手中拿著一杯咖啡對劉二海說：“咖啡是個好生意，有一天我一定要做這個生意。”8年后，陸正耀的瑞幸咖啡在半年內開店超過800家，A輪即融資2億美元、估值超過10億美元，劉二海自然是瑞幸咖啡的早期投資人。

瑞幸咖啡只是劉二海眾多投資中的一例。他創辦的愉悅資本成為新興投資機構中的明星，在過去三年中，愉悅資本投資了包括神州專車、摩拜單車、蔚來汽車、小豬短租、途虎養車、蛋殼公寓等一系列獨角獸公司。

劉二海有著中國北方人的豪爽性格，說話簡單明了，力求高效溝通。也是由于這種性格，他能夠與創業者達成一種親近關系，并且在過去15年的投資經歷中，他總結出自己的一套方法論。

他稱現在中國的創新環境為“魔鬼通道”，創業者們都試圖征服、穿越這條險途。而投資人的角色在于找到哪些真正有潛力穿越通道的人。

硝煙散去的單車戰爭已經過去了半年，參與企業以超高速成長，兩年走過其他公司十幾年走完的路，共享單車完全顛覆了慣常的創業公司成長路徑。作為摩拜單車A輪唯一投資人，劉二海說：“在這個過程中，企業面臨的不僅僅是業務和運營的競爭，還有渠道，公共關系，政府關系，以及融資的全方位競爭，我們把這種現象稱作魔鬼通道。網約車、團購、直播、單車，都經歷了這樣的魔鬼通道”。

與此同時，投資領域本身也發生了值得注意的新趨勢，即創投基金的規模越來越大，一筆投資動輒數億、數十億美金，這就使得這些頭部巨型項目在一級市場可以獲得足夠的資本支持，因而在一級市場停留的時間越來越長。

“創業公司為什么會遭遇‘魔鬼通道’？歸根結底還是你的創新不足，你的業務沒有形成競爭壁壘，別人很容易就能突破——別人能進入的都不叫邊界。這樣的情況下，你怎么能逃離這個地方？”劉二海認為，創業公司們還是要回到商業的本質。“也就是說你的企業，最終還是得創造獨特的價值體系。”

在劉二海看來，價值創造有兩個維度，即一橫一豎。“一橫”是指，自己有獨特的價值體系，不會被他人殺死。“一豎”就是競爭，就像美國黃石公園里的狼群分布每年都會發生變化，每個狼群都在爭奪領地，它們必須找到一塊不被其他狼群攻擊的地盤，這就是競爭。“如果你在‘一橫’中的價值很小，就只能在‘一豎’中拼，這就解釋了為什么會有魔鬼通道，為什么競爭這么激烈，為什么要呼喚硬創新。”

創業和投資，首先要了解自己所處的市場環境。劉二海認為，美國的產業結構更像一張“披薩餅”，傳統行業高科技之間區隔比較明顯，先有傳統再有高科技，因為傳統產業本身就比較發達，所以形成了傳統和高科技各自發展的局面，今天的高科技又成為傳統產業，不斷有更新的高科技出來。而中國的情況不太一樣，本土創業投資更像千層餅，即由于傳統行業本身尚不發達，高科技同時又發展起來，這時候它表現的就像千層餅一樣，彼此交融在一起。

基于這樣的分析，愉悅資本把創新分為五類：首先以硬科技創新為核心公司，這是所有投資人的第一選擇；其次是基于行業的技術創新型公司；接下來包括行業吸納新技術的產品型公司和服務型公司，最后是模式創新型公司。

劉二海也曾遭遇過失敗。早年間，他看中“淘品牌”中的翹楚麥包包，并進行了投資。但隨著天貓和京東的崛起，已經在線下建立了強大品牌與產品能力的“傳統產業”大規模觸網，曾經風光一時的“淘品牌”的優勢蕩然無存，這段經歷讓他感慨良多。

“這個教訓是慘痛的，它帶給我的思考是，要足夠客觀，才能在研究判斷時盡可能全面地考慮到所有產生影響的因素。”此后，他形成了自己判斷項目的四個維度：技術、產業、社會和新模式。在這其中，技術扮演的角色越來越重要，由技術驅動巨型產業的變革成為巨大機會。

劉二海認為：“比如我們的‘投資根據地’策略就顯示了技術引領產業變革的趨勢。以汽車/出行根據地為例，自最早的易車開始，我們在這個領域連續投資了神州租車、途虎養車、神州專車、蔚來汽車、摩拜單車、徑衛視覺等一系列優秀創業公司，這其中可以看到共享經濟、新能源、人工智能、物聯網等等創新科技融合、推動產業發展的脈絡。低科技含量的創業和投資都將被魔鬼通道淹沒掉，只有‘硬創新’才能創造真價值。”（財富中文網)