德國：歐盟的經濟先鋒

????自希臘債務危機成為眾人關注的焦點以來，德國總理安格拉?默克爾（Angela Merkel）因為沒有立即承諾救援希臘，一直被指責為危機惡化的罪魁禍首。目前，希臘經濟前景不明，致使全球市場遭受接連打擊，指責的聲音因此更加不絕于耳。然而，德國卻可能由于在救援問題上的拖沓而獲得經濟優勢。而且，盡管德國已經同意加入近1萬億美元的救援計劃，它仍然捍衛著歐元區最強大經濟體的地位。

????德國的出口型經濟，很可能已經從歐元持續走弱的形勢中嘗到了甜頭。歐元貶值加大了德國的高端產品在全球經濟中的競爭優勢，比如Krups咖啡機和寶馬SUV。最近，德國政府公布消息稱，該國3月份的工業產量躍升了4%，超過了分析師預測的1.7%，在年初的緩慢開局后，形成了強勁的上揚趨勢。同時，德國工廠的訂單額在3月增長了5%，同樣超過了預期。而在4月份，該國失業率連續第5個月下降，其降速也比分析家預測的要快。

????法國巴黎銀行（BNP Paribas）的外匯策略師塞巴斯蒂安?加里（Sebastian Galy）指出，歐元的持續走弱事實上將幫助歐洲渡過危機，而不僅只是德國受益。他表示：“其它效率不及德國的國家，同樣需要緊縮政策，以提高自身競爭力。從純經濟角度來看，這是一個好現象?！?/p>

“默克爾”在希臘語里是 “艱苦樸素”之意？

????希臘的困境和對危機蔓延的恐懼，正是德國需要的政治理由，如此才能順理成章地迫使其揮金如土的鄰居們實施財政緊縮政策。當初，歐盟成員國必須達到嚴格的財政赤字和債務負擔標準，才能獲準加入歐盟，然而歐元區經過12年的變遷后，成員國財政誠信狀況已然千差萬別。德國無法將日耳曼民族的自律能力強加到其它政府頭上，直至危機到了一發不可收拾的境地，希臘才不得不做出讓步。

????剛剛通過的救援計劃，或許能使德國推動葡萄牙和西班牙等國同意收緊金融政策。如果這些國家不能使市場相信，他們正勒緊褲腰帶并且能夠償清債務，他們將被強制接受緊縮政策以換取援助。目前，就連規模更大、健康情況更好的經濟體，都要著手理清本國的財政狀況了。歐盟的經濟與貨幣事務專員奧利?雷恩（Olli Rehn）公開表示，意大利和法國也應該收緊財政政策了。

????和美國救援華爾街一樣，歐洲投入大量資金以應對危機，卻并沒有觸及引發危機的核心問題：支出大大超過收入。不過，將受助國承擔財務責任作為向其提供資金援助的條件，確實能抑制揮霍無度的行為。毫無疑問，現在希臘不能濫用信貸，因此經濟會陷入緊縮，而德國也意識到，除非消滅揮霍無度的消費模式，否則希臘和歐元區的經濟將跌入萬劫不復的深淵。無力償還債務的國家也將威脅到德國，因為德國銀行都是大債權人。當德國允諾加入希臘救援計劃來抵擋危機，防止危機蔓延到其它債臺高筑的成員國時，其實也是在保護自己。德國的救援計劃草案這樣表述道：“如果危機加速惡化，不僅將使這些國家無法償清債務的風險加大，而且將把整個貨幣聯盟的金融穩定置于險境。”

投資者仍然看好德國

????希臘經濟前途未卜，這種不確定性，無疑將阻礙援助計劃的順利實施。而希臘的民眾還陷在對財政緊縮提案的不安情緒中，沒人能確定希臘需要多久才能收拾好國內財務狀況的爛攤子。

????不過這場危機讓投資者徹底明白了，德國才是歐元區名符其實的經濟發動機。這意味著它是歐洲大陸上最具影響力的國家，而更重要的是，它也是最值得投資的國家。

????在本以為安全的國庫券上吃了虧的投資者，正從歐洲邊緣國家的政府債務轉向德國主權債券。Capital Economics的高級市場經濟學家約翰?希金斯（John Higgins）在最近的郵件中寫道，在評級中獲得高分的德國政府債券受到持續追捧。他認為：“由于歐元區的核心通貨膨脹將維持在低位，我們認為10年期的德國國債收益率可能在夏季繼續下跌至2.5%左右，并將在下半年和明年保持在低位?！?/p>

????不過，最后迷霧終將散去，歐洲大局也很可能回歸穩定。但那時歐洲會是何種景象？處于歐洲中心、連接四方友鄰的德國又將擔任什么樣的角色？