不均衡的復蘇

????2007年年末， 嶄露頭角的奧本海默公司（Oppenheimer & Co.）分析師梅雷迪思·惠特尼（Meredith Whitney）開始警告，已經露出苗頭的住房抵押貸款崩盤將給許多美國大銀行帶來一場災難。惠特尼的逆勢判斷證明了她有先見之明，也讓她成為了華爾街的明星。在她的新書《各州的命運》（Fate of the States）中，43歲的惠特尼又提出了另一個大膽的預測。她認為，美國將出現兩種高度分化的經濟體，它們將作為兩個不同的國家而存在。樓市的火爆暫時掩蓋了加利福尼亞、紐約、亞利桑那等州的脆弱，鼓勵它們的政府無節制地花錢。惠特尼認為，未來屬于美國中部走廊的不起眼的“紐帶州”，如內布拉斯加、艾奧瓦、印第安納、南達科它，這些地方從未經歷過樓市的起伏，因低稅收和低債務而受益，并且主要將資金集中在修建公路和發展學校上。這些州是美國的新興市場，將通過從老牌的經濟強州那里吸走就業崗位和商機而走向繁榮。拒絕改變領導班子的老牌強州將注定走上衰落的螺旋。

????這個故事聽起來像另類的企業逆襲。

????2009年3月，總部位于坦帕灣（Tampa Bay）的賽科斯企業公司（Sykes Enterprises）對北達科他州邁諾特（Minot）的市政官員說，公司準備裁員200人，關閉自1996年開始運營的呼叫中心。這是經濟蕭條的標志？不是嗎？

????不過，這件事有個特殊之處。據《坦帕灣時報》（Tampa Bay Times）稱，賽科斯的問題并不是缺少業務。實際上，它的業務正在快速發展。問題是公司無法在邁諾特市招到足夠的員工來處理所有需求。賽科斯起初希望將位于邁諾特的呼叫中心擴充到450人。但北達科他州的經濟正快速增長，快餐店要給來打工的高中生支付20美元時薪，年輕的石油工人一年可以賺到10萬美元。在這里，招人對于像賽科斯這樣的公司來說是巨大的挑戰。邁諾特市市長科特·津伯爾曼（Curt Zimbelman）說：“他們一直在做招聘廣告，但就是找不到人。”他指出，北達科他州“很可能不存在”真正失業的人。

????北達科他州也許是一個極端的例子，但信不信由你，美國經濟正走在復蘇的路上。只是還有一個大問題：這條路鋪得不平。美國有些地方的增長如今可以和世界上一些增長最快的新興市場相媲美，而其他地方卻受到了高失業率和債務走高的拖累。全國性的經濟數據掩蓋了這種二元化現象。整體上，美國經濟在以2%的速度緩慢增長。中部走廊的強勁增長被負債累累的沿海各州給抹平了。從2008至2011年。路易斯安那州增長了16%，北達科他州為27%，艾奧瓦州和內布拉斯加州各增長了11%。我稱之為中部走廊的17個州的經濟在2008年至2011年間整體增長了8%，美國經濟在此期間增長了6%。沿海各州經濟景氣時很活躍，樓市崩盤后受到重創，它們在這段時間的增長只有2%。

????現實是，在繁榮時代基本被忽略的中部走廊各州現在擁有了更多的吸引新居民和新商機的資源，因為它們沒有債務和養老金的巨大負擔，用不著不斷提高稅率。并非偶然的是，同樣是這些州，它們都把資金用在正確的事務上：工作、基礎設施和教育。如今的經濟越來越數字化，已經擺脫了對地理的需求。例如，埃克森（Exxon）、美國航空（American Airlines）等大公司都不再需要把總部設在紐約的華爾街或麥迪遜大道附近。財務狀況最差的那些州現在已經難以競爭了。

????以一家總部位于硅谷的公司為例，加利福尼亞州的平均企業稅超過8.8%，平均銷售稅是7.25%。該州的生活成本高于其他州，社會服務卻在衰減。因此，公司有足夠的理由搬到鄰近的內華達州，那里沒有企業稅，生活成本相對較低，企業和個人一直在這么做。如今，美國的兩個相隔數千英里的州能夠在一起競爭了。比如印第安納州竟然在加利福尼亞州印發廣告，廣告上有一塊咖啡店用的餐巾紙，上面手寫著來自印第安納州的信息：“你就承認吧，到我這兒來更省錢。”

????印第安納州的米奇·丹尼爾斯（Mitch Daniels）不是唯一為了吸引人才和商機而攻擊加利福尼亞、伊利諾伊、紐約、新澤西等州的州長。公司也以前所未有的力度將投資資金從處境困難的州轉移和引導到增長強勁的州。豐田（Toyota）在2012年宣布了它在印第安納州的工廠擴張計劃，投資4億美元將漢蘭達（Highlander）的生產線從日本遷到印第安納州。波音（Boeing）計劃關閉一家它自1929年以來一直在運營的工廠，未來將把所有業務遷至俄克拉荷馬州和得克薩斯州。谷歌（Google）、亞馬遜（Amazon）和eBay正投資數億美元建設新設施，但不是在加州，而是在有利于商業的得克薩斯州。

????對于那些受困于沉重債務、高稅收、堅挺的失業率的地區來說，有一個不好的先例。1950年，底特律市有180萬人口，60年后降到了僅僅60萬。原因何在？工作外流、政治和社會不穩定、大幅減少的社會服務制造了一個令很多城市無法擺脫的永久下行螺旋。從前美國的人口第六大城市底特律就這樣淪為一座鬼城。盡管環境不同，但底特律的故事正在美國各地上演。不管是汽車城還是別的什么城，破產都是非常真實的前景。

????2010年12月，我在《60分鐘》（60 Minutes）節目上警告，將發生50到100起大型市政債券違約，因此受到財經媒體的嘲笑。那是一個話題很廣的訪談節目。當主持人史蒂夫·克羅夫特（Steve Kroft）問我市政債券違約的事，我回答它們馬上就來，投資者最好別用傳統思維看問題。我對克羅夫特說：“當個人投資者求教那些本該更懂行的人，對方拍拍他們的腦袋說：‘這不是你要擔心的事。’可過不了12個月，他們就得擔心這事了。”

????根據《不良債券通訊》（Distressed Debt Securities）的報告，市政債券違約由2010年的50億美元增加到了2011年的250億美元，增幅為400%。但我要正式宣告，我從未說過這50到100起的市政違約都將在2011年發生，那是批評我的人編造的故事。克羅夫特甚至沒有問過我有關時段的問題，他想講的是各州和地方的預算危機。我告訴他的是，這一危機將在12個月內成為嚴重問題，是“要擔心的事”。在那期《60分鐘》節目播出12個月后，《彭博商業周刊》（Bloomberg Businessweek）、《時代》（Time）、美聯社（Associated Press）和《國家期刊》（National Journal）的頭條新聞都證明，不止我一個人在擔心了。

????但是，盡管違約和破產是重要的新聞，它們還只是某些更為重大事件的并發癥和附帶事件而已。美國正出現重大的地緣變化，經濟影響力由濱海的長期經濟中心——仍在忍受樓市崩盤遺害的各州——向“財政上更具吸引力”的中部走廊轉移。那些所謂的紐帶州對美國GDP的貢獻由1999年的23%上升到2011年的25%。兩個點的增幅聽起來不多，但數額很大，在GDP里占到了3,000億美元。復蘇的開局如此強勁，中部走廊將在今后數年甚至數十年繼續推動美國經濟的增長。

????雖說糟糕的經濟消息非常多，但美國仍有可能走上強有力的復蘇。制造業正在反彈，自2010年以來增加了將近50萬個新的工作崗位。而我們最大的經濟對手中國的增長率持續放緩，歐洲似乎陷入了日本在本世紀初式的萎靡。美國國內的石油和天然氣產量20多年來第一次增加。我們現在擁有世界上最廉價的天然氣，這對全球的制造商來說有如一塊巨大的磁石。顯然，美國的好事很多。但是，如果各州沒有錢去建設有利于商業的基礎設施以及為本州人民提供教育和培訓，它們的社區將因此受苦。在過去30年改變美國的房地產行業讓大多數州變得脆弱，只有少數州沒有被地產泡沫殃及。只要各州認真采取措施，擺脫債務，這些損害是可以修復的。對于狀況惡化的州來說，唯一的希望是擁有行動迅速的優秀領導人，因為能容許它們犯錯誤的余地幾乎沒有。正如我祖父常說，如果你欠了很多錢，就別指望能掙到大錢了。（財富中文網）

????譯者：古正

????節選自《各州的命運：新美國繁榮地理學》（Fate of the States: The New Geography of American Prosperity），作者：梅雷迪思·惠特尼，2013年6月由企鵝集團（美國）公司成員Portfolio出版。