“雙谷”是什么？沒人真正知道。

????我們對雙谷衰退的理解是這樣的：經濟先是縮水，然后增長，然后再次縮水，然后再次增長。它本質上是一次坎坷的經濟恢復過程（或經濟戰爭），在這一過程中，經濟增長奇妙地呈現出W型起伏。

????除了這些之外，對于所謂的“雙谷”究竟是什么，以及我們是否將迎來一次“雙谷”，乃至我們以前是否遭遇過雙谷衰退，我們都無法達成共識。

????就連最頂尖的經濟學家們也無法就“雙谷衰退”的嚴格意義達成一致。美國國家經濟研究局（NBER）下轄一個由學院派經濟學家組成的委員會，這個委員會負責正式宣布經濟衰退的開始和結束，但它對于“雙谷”現象也沒有明確的定義。大學的經濟學課程也沒有花多少時間來研究它。根據factiva.com上的搜索結果，“雙谷”一詞最早在媒體上頻頻露面是在1980年。

????盡管關于“雙谷”的歷史記錄只有寥寥幾筆，然而今天幾乎每位經濟學家、政客、專欄作家和每個對經濟有著一定看法的人，都在猜測雙谷衰退發生的可能性。雙谷衰退的論調不絕于耳：“我們要遭遇雙谷衰退啦！”“現在我們要避免雙谷衰退！”

????本周，經濟學家努里爾?魯比尼（Nouriel Roubini）在微博上寫道，美國的“雙谷”和“極度無力的增長（1.5%）”之間幾乎沒什么差別，后者讓人覺得就像一場經濟衰退——盡管正式說來，它并不是一場衰退。

????許多經濟學家將衰退定義為GDP連續兩個季度出現負增長。然而在雙谷的第二部分中，是否有可能像魯比尼指出的那樣，出現規模較小的經濟增長？美國國家經濟研究局已經正式宣布，美國目前這場經濟衰退始于2007年12月，但其尚未正式宣布本次衰退結束。該部門相信，雙谷衰退就是在一個持續的衰退過程中發生了一段時期的增長，然后又回到了衰退之中。

歷史記錄

????仿佛這還不夠令人摸不著頭腦，如今雙谷問題變得更加撲朔迷離了。

????根據美國國家經濟研究局的說法，雙谷衰退從來沒有真正發生過。美國國家經濟研究局稱，在1980年到1981年，美國經濟差點兒出現雙谷衰退。該部門發現這一時期的特點是，在非常短的時間里，發生了兩次獨立的經濟衰退。

????并不出乎我們意料的是，有些經濟學家不同意這種看法。

????加州州立大學海峽群島分校（California State University, Channel Islands）經濟學教授孫元成（Sung Won Sohn）指出，盡管“雙谷”的定義并不總是清晰，但在20世紀80年代早期，由于油價飆升，加之美聯儲在經濟得以完全恢復前提升利率，，美國經濟的確經歷了一次雙谷衰退。

????孫元成說，雙谷會發生在經濟出現短暫恢復的時候，而且在經濟陷入另一次衰退之前。它不一定是像美國國家經濟研究局所說的那樣，是發生在一場持續衰退中的一波暫時性增長。事實上，孫元成相信美國在20世紀30年代的“大蕭條”時期也曾經歷過雙谷衰退。當美國經濟在1936年和1937年出現恢復時，隨著利率上漲，它又再次滑落到衰退的深淵。孫元成相信，眼下的美國經濟有30%的可能會出現雙谷衰退。

????判斷雙谷顯然比判斷衰退復雜多了，因為判斷衰退是有一定技巧的。美國國家經濟研究局在判斷是否發生衰退時，會考慮若干個經濟因素，但大部分的（并非所有的）衰退都包含了至少連續兩個季度的實際GDP下降。

????許多經濟學家同意說，美國在去年6月或7月擺脫了衰退的泥潭，美國經濟在那一時期開始恢復增長，不過美國國家經濟研究局尚未證實這一點。IHS環球透視公司（IHS Global Insight）首席經濟學家納瑞曼?貝拉維什（Nariman Beharavesh）稱，對于衰退的日期認定只是一種“主觀判斷”。

????貝拉維什認為當前不大可能發生雙谷衰退（也就是GDP跌至負值），這種可能性不會超過20%.

????盡管如此，由于美國經濟疲軟無力，增長的勢頭仍有可能在明年平息下來。貝拉維什預測道，由于政府刺激支出的減少，以及美元因歐洲債務問題走強，今年美國的經濟增長率將會放慢到3%至3.5%，然后在2011年下降至2.5%到3%.

????GDP下滑可能不會將我們帶入雙谷，不過問題又來了：有可能將我們帶入雙谷的究竟會是什么？

????譯者：樸成奎