對惡性通脹的擔心為何不會消失

????美國國會預算辦公室（Congressional Budget Office）表示，美國聯邦債務到2010年時將達到GDP的62%，如果計劃中的支出成為現實，到2035年時聯邦債務預計將激增到GDP的185%。美國不是唯一一個接近崩潰點的國家。5月，國際貨幣基金組織（IMF）估計發達國家的平均政府總負債占GDP 的比率“自金融危機發生以來已猛升了近20%”，“到2015年時該比率將再上升20%，達到GDP的約110%。”

????說這是不可持續的已是口上積德。但誰希望成為第一位采取行動終止赤字擴大的政治家？在與查理?羅斯的7月訪談中，美國財政部長蒂莫西?蓋特納表示，國債市場不是在催促美國現在采取措施，因為大家都知道美國政府已計劃解決赤字問題。“很多人都有信心，不光是美國人，全球的投資人都對我們將找到解決這個問題的政治方法有信心，”蓋特納說。“我們沒有其他的路可走。我們將能夠做到。”

????但是光憑呼吁是無法做到的。那就是為什么買黃金的投資者在激增，以及為什么仍有很多關于“伯南克直升機”（Helicopter Ben）的談論的原因——伯南克認為國家通過印鈔總能解決通縮問題，印鈔機可以讓政府“零成本制造其希望數量的美元”。

????如果債務是本國貨幣資產，解決不可持續的債務問題時，印鈔機也很好使。有預見力的瑞士金融家、人稱“蕭條-繁榮-末日先生” （Mr. Gloom Boom Doom）的馬克?費柏在其2月份的市場信函中談到美國的“債務陷阱”時，簡單明晰地指出了美國政府的問題。隨著稅收減少以及大幅削減開支似乎已不在考慮之中，美國只有兩條逃生路徑——違約或通過通貨膨脹減少債務。費柏認為美國將最終采取魏瑪之路，開動印鈔機。

????痛苦最終會來臨，而且當它到來時，普通百姓將無處藏身。一直都是如此，帕爾森可能會這樣補充道。

????“自石器時代起，各國政府就一直先是重新發現通脹的好處，然后發現通脹的痛處，”他寫道。“各個國家總能清楚看到他們要實現的目標，比如打贏戰爭或者實現繁榮，而且通常都愿意不計成本的去實現這些目標。但他們通常并不大愿意還債。”