天使投資人串通消息：不一定是壞事

????據Techcrunch報道，舊金山的10大超級高科技天使投資人上周共進晚餐，商討如何共同限定價格，同時將其他企業家擋在門外。這起“天使門”（AngelGate）事件引發了大量激烈言辭、電子郵件、以及推特短消息（tweets）——這則消息是否屬實？哪些早期投資人參加了此次晚宴？他們又到底商討了哪些內容？

????在眼下這個階段，到底誰干了些什么事，在哪干的，跟誰一塊兒干的，這些都并不重要。關鍵在于，有關這個話題的思考引發了一個值得關注的問題：如果高科技天使投資人串通一氣（請原諒我用了這個不敬的詞）該怎么辦呢？如果他們企圖排斥競爭，那可就違法了。但是適當形式的協作非但不違法，反而可能對各參與方都有益。

????事實上，對于新的天使投資人而言，參與高科技初創公司的投資游戲，與羅恩?康威（Ron Conway）、戴夫?邁克羅爾（Dave McClure）、以及克里斯?薩卡（Chris Sacca）等人一決高下，簡直難如登天。上述三人都承認參加了“天使門”晚宴。對于早期投資而言，尚不存在操作標準，有的只是操作禁忌（如操縱價格）。如此一來，天使投資人幾乎可以完全根據自己的意愿來決定協議條款與投資條款清單。投資條款清單往往注明了投資出價，并且視可變因素的數量以及內容而可以進行大幅調整。

????對于駕輕就熟的業內人士而言，能有這類自由度和靈活性，無異于更大的權力；但是，這種自由度和靈活性，同樣也會令人困惑，那些對風險投資有興趣的入門者可能會望而生畏。

????“如果作為個人天使投資人，你想按照自己的意愿擬訂投資條款清單，你就死定了，”投資家兼網絡日志《傳染的貪婪》（Infectious Greed）編輯保羅?科德羅斯基（Paul Kedrosky）表示。讓新入門的投資天使去評估初創公司的業務模式和管理可能相對容易，但要讓他們處理風險投資協議中晦澀難懂的金融條款，卻難免讓人生畏。與風險投資機構不同，個人投資者或者小型的投資者團體不一定具備必需的資源，以了解自己與其他潛在投資者相比是否處于不利地位。不幸的是，投資條款清單從未公開過。因此，那些指望借助于參考文件的天使投資人都失算了。

????科德羅斯基還指出，天使投資人可以并且應該齊心協力，以執行更為標準化的投資協議條款清單。他還認為，這些清單中，應該包括一份可更改的正式文件，其中設有上限。有了這樣一份模板，便可削弱過渡期間的各種沖突，縮短投入的時間，降低成本，并且消除大量常見的小動作，這些不大光彩的小動作往往與一些條款有關，以賦予公司更多的控制權。這樣的模板也會吸引潛在的天使投資人。

????初創公司也會因此受益，從而減少可變因素，以及對外部律師的依賴。（律師終究是按小時來收費的。）這樣一來，對每個參與其中的人而言，投資過程都會縮短，而且也不再那么痛苦了。

????這個想法純屬白日做夢？也許吧。但是，提供一份既能節省時間，又能降低成本的行業標準高科技投資條款清單，讓天使投資人、超級天使投資人、以及未來的天使投資人，都心甘情愿地立刻簽署協議，這種做法必將成為降低市場壁壘的另一個經典例子。顯而易見，這是一樁皆大歡喜的好事。

????譯者：紅權