高盛預測：Taper11月開始，明年7月完成

美國逆轉其寬松貨幣政策已經箭在弦上。較為一致的判斷是：美聯儲11月啟動縮減購債。美聯儲官員將在9月會議上尋求達成一致，為11月開始縮減寬松貨幣政策做準備。一些美聯儲官員在最近的采訪和公開聲明中表示，可能會在今年年內開始縮減每月1,200億美元的國債和抵押貸款支持證券的購買規模。

初步判斷：美聯儲官員縮減購債的速度或許將令該央行在明年年中之前結束資產購買。

美聯儲主席鮑威爾在美聯儲7月會議上認為：“如果經濟的發展大致符合預期，今年開始放緩資產購買步伐可能是合適的。”

可能破壞美聯儲逆轉其寬松貨幣政策的計劃的兩個重要的因素。一是美國8月份就業增長放緩：二是德爾塔變異毒株使許多州的新冠感染和住院人數上升到數月來的最高水平。美國8月份就業人數增加了23.5萬，失業率降至5.2%，8月份就業人數增幅遠低于經濟學家估計的72萬。美國勞工部表示，這也低于7月份110萬和6月份96.2萬的增幅。

美國經濟騰飛的可能性很大。2020年，美國遭遇了三個“沒想到”，美國經濟傷痕累累，三個“沒想到”是：新冠疫情、種族騷亂，以及一場讓國家陷入分裂的總統大選。2021年可能會成為美國經濟一段更具韌性、更持久的繁榮期的開端。

我認為，世界上其它經濟大國的經濟復蘇及繁榮，對于中國來講，是“利好”而不是“利差”。

Taper對應的詞是 QE。QE即量化寬松，即通過購買債券等方式為金融市場提供流動性。而Taper就是“逐漸縮減”資產購買規模，意味著逐漸退出QE，收回流動性。可以簡單理解為收緊貨幣政策。

美國的天量貨幣政策寬松已經導致了股市出現了泡沫化的傾向，一些股票的上漲幅度十分離譜，大宗商品的漲價更是讓全球的通貨膨脹壓力巨大，即使在疫情的情況下，美國的股市也屢創新高，這樣的局面讓很多人為止擔憂。

逐漸退出量化寬松應該已經是箭在弦上，不得不做的事情了，有理由相信，這可能與宏觀數據的悲觀，以及疫情的反彈已經沒有太大的關聯度了。