零食巨頭“旺旺”即將漲價(jià)

涪陵榨菜漲價(jià)、海天醬油漲價(jià)、洽洽瓜子漲價(jià)、恒順香醋漲價(jià)、海欣食品和李錦記調(diào)味品全部官宣漲價(jià)之后，一代零食巨頭旺旺也確認(rèn)旗下產(chǎn)品的全面提價(jià)。目前看來，除了豬肉之外，米面油以及其他日常消費(fèi)品包括衛(wèi)生紙都在提價(jià)，只不過第二季度以來豬肉較大的降幅掩蓋了CPI的增幅，讓CPI數(shù)據(jù)顯得不是那么刺眼。不過，11月CPI同比上漲2.3%，創(chuàng)年內(nèi)新高，與十年來消費(fèi)月度增速的最低值形成了鮮明的對比。這也就意味著通貨膨脹已明顯出現(xiàn)。

弗里德曼說，通貨膨脹是個(gè)貨幣現(xiàn)象。

當(dāng)貨幣數(shù)量過多時(shí)，通貨膨脹自然而然也就發(fā)生了。通貨膨脹的外在表現(xiàn)是物價(jià)的上漲，而至于哪一類、哪一種商品或者服務(wù)的價(jià)格漲得更高更快一些，這和商品屬性、市場格局以及通脹傳導(dǎo)機(jī)制有關(guān)。比如PPI向CPI的傳導(dǎo)中，因?yàn)樾枨蟛蛔慊蛘呦M(fèi)品供應(yīng)相對充足而導(dǎo)致CPI指數(shù)比PPI低一些，但這并不意味著就沒有發(fā)生通脹。如果將CPI低于PPI的現(xiàn)象誤讀為通縮，顯然就是一種經(jīng)濟(jì)學(xué)基本概念沒學(xué)好的常識性錯(cuò)誤了。

今年以來PPI始終保持了較高的漲幅，這和國際經(jīng)貿(mào)格局中原材料價(jià)格漲幅較大有一定的關(guān)系，也和世界產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈因疫情影響而進(jìn)行的重構(gòu)有關(guān)，但是也與各國央行去年以來為了逆周期調(diào)節(jié)以及抗擊疫情而釋放了較多的流動(dòng)性不無關(guān)系。這也正是美聯(lián)儲近來計(jì)劃加息以及我國對于貨幣寬松始終抱以謹(jǐn)慎態(tài)度的主要背景與原因。雖然國內(nèi)CPI始終保持了較低狀態(tài)且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于PPI的漲幅，但是在PPI連續(xù)上漲的推動(dòng)與累積效應(yīng)之下，國內(nèi)的CPI也終于失守而增速開始明顯上升。其實(shí)就宏觀政策而言，疫情發(fā)生以來疊加經(jīng)濟(jì)下行之下的財(cái)政政策與貨幣政策都呈現(xiàn)了相對的雙寬松狀態(tài)，通過這么長時(shí)間的傳導(dǎo)而反應(yīng)到CPI上來也是自然而然的事情。

CPI所反映的消費(fèi)價(jià)格變動(dòng)，一方面與消費(fèi)能力變化、消費(fèi)品供給狀況有關(guān)，另一方面也和CPI構(gòu)成結(jié)構(gòu)中不同商品與服務(wù)受PPI上漲因素的傳導(dǎo)敏感性有關(guān)。國內(nèi)今年以來的CPI指數(shù)長時(shí)間低于PPI上漲的幅度，說明一方面存在著需求不足的問題，另一方面也說明企業(yè)將PPI上漲壓力傳導(dǎo)至CPI的能力較差。而后一點(diǎn)，也就反應(yīng)了企業(yè)毛利空間收窄、盈利能力普遍下降的實(shí)際狀況。

即使在CPI上漲幅度低于PPI的情況下，CPI與PPI的雙上漲就已意味著通脹的存在。而CPI長期低于PPI所反應(yīng)的企業(yè)盈利能力的普遍下降，也就意味著生產(chǎn)的不景氣，再加上CPI長期低于PPI在一定程度上所體現(xiàn)的消費(fèi)增長乏力的狀況，毫無疑問地表明了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體上缺乏增長動(dòng)力，也就是較為明顯地出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)停滯問題。通脹的同時(shí)疊加經(jīng)濟(jì)停滯，說明目前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)進(jìn)入了滯漲狀態(tài)

滯漲狀態(tài)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表象組合中最不好的一種狀態(tài)，一方面是通貨膨脹所帶來的物價(jià)全面和快速上漲，另一方面卻是經(jīng)濟(jì)停滯與就業(yè)狀況不佳、企業(yè)盈利下降乃至虧損加大，企業(yè)投資意愿下降。滯漲的出現(xiàn)和長期以來為促進(jìn)充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長而推行的擴(kuò)張性貨幣政策與積極的財(cái)政政策有關(guān)，擴(kuò)張性的貨幣政策和積極的財(cái)政政策所存在的邊際收益遞減效應(yīng)，在導(dǎo)致促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和增加就業(yè)的作用逐步下降乃至失效的同時(shí)也引發(fā)了通脹的發(fā)生，從而讓經(jīng)濟(jì)運(yùn)行陷入到滯漲這一最為糟糕的狀態(tài)。

目前各個(gè)行業(yè)普遍感到不景氣和生意難做、不充分就業(yè)人數(shù)越來越多和消費(fèi)增長乏力的同時(shí)，PPI和CPI相繼提速，連日常生活所需的柴米油鹽醬醋茶和衛(wèi)生紙都漲幅明顯，作為休閑食品而非生活必需品的旺旺食品都開始提價(jià)了，這也就更加說明了滯漲的發(fā)生已經(jīng)到了不可否認(rèn)的程度。

其實(shí)對于企業(yè)而言，尤其是對于非生活必需品的旺旺食品這類廠商而言，產(chǎn)品提價(jià)決策是一個(gè)頗為艱難的抉擇。如果不提價(jià)的話，就意味著成本上升之下毛利空間和盈利能力的收窄，而如果無法快速實(shí)現(xiàn)銷售規(guī)模增長的話，就意味著盈利能力和股價(jià)、公司市值的下降，這顯然對于投資人和股東是不利的；但如果對產(chǎn)品提價(jià)的話，雖然保證了毛利空間的穩(wěn)定，卻需要冒著失去市場份額的風(fēng)險(xiǎn)，這對于企業(yè)的市場地位、品牌影響力和長期發(fā)展顯然也是不利的，也就意味著股價(jià)和公司市值的下降，同樣是投資人和股東不愿接受的。尤其對于生產(chǎn)休閑食品而非生活必需品的旺旺食品更是如此。因此，此次旺旺食品提價(jià)，實(shí)際上是冒了很大風(fēng)險(xiǎn)的。

旺旺食品之所以愿意冒較大的風(fēng)險(xiǎn)來提價(jià)，說明一方面企業(yè)對自身的產(chǎn)品與品牌有著較強(qiáng)的自信，相信企業(yè)的產(chǎn)品提價(jià)對市場份額的影響不大，另一方面也說明真實(shí)的通貨膨脹已經(jīng)超出了企業(yè)可以通過自身成本挖潛和效率提升所能消化的程度，因而企業(yè)也是不得已而為之了。不過，作為細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)強(qiáng)勢品牌的旺旺食品，是有足夠的底氣通過產(chǎn)品提價(jià)的方式向消費(fèi)者轉(zhuǎn)嫁成本來維護(hù)企業(yè)原本的利潤空間不受損害的，但是對于其他相對弱勢的品牌與非生活必需品和替代性較強(qiáng)的商品廠商而言，恐怕就要在滯漲的漩渦里艱難求生了。

其實(shí)，在經(jīng)濟(jì)史上應(yīng)對滯漲也有比較成熟的經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，最典型的就是曾經(jīng)的里根主義與撒切爾夫人所施行過的減稅、私有化、降低行政管理成本、推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)創(chuàng)新等綜合措施。但在政府自己頭上動(dòng)刀的精兵簡政式的里根主義，顯然要比擴(kuò)張性的凱恩斯主義實(shí)施起來艱難得多。

近段時(shí)間以來大宗商品上漲推動(dòng)產(chǎn)品生產(chǎn)端原材料成本的大幅上揚(yáng)，因此造成近期食品行業(yè)的漲價(jià)潮。并且本輪漲價(jià)潮波及面更大，從瓜子飲料到米面糧油幾乎無所不“漲”。回過頭來看看旺旺此次漲價(jià)并不是一個(gè)好信號，首先旺旺所主打的休閑零食類商品并不是消費(fèi)必需品，再加上近幾年來各式各樣的休閑零食品牌越來越多，市場競爭激烈。對于旺旺來說，漲價(jià)之后的考驗(yàn)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未結(jié)束。
據(jù)相關(guān)報(bào)道，旺旺今年上半年的營收持上升趨勢，業(yè)績不斷拔高。現(xiàn)在突然宣布漲價(jià)，自然讓消費(fèi)者感到措手不及，并且很可能讓其良好的業(yè)績增長趨勢出現(xiàn)一段時(shí)間的停滯，與此前的“涪陵榨菜”一樣需要花費(fèi)時(shí)間再次獲得消費(fèi)者的認(rèn)可。
以個(gè)人的角度來看，企業(yè)因?yàn)槌杀旧蠞q原因，而宣布自家產(chǎn)品提價(jià)這一行為可以理解。但是漲價(jià)這一行為未必真的能夠穩(wěn)住業(yè)績，反而會因此受到一定的限制。希望在企業(yè)本身提價(jià)的過程中，能夠盡可能的考慮到消費(fèi)者的感受，避免此舉為企業(yè)帶來不必要的危機(jī)影響。