遭遇違約風波，世茂集團今日盤中大跌超16%

這筆信托確實按照原先的合同是沒有到期，但是信托貸款合同里面設定了一個提前到期和加速到期的觸發性條款，因為世茂在分期還款的時候沒有履行那個差額補足義務，然后世茂建設也沒有履行差額補足的擔保義務，這樣就觸發了這筆信托的提前到期的條款。而且世茂也開始提前還款了，只是還差3.02億沒有還清。

目前雙方爭議的這個違約問題。從目前雙方公告表述的情況來看，應該是中誠信托的發聲更加合理，更加符合事實，而且對比雙方各自的公告來看，世茂也沒有否認信托違約的事情，它只是說自己在公開市場沒有違約，而信托是私募市場。另外，世茂這個表外債表內擔保的事情也確實是構成了實質性違約，因為你擔保義務不履行也算是違約。

本來之前資本市場對世茂的現金流狀況、流動性就有比較大的質疑，對世茂的評級就已經下調了。這次觸發提前到期的這個信托計劃還款義務，這它還欠3.02億都還不起，說明世茂資金緊張已到了什么樣的程度。關于會不會引發信托行業的連鎖反應，我覺得不會，因為信托行業對房地產融資而言都有比較強的增信措施，應該會按協議來。

民營房企的債務風險一直是比較高的，因為除了表內負債，就是你能看到的負債之外，還有很多看不到的表外負債，還有很多明股實債的東西。它到底真實的負債率有多高，真實的負債規模有多大，負債的水到底有多深你是看不到的，連專業的人都看不出來的，只有老板自己心里清楚。所以資本市場對民營房企的流動性這一塊從來都是缺乏信心的，這也是此次世茂互撕事件出現之后，股債雙殺跌的那么厲害的一個很重要的原因。

地產商與信托之間的關系原本是很親密的，在光景好的時候，雙方是根本不可能發生這樣的事情的。但如今光景差，信托也顧不上那么多了，要錢是第一要務，至于體面不體面已經不重要了。但從世茂的回應來看，似乎是信托違約提前要錢，但究竟真相如何，還需要進一步的消息。

2020年8月，世茂集團的股價一度沖高到34港元，如今已經跌到了4.7港元，跌幅高達86%。但營收和利潤等財務指標還算健康，但眼見公司的存貨、應付賬款和短期借余額均達到了歷史高位，目前的現金流也有所吃緊。近期，上海世茂建設的信用評級也遭遇了評級機構的紛紛下調，聯合資信已經將公司主體信用等級下調至AA+，主體評級展望調整為負面。