歐洲央行：年內(nèi)加息已成大概率事件

歐洲央行需要權(quán)衡利弊、相機(jī)抉擇。在疫情飄忽不定、反反復(fù)復(fù)及供應(yīng)鏈危機(jī)不利因素增多等前所未有的問題影響與拖累之下，特別是，地緣政治緊張局勢(shì)有所加劇、持續(xù)高企的能源成本可能對(duì)消費(fèi)和投資產(chǎn)生比預(yù)期更大的拖累，歐洲通脹問題可能不會(huì)成為當(dāng)務(wù)之急。重要的是，歐洲央行將面臨兩難境地，即，在控通脹和支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間做出取舍及平衡，這項(xiàng)工作一言難盡，但需要持續(xù)權(quán)衡利弊、相機(jī)抉擇。必須指出，輕舉妄動(dòng)不是歐洲央行的題中之義。

歐洲央行通脹前景預(yù)測(cè)較為樂觀。根據(jù)歐洲央行的預(yù)測(cè)，盡管2022年通脹率平均水平為3.2%，但2023年和2024年通脹率預(yù)計(jì)將降至1.8%，低于2%的目標(biāo)。歐洲央行的預(yù)測(cè)表明，歐洲央行在控通脹方面，沒有必要不會(huì)小題大做，甚至高射炮打蚊子。殷鑒不遠(yuǎn)，在上一輪金融危機(jī)之后，歐洲央行收緊了政策，但隨后發(fā)生的事證明了歐洲央行緊縮過度，間接加劇了歐洲債務(wù)危機(jī)，歐洲央行可能不會(huì)重蹈十多年前的覆轍。

歐洲央行加息：知難行易。歐洲央行加息說起來容易做起來難的原因是，加息可能會(huì)損害地區(qū)經(jīng)濟(jì)，而這些損害可能會(huì)像脫韁的野馬一樣一發(fā)不可收拾。“知難”意味著必須瞻前顧后、舍卒保車，而倉(cāng)促貿(mào)然加息，開弓沒有回頭箭，這不是成熟謹(jǐn)慎的央行所為。歐洲央行扮演角色的特點(diǎn)應(yīng)該是，大巧不工、重劍無鋒、趨吉避兇、厚積薄發(fā)、深藏不露、不圖虛名。

歐洲央行不做第二美聯(lián)儲(chǔ)。歐洲央行曾經(jīng)表示，將逐步結(jié)束緊急債券購(gòu)買計(jì)劃，同時(shí)加大其他刺激措施的力度。這與美聯(lián)儲(chǔ)的做法出現(xiàn)分化，并凸顯出政策制定者面臨的挑戰(zhàn)，他們既要考慮創(chuàng)新高的通脹的影響，也要權(quán)衡新的變量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛在的、負(fù)面的沖擊。

在全球的通脹局勢(shì)下，如今不僅僅是美聯(lián)儲(chǔ)由鴿轉(zhuǎn)鷹，現(xiàn)在是全球央行都在轉(zhuǎn)鷹。隨著美聯(lián)儲(chǔ)3月更大幅度加息的可能性開始劇增，歐洲央行跟上這個(gè)節(jié)奏只是時(shí)間問題了。不過這個(gè)可能性也招致了很多爭(zhēng)議，比如如果歐洲央行也像美聯(lián)儲(chǔ)一樣大規(guī)模加息，那么就證明如批評(píng)者所言：央行政策在兩個(gè)極端之間搖擺不定，要么猛踩油門，要么猛踩剎車，這一點(diǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的健康增長(zhǎng)很不利。