全球頭號(hào)對(duì)沖基金橋水加倉阿里75%，大摩稱MSCI中國進(jìn)入熊市最后階段

即便達(dá)利歐已經(jīng)卸任，橋水的主要策略依舊沒有發(fā)生變化。可見這家對(duì)沖基金跟達(dá)利歐一直宣傳的一樣：公司運(yùn)行的方式并不以他個(gè)人為中心，而是通過其“原則”在運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，拋開橋水的大數(shù)據(jù)計(jì)算結(jié)果是否有效不說，至少其保持看好中國的態(tài)度應(yīng)該是很客觀的。

另外，除開橋水，銘基國際和淡水泉也做出相同的投資決策：增持中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。按照它們的研究能力，達(dá)成這樣的共識(shí)，在一定程度上可以被認(rèn)為是該行業(yè)觸底反彈的跡象。并且，排除中美關(guān)系的影響，就國內(nèi)消費(fèi)習(xí)慣而言，大家很難繞開阿里巴巴、貝殼等企業(yè)的服務(wù)。在中國市場(chǎng)它們從來都是非常具有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，本輪下跌就該層面來講，是超跌了。

回頭再看看讓人擔(dān)憂的中美關(guān)系，兩邊監(jiān)管部門之間就中概股審計(jì)底稿的爭(zhēng)議還在持續(xù)，中概股依然存在被強(qiáng)行退市的可能。然而，這些大機(jī)構(gòu)敢于在這樣的階段做增持，真的是在實(shí)踐“別人空恐慌我貪婪”了。

這是一條內(nèi)容非常豐富的新聞，我們一一剖析和點(diǎn)評(píng)。

先說說說達(dá)里奧吧，作為最成功的基金經(jīng)理，一方面是橋水不斷擴(kuò)張的規(guī)模和不俗的業(yè)績(jī)，另一方面達(dá)里奧在公司內(nèi)部奉行的“紅寶書”制度，形成了截然相反的兩個(gè)風(fēng)評(píng)。但不可否認(rèn)的是，達(dá)里奧對(duì)于中國的理解是這些投資大佬里面最深刻的，他觀察的不僅僅是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化，而是對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展本質(zhì)邏輯的把握，從這個(gè)角度看，達(dá)里奧和他的橋水取得當(dāng)下的成績(jī)，絕不是偶然。相比于許多投資大神說一套做半套，達(dá)里奧是真正的身體力行，看多中國并積極押注，早在年初橋水基金遞交給SEC的資料中就已經(jīng)顯示，橋水投資中國股票的金額已經(jīng)創(chuàng)下了歷史新高。再看下今天的新聞，一點(diǎn)也不讓人意外。

第二，我們?cè)僬f說淡水泉，作為國內(nèi)為數(shù)不多幾家曾經(jīng)突破千億規(guī)模的私募基金，我們看到他們都在積極向香港市場(chǎng)布局。這固然有他們看好香港市場(chǎng)更低估值的現(xiàn)實(shí)，另一方面我們需要從規(guī)模角度去審視這一現(xiàn)狀，千億規(guī)模的私募基金如果想繼續(xù)獲取超額收益，就必須跳出A股市場(chǎng)，在更廣泛的市場(chǎng)和品類中尋找投資機(jī)會(huì)，固守A股固然可以表達(dá)堅(jiān)定看好中國經(jīng)濟(jì)的態(tài)度，但對(duì)于千億基金來說，尋找到足夠多的優(yōu)秀籌碼才最為關(guān)鍵。百億基金有百億基金的玩法，千億也有千億的玩法，這是我們需要理性看待的，也是作為投資者在投資前需要理解的。

第三我們談?wù)勅蚍秶某砷L(zhǎng)股投資。最近有人經(jīng)常拿出“木頭姐”和巴菲特最近幾年的業(yè)績(jī)作對(duì)比，巴菲特的業(yè)績(jī)穩(wěn)定向上，而“木頭姐”的業(yè)績(jī)經(jīng)歷了快速上漲后又快速回落。這里面不僅僅是兩個(gè)投資流派的對(duì)抗，更是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展誰執(zhí)牛耳的問題？這種風(fēng)格的強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)換不僅在全球的資本市場(chǎng)直接表現(xiàn)，也A股也產(chǎn)生了直接的投射，許多過去強(qiáng)勢(shì)的成長(zhǎng)股都遭遇了大幅下跌，網(wǎng)絡(luò)上許多成長(zhǎng)股被冠以“年輕人第一只腰斬股”，用以表達(dá)投資者的沮喪心情。但值得關(guān)注的是，美國市場(chǎng)的一些成長(zhǎng)股，諸如ROBLOX等都在底部出現(xiàn)了一定程度的反彈。前期的殺跌和情緒的修復(fù)，放在更長(zhǎng)的視角都是正常的，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型過程中，從情緒高漲再到低落再到一個(gè)新的高潮，是不可避免的事情。我們要相信正確方向所帶來的成長(zhǎng)長(zhǎng)期性，更要對(duì)其中的波折有提前的準(zhǔn)備。

不知道你有沒有見過雙色繪本，有一種繪本，它的頁面上有紅色圖案、綠色圖案以及其他的文字、圖畫等。隨書配上兩個(gè)眼鏡，一個(gè)紅色眼鏡，一個(gè)綠色眼鏡，戴上眼鏡看繪本，眼鏡就會(huì)過濾掉同色，看到的內(nèi)容也就截然不同。
市場(chǎng)也存在雙色眼鏡效應(yīng)，在市場(chǎng)運(yùn)行過程中，每天都有海量的消息，幾乎每一天都既有利好消息，也有利空消息，但消息太多普通人是關(guān)注不過來的，能夠關(guān)注到的一般是媒體重點(diǎn)報(bào)道的新聞。
媒體又會(huì)按什么樣的邏輯來選擇新聞素材呢，我想你對(duì)下面這類新聞標(biāo)題一定不陌生，《重磅！暴跌原因找到了！》，《就在剛剛！六大利空砸盤，市場(chǎng)跌破XX00點(diǎn)！》《利好來襲，A股爆拉X00點(diǎn)！》……
是的，媒體的報(bào)道往往是對(duì)行情的解釋，股市漲了，記者自然需要去找上漲的利好消息，股市跌了，就去找導(dǎo)致砸盤的利空消息，這不就是戴上了眼鏡，過濾掉了一部分信息嗎。
股市持續(xù)下跌的過程中，媒體會(huì)集中關(guān)注度在下跌原因上面，自然也就給人利空消息撲面而來的感覺，而現(xiàn)在A股連續(xù)反彈上漲，走出獨(dú)立行情，媒體自然也會(huì)供給大量看多的言論。