世界正重走1970“至暗之路”？

2022-05-17 16:00

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1980年12月的FOMC會議上，美聯儲主席沃爾克下定了以經濟衰退為代價抗通脹的決心，屆時，美國的滯脹已經持續了8年之久。紐約聯邦儲備銀行5月調查顯示，美國消費者對中期通脹的看法和家庭支出預期攀升至歷史新高，三年期通脹預期上升0.2個百分點至3.9%。而國債市場用來衡量長期通脹預期的5年期名義收益率-實際收益率，也已經于2月底突破3%的目標利率水平。這是通脹預期脫錨非常危險的信號。 | 相關閱讀（華爾街見聞）

三里尋煙

入世要趁早

工資-價格螺旋是關于工資與物價相互促進而引起持續的通貨膨脹的理論。工資增加會使生產成本增加，成本增加會使物價上升。同時由于物價上升，工人要求提高工資，從而又使工資增加，引起物價和工資不斷上升，如此形成工資物價相互助推螺旋上升的通貨膨脹。

美聯儲強硬加息，就是要把高通漲壓下來，但是貨幣政策收緊，反過來又可能導致經濟衰退。上世紀70年代美國經濟出現工資-價格螺旋狀況，導致近十來年的經濟滯脹，經濟增速下滑，失業率上升，物價上升，增長停滯與通脹并存，讓美國經濟承受打擊。歷史也許會重演，當前在疫情和政治經濟領域的國際沖突日益加深情況下，全球經濟下行，通漲上升已然顯現。美國離職潮伴著漲薪潮正推高通漲，美聯儲的壓通漲預期遙遙無期，不免讓人擔憂。股市下跌，物價上漲、供應鏈緊張，物極必反，盛極而衰，多年累積下的經濟之暗來臨，美聯儲調控也是難承其重。

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