達(dá)利歐：現(xiàn)金仍是垃圾，但股票更垃圾

達(dá)利歐也會(huì)成為垃圾。言為心聲，美東時(shí)間5月24日，全球第一大對(duì)沖基金橋水的創(chuàng)始人兼聯(lián)席首席投資官達(dá)利歐在達(dá)沃斯年會(huì)接受采訪時(shí)表示，現(xiàn)金仍然是垃圾，而股市更為垃圾。達(dá)利歐還表示，在通貨膨脹嚴(yán)重影響實(shí)際回報(bào)的時(shí)期，投資者最好選擇房地產(chǎn)、黃金等實(shí)物資產(chǎn)。在上述觀點(diǎn)中，達(dá)利歐信口開(kāi)河，抑或胡說(shuō)八道，特別是，其“垃圾”邏輯，表明其事業(yè)距離“垃圾”已經(jīng)近在咫尺了。

為區(qū)塊鏈“背書”，表明達(dá)利歐具有“垃圾”人的潛質(zhì)。達(dá)利歐說(shuō)：“我認(rèn)為區(qū)塊鏈很好，但讓我們將其稱為數(shù)字黃金。我認(rèn)為數(shù)字黃金，這將類似于比特幣一類的資產(chǎn)，或?qū)⒇S富黃金替代品的多樣化。”必須指出，達(dá)利歐的這番話，是在自欺欺人，在大庭廣眾之下散布這種“歪理邪說(shuō)”的東西是不合適的。

達(dá)利歐的準(zhǔn)確預(yù)言。今年1月份與，達(dá)利歐警告稱，包括機(jī)頂盒制造商Roku Inc. (ROKU)和電動(dòng)汽車制造商特斯拉在內(nèi)，新興科技公司的股票“顯然存在極端泡沫”。特別是，今年迄今，特斯拉已經(jīng)累計(jì)下跌43.75%，跌幅超過(guò)標(biāo)普500的17.15%和納指的27.15%。達(dá)利歐的這準(zhǔn)確預(yù)言還是先知先覺(jué)的，也具有很高的價(jià)值。

達(dá)利歐的另一個(gè)有價(jià)值的預(yù)言。2022年5月初，達(dá)利歐稱，美國(guó)股市整體上處于泡沫的“邊緣”，換句話說(shuō)，其泡沫程度已達(dá)到二十世紀(jì)90年代末和20年代末最嚴(yán)重時(shí)期的70%。

持倉(cāng)規(guī)模之小，不足掛齒。達(dá)利歐的橋水實(shí)際的資產(chǎn)配置情況，據(jù)不久前橋水公布的一季度13F報(bào)告顯示，橋水整體持倉(cāng)規(guī)模達(dá)到248億美元。區(qū)區(qū)248億美元，在體量巨大的美國(guó)投資界實(shí)屬“小菜一碟”，也與全球最大對(duì)沖基金的稱為極不相稱。

總之，我們必須真正聽(tīng)懂達(dá)利歐的話，尤其是，在經(jīng)濟(jì)大浪淘沙的年代，個(gè)別投資者異軍突起、橫空出世，而一些投資者死無(wú)葬身之地。

關(guān)于這則新聞?dòng)幸粋€(gè)特別重要的話題需要澄清，達(dá)利歐所表達(dá)的股票垃圾，更多指的是美股。從美股歷史上看，每次美聯(lián)儲(chǔ)加息前后都會(huì)帶動(dòng)2年/10年美債利率上行，從而極大的壓制標(biāo)普和納斯達(dá)克的市盈率空間，從去年四季度開(kāi)始，這個(gè)傾向就已經(jīng)開(kāi)始在美股有所體現(xiàn)，而今年以來(lái)的體現(xiàn)更是淋漓盡致。

但我并不完全同意達(dá)利歐的判斷，畢竟資本市場(chǎng)是要看預(yù)期的，伴隨著5月份FOMC會(huì)議“鷹中帶鴿”的表態(tài)，加息的風(fēng)向已經(jīng)在出現(xiàn)悄然的變化，一旦美聯(lián)儲(chǔ)更多表現(xiàn)出鴿的特征時(shí)，市場(chǎng)也必然隨之反轉(zhuǎn)。如果只是根據(jù)當(dāng)下的信息去做未來(lái)的判斷，無(wú)疑會(huì)錯(cuò)失反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。

即便按照達(dá)利歐的邏輯，現(xiàn)金股票都是垃圾，那也不代表沒(méi)有產(chǎn)品可投資，全球央行溢出的流動(dòng)性在沒(méi)有被回收前，都會(huì)對(duì)大宗商品價(jià)格構(gòu)成積極影響，商品類的公募基金還有私募基金里的CTA都將獲益于此。沒(méi)有萬(wàn)能的產(chǎn)品，只有依據(jù)市場(chǎng)變化，動(dòng)態(tài)調(diào)整的資產(chǎn)配置，在股票、商品、債券、現(xiàn)金之間進(jìn)行有機(jī)的輪動(dòng)，才能帶來(lái)最好的投資效果。

最后多說(shuō)一句，人類社會(huì)千年來(lái)顛撲不破的真理就是向上性，即便我們經(jīng)歷了再大的創(chuàng)傷和損失，成長(zhǎng)依然是人類的主線條。巴菲特說(shuō)過(guò)別人恐慌時(shí)候我貪婪，現(xiàn)在連達(dá)利歐都恐慌了，是不是距離市場(chǎng)的底部就真的越來(lái)越近呢？拭目以待吧！

橋水基金在2018年之前業(yè)績(jī)一直創(chuàng)造神話。但之后，卻出現(xiàn)更多虧損。此其間達(dá)利歐多次在公開(kāi)場(chǎng)合表達(dá)“現(xiàn)金仍是垃圾，但股票更垃圾”這樣的觀點(diǎn)，每一次這樣的觀點(diǎn)出現(xiàn)之后，市場(chǎng)似乎都大跌一下以呼應(yīng)，讓人們感覺(jué)，這就是橋水，這就是達(dá)利歐，似乎如此表達(dá)才夠“王者”范。

達(dá)利歐出生于美國(guó)紐約，畢業(yè)于哈佛商學(xué)院，1975年創(chuàng)立布里奇沃特公司，掌握著全世界最大的避險(xiǎn)基金公司之一——橋水聯(lián)合基金。橋水基金是世界頭號(hào)對(duì)沖基金。

現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)加息，難壓通脹，股市下跌，經(jīng)濟(jì)衰退，達(dá)利歐又作“垃圾”發(fā)聲。他給別人開(kāi)的方子是“最好選擇房地產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)”，可是自己逢低買入，整體持倉(cāng)較上季度增加44%。看來(lái)他是看好“垃圾”，因?yàn)閷?lái)也許能變成黃金。

24日，世界“金融大鱷”索羅斯在達(dá)沃斯論壇稱，“俄烏沖突可能引發(fā)第三次世界大戰(zhàn)”，他妄稱：“如果俄羅斯贏了，西方的文明將不復(fù)存在，所以，保衛(wèi)烏克蘭就是保衛(wèi)西方的文明。”索羅斯這個(gè)金融強(qiáng)盜還有臉談文明！西方的文明就是納粹法西斯主義？毫不掩飾地濫殺無(wú)辜，肆無(wú)忌憚?chuàng)屄迂?cái)物，明目張膽爆炸投毒制造恐慌，滿世界挑撥離間、搬弄是非、資助訓(xùn)練武裝分子，造成地區(qū)動(dòng)亂，這些是否可以稱為“文明”？如果俄羅斯贏了，美國(guó)霸權(quán)最終消解，西方國(guó)家不能搶劫，強(qiáng)盜文明確實(shí)就要完了，索羅斯對(duì)自身的很清晰。眼了。世界“金融大鱷”索羅斯這么有錢，你倒是給烏克蘭捐錢呀！估計(jì)他等著抄底，用最小的錢收最多的烏克蘭羊毛！索羅斯經(jīng)常使用巨額資金做空，但沒(méi)想到經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)，俄羅斯出手相當(dāng)犀利，盧布匯率異常穩(wěn)健，所以感覺(jué)這是有點(diǎn)急了！