網傳香港某金融機構虧了100億：中銀證券辟謠

2020年在國際原油價格大跌的背景下，中國銀行原油寶產品背后的原油期貨移倉出現機制性問題，導致中行和客戶都出現了巨額虧損。時隔兩年后，“某銀國際中資券商”踩雷中資美元債虧100億元事發，投資者不可避免把這個事情的主角同當年的中行聯系起來，即便中銀證券官方辟謠，但也無法阻止謠言四起，這大概就是金融圈的“口碑效應”，當一件事情給市場以深刻印象后，后續類似的事情都會無法遏抑的和你在第一時間產生聯系。

當然，如果從傳聞本身看，所謂造成巨虧的中資美元債大抵是地產債，中國銀行在地產方面的態度一直比較保守，坊間傳聞不實的概率很大。但如果我們順著這個方向看，因為業務增長壓力大、對地產配置較重的股份制銀行，應有更大可能是傳聞真正的主角。

地產不僅是一個強周期行業，對于中國的地產參與者而言，可能正在經歷一輪史無前例的大周期。從某種程度上看，過去十年因為行業β所吃到的紅利，很有可能在未來1-2年內快速回吐。憑運氣掙得錢，最終憑本事虧出去，這是關于A股的一則笑談，但對于債券市場和其他投資品而言，又何嘗不是呢？作為歷史的局中人，我們總會習慣地把時代的β理所當然視作自己的α，從而過高的評價自己的能力。這一切，只有當周期出現逆轉的時候，才會顯露無疑，潮水退去誰在裸泳，一目了然。

不止新聞中所提的這家機構巨虧百億，在過去兩年我們看到了太多境內富豪因為抄底中資美元債而巨虧的案例，甚至一些人在外資銀行的慫恿下加了杠桿去抄底。這些血淋淋的案例背后，固然有投資者對于中國地產周期認識不準確的原因，也有對于境外債券市場和交易規則不了解的鍋，抱著剛兌的心態去加杠桿買中資美元債，這大概和用砒霜來解蛇毒是一個道理，毒上加毒，只能傷得更重。

許多大牌外資私募基金嘗試進入中國市場，但客觀講他們的境內業績都乏善可陳，這不難理解，洋和尚終究還是要學好中文才能念好經，基于本土化的知識、經驗迭代才是改善業績的關鍵。同理，當我們走出自己的舒適區，去走向更大的全球藍海進行投資，是不是也應該謙卑地在熟悉規則、熟悉市場后再大展拳腳，如果只是抱著過去那些有限的自信，去試圖在全球資本市場縱橫捭闔，那只能是做得越多，錯得越多。

希望這個百億能夠警醒境內的大型金融機構，出海必然是未來的終極出路，但在出海前買好保險做好風控措施，才是能夠平安返航的關鍵。祝大家都有好運氣吧！

證券市場對多空信息非常敏感，這樣巨虧100億的消息如果真的坐實，恐怕不是跌個2%能夠收場的，而且從今天中銀證券和中銀香港的市場表現來看，這個消息估計就是空穴來風吧。畢竟這個市場上沒有不透風的墻，我們吃瓜群眾不知道的事，但在頂級的投行圈，并不是什么秘密。

這讓我想起了招行的田惠宇被調查一案，當時市場上傳出消息后，招行的股價一度暴跌，畢竟田行長是招行的靈魂任務。然而田惠宇被調查的消息并沒有第一時間被坐實，后續的官方的媒體報道竟然還稱田被調為招商局金融集團有限公司副董事長，然而沒過幾天，田惠宇真的被調查了，這些媒體可以說是非常尷尬。

所以，作為投資者，對于這種重磅消息，不可不信，也不可全信。

昨天先是中銀辟謠，接著是工銀辟謠，昨天的香港的確有點熱鬧，在中環代表國家隊的中資系機構經常因為巨額虧損，其交易團隊經常被同業比做“國足”，自己在戰場受了傷害，更收到了侮辱，希望中資系機構男兒當自強