紅杉中國再減持美團

過去的一個季度，港股的恒生科技指數(shù)出現(xiàn)了一波強勢反彈，其中的帶頭大哥，一個是阿里，一個就是美團。

比如美團，從3月15日的股價最低點103.5港元，6月底最高漲至210港元，實現(xiàn)了三個月翻倍的大反彈行情，不過進入7月之后，阿里和美團都出現(xiàn)了頹勢，而紅杉資本再度減持美團的消息，也引發(fā)了投資者的擔心，這會不會成為美團這輪反彈的轉(zhuǎn)折點。

先說結(jié)論吧，如果從2006年紅杉資本投資美團算起，雙方的股權(quán)關(guān)系已經(jīng)長達15年之久，從一般風險投資的退出邏輯來說，紅杉資本的套現(xiàn)，也是非常正常的現(xiàn)象，從海外的大環(huán)境來看，紅杉清倉美團，也是有很大可能的。

對于紅杉這樣的風投機構(gòu)來說，所投企業(yè)上市，就往往意味著進入退出收獲期，美團是在2018年上市的，次年紅杉就開始小幅減持，2021年進入到減持高峰，這里面當然有股價上漲的因素，趁著高點套現(xiàn)可以多賺點，但更多的還是風投自身的運營邏輯來決定的。

因此，紅杉逐步退出美團，逐步將當初所投的資金變現(xiàn)給LP，這個無可指責，也不應該指責，否則所有的創(chuàng)投機構(gòu)都變成活雷鋒了，這個行業(yè)也就沒有存在的必要了，如果你是美團的投資人，應該早就有心理準備。

那么沒有了紅杉資本，對于美團會有影響嗎，個人覺得影響微乎其微，畢竟2022年的美團已經(jīng)是中國第四大互聯(lián)網(wǎng)上市公司，如果只看市值的話，美團僅次于騰訊、阿里和沒有上市的字節(jié)跳動，妥妥的四阿哥，如果看賽道的話，美團在互聯(lián)網(wǎng)線下生活領(lǐng)域，妥妥的一哥，如果看未來的話，隨著旅游業(yè)的復蘇，外賣已經(jīng)成為現(xiàn)代人的生活方式，美團業(yè)務的天花板依然ahi挺高。

甚至，美團過去幾個季度的連續(xù)虧損，也是王興有意為之，可以稱之為戰(zhàn)略性虧損，只要王興愿意，美團像拼多多那樣扭虧為盈，并不困難，但是王興短期應該不會這么干。

何況，即使沒有了紅杉，美團還有騰訊，騰訊作為美團的戰(zhàn)略股東，依然還是站在王興這邊，除非未來的某一天，騰訊也像處理京東股權(quán)那樣來變現(xiàn)美團股權(quán)，那時候美團的壓力才會真正顯現(xiàn)。

那一天會到來嗎，只能讓時間給我們答案了。

這個時候我們看到著名的紅杉資本減持美團這個話題引發(fā)了整個資本市場的關(guān)注，很多人都在詫異于紅杉資本為什么要在這個時候減持美團，我們又該怎么看待紅杉資本減持美團這件事呢？
首先，紅杉資本是全世界著名的一家投資機構(gòu)，站在投資的角度來看，紅杉資本在全世界的投資地位基本上都是最頂尖的。所以，在這樣的情況之下，如果有企業(yè)能夠擁有紅杉資本的投資，往往代表的是國際資本市場的認同。由于紅杉資本所選擇投資標的往往都比較嚴格，其所投資的科技類創(chuàng)新公司往往都有不錯的市場表現(xiàn)，所以紅杉資本投資的公司往往備受關(guān)注，其減持的操作也同樣被市場關(guān)心。但是，我們不要忘了紅杉資本是一家投資機構(gòu)投資機構(gòu)存在的最核心的邏輯是什么？這就是通過投資獲得足夠的利潤，從這個角度來看，紅杉資本要通過投資獲得利潤是它必然的一種選擇，從第一性的底層邏輯出發(fā)，紅杉資本無論投資哪家公司都不可能永遠持有下去，在合適的時機落袋為安，然后拿著更多的資金，好去投資更多的初創(chuàng)公司，這才是紅杉資本的邏輯。
其次，我們再來看美團的整體市場表現(xiàn)，可以說美團在2018年上市之后，其實紅杉資本就已經(jīng)有了逐漸退出的可能，2019年3月美團的B類股票解禁之后，紅杉資本其實就可以進行全面退出了。但是，我們看到紅杉資本并沒有選擇這樣的市場發(fā)展操作思路，而是陪伴著美團一直到了今天。我們站在一家投資基金的角度來看紅杉資本其實早就可以退出了，卻沒有選擇退出，實際上也代表的是紅杉資本，非常看好美團，但是伴隨著美國整個市場當前所面臨的巨大壓力，特別是美國當前整體融資成本的提升，紅杉資本作為著名的投資機構(gòu)，他當前獲利了結(jié)的壓力實際上是非常大的，投資人給紅杉資本的壓力也肯定不小，通過減持自己所持有的股票，在美國當前整體資金鏈比較緊張的情況之下，獲得更多的資金無疑是紅杉資本當前最迫切的選擇。
第三，從長期市場發(fā)展的角度來看，紅杉資本這個時候的減持是一個非常正常的市場行為，我們其實沒必要過度解讀紅杉資本的減持行為。而且對于當前的美團來說，其實美團的整體市場方向是非常好的，我們看到今年的整個第2季度南向資金流入美團，幾乎已經(jīng)成為了一種常態(tài)，而且我們看到整個市場的機構(gòu)投資者其實都比較看好美團的后市表現(xiàn)，在今年6月初的時候，美團的整體一季報是超過市場預期的，所以，我們有充分的理由相信紅杉資本的退出對于美團的影響是相對比較有限，也是其正常獲利退出的一種操作，這種操作并不代表其對于美團的判斷。

中國的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們的股價在2021年初達到歷史最高點后，開始驟然下跌，這背后原因有三，其一是平臺經(jīng)濟反壟斷措施劍指阿里巴巴和美團這樣的頭部企業(yè)，其二是在經(jīng)歷了十幾年的超高速增長后，移動互聯(lián)網(wǎng)們的發(fā)展走入了平臺期，增速不再；其三是疫情下，整個經(jīng)濟低速增長甚至下滑，消費者消費意愿大幅降低。

這些因素的交織下，美團的股價從最高的460港元一度跌到110多港元后，近期算是企穩(wěn)的一個過程，目前已經(jīng)漲到了差不多180港元，這對于持有其股份的基金而言，已經(jīng)是一個非常不錯的價格了，雖然沒有在最高點出貨，但這個價格比起當年持有的成本而言，也可以說是大賺特賺了。

而其他的資本也在減持中國互聯(lián)網(wǎng)股票，譬如軟銀的資產(chǎn)占比中，阿里的股票曾經(jīng)一度高達50%，但現(xiàn)在也只有20%左右。騰訊的第一大股東Naspers也在不斷減持騰訊持股。