康泰生物暴雷背后：新冠疫苗需求拐點已至？

我們看到400億的疫苗巨頭康泰生物，突然出現(xiàn)了業(yè)績大幅度下降的現(xiàn)象，很多人都在問康泰生物的這種業(yè)績大幅度下滑，我們到底該怎么看，如何判斷康泰生物當(dāng)前的業(yè)績下滑？
首先，之前我們在接受媒體采訪的時候，實際上就已經(jīng)在說這個問題了，當(dāng)前康泰生物的業(yè)績下滑并不能把它直接就算到虧損或者大規(guī)模業(yè)績下滑之中，對于當(dāng)前的康泰生物來說，這種業(yè)績下滑只是一定程度的下滑，整體的市場影響其實并不是特別大，可以說這是一種財務(wù)處理之后的業(yè)績下滑，也可以說是市場的一種浮動虧損，只要未來康泰生物的這種不利影響可以逐漸消除的話，這種業(yè)績下滑所帶來的沖擊還是相對可控的。
其次，雖然康泰生物的業(yè)績下滑是相對可控的，但是康泰生物面臨的問題其實還是非常顯著，這就是當(dāng)前市場對于新冠疫苗需求的降低，康泰生物不是早前最早的一批疫苗生產(chǎn)提供企業(yè)，所以并沒有在第一時間分得市場的紅利，從目前的角度來看，康泰生物屬于市場的后進入者，在后進入者的角度來說，康泰生物的表現(xiàn)已經(jīng)算是非常不錯了，但是整個市場的28分化已經(jīng)形成，市場上對于康泰生物所提供的市場空間是相對有限的，所以在這樣的大背景之下，康泰生物的整體業(yè)績的確存在較大的不確定性。
第三，對于當(dāng)前的整個市場來說，疫情可能在全球范圍內(nèi)還在蔓延，特別是病毒的變異還在持續(xù)，所以對于市場來說，對于疫苗的需求可能依然是存在的，但康泰生物的壓力其實并不小。這是因為康泰生物所采用的疫苗的技術(shù)生產(chǎn)管線依然是相對落后的，在這種相對落后的技術(shù)生產(chǎn)管線之中，康泰生物如果不能有自己的差異化競爭優(yōu)勢的話，依然跟在市場龍頭的后面，很有可能就會被市場逐漸所淘汰。因為當(dāng)前的疫苗市場已經(jīng)由原先的賣方市場變成了買方市場，如果企業(yè)不能夠有足夠的改變和創(chuàng)新的話，很有可能就會有比較大的市場問題。

針對大流行病的疫苗研發(fā)就是這樣，誰能成為前幾個最先上市的疫苗，誰就會成為大贏家。畢竟疫苗這個東西不是消耗品，就算要不斷打加強針，最多也是一年一針，不可能短期內(nèi)反復(fù)接種。這就導(dǎo)致像康泰生物這樣的后來者能從市場中分到的份額很少。輝瑞和莫德納的增長也已經(jīng)限制放緩。這不僅僅是因為大家已經(jīng)接種過疫苗，最主要的原因還是最近幾個奧密克戎亞變種，傳播更快，癥狀更輕，這樣一來，大家持續(xù)接種加強針的欲望會越來越低。