京東二季度業績超預期

京東剛交出的這份2022年第二季度財報，總體業績小幅超出預期，凈利潤扭虧為盈，毛利潤大幅超出市場預期，但是營收增長明顯看到天花板，這也是國內電商巨頭的共同痛點，京東給出的辦法是整合達達，讓達達納入到京東商城的體系之中，這也是之前阿里曾經用過的打法，只是結果如何，還需要經過市場考驗。

總結下京東這份財報的幾個關鍵詞：
一是“上市以來最大挑戰季度”，本來二季度有618促銷，但是疫情的反復，讓今年的618很特別，考慮到家電、手機等京東優勢品類上半年都是下滑趨勢，這種挑戰可謂巨大。

當然，京東財報交出來的成績單還不錯，京東集團第二季度凈收入2676億元，同比增長5.4%，雖然只是個位數增長，與過去的高增速不可同日而語，但是總算還是增長了，這一點就足夠股價漲了。

二是利潤大幅超出預期，京東本季度經營利潤近38億元，超過市場預期的15億元兩倍之多，整體毛利率達到了13.4%，實現毛利潤359億元，考慮到618打折促銷的因素，能夠達到如此高的毛利率，說明京東在定價權方面，比主要靠價格優勢的電商平臺，還是更有韌性。

三、京東的用戶價值，京東雖然用戶數較另外兩家電商平臺少了近一半，京東年活躍用戶只有5億，另外兩家都在9億上下，但是京東客群集中于城市，尤其是中產階級居多，對價格的敏感性并沒有那么高，而客戶的黏性又很大，這是京東最重要的優勢所在，所以京東大幅壓縮面向下沉客群的京喜業務，也是明智之舉。

對于用戶價值來說，ARPU值（單用戶消費金額）是個很核心的指標，京東下一步要做的，就是挖掘用戶需求，提高用戶ARPU值，這也是為何京東商城要合并達達的邏輯所在。

四、在財報發布當天，達達集團也宣布，京東零售CEO辛利軍將擔任達達集團董事會主席，達達集團副總裁何輝劍升任達達集團總裁。達達集團創始人蒯佳祺榮休并辭任首席執行官和公司董事會主席，自2022年8月31日起生效。

這個人事巨變，就是京東集團將達達財務并表之后，在業務層面要進行深度整合，簡單來說就是要做同城電商。

從業務層面來說，就是京東到家和京東七鮮，但是這個業務并不好做，一方面很考驗運營的精細化能力，另一方面有美團這個巨無霸擋路，而且美團和京東的客群是有很大重疊的，蛋糕就那么大，京東要做大一點，美團就得讓出市場份額，這樣競爭的結果必然是內卷。

京東七鮮業務的競爭對手有盒馬，雙方的客群也高度重疊，都是主打3公里內的居家配送，客單價較高，不過盒馬的店面覆蓋率明顯超過七鮮。

既然是整合，避免不了內耗和資源再分配，進入到京東零售生態里面的達達，到底是一出好棋，還是一招臭棋，還需要時間來檢驗，兩三個季度之后，大致就能看到整合的成敗了。

最近不少國內互聯網公司都早公布二季度財報，在疫情封控的影響下，大家的財報都比較慘淡，騰訊甚至出現了營收和凈利潤同時下降的情況。因而這次京東公布的業績和增長超過市場預期，在一眾公司中看起來十分特別。回顧二季度我國經濟大環境，各地疫情爆發，經常性處于封控中，京東能有這樣的業績，跟京東使用自營物流，供應鏈比較順利有很大的關系，比如，之前上海等地疫情期間，很多居民購物都是靠京東來供應，從這里便可以看出自建物流的好處了。