透視蜜雪冰城招股書：賣食材和包裝三年狂賺30億

蜜雪冰城在商業(yè)上的成功沒話說，但個(gè)人并不喜歡他們家過于甜膩的口味，可以說是甜的發(fā)齁，咱就說生活雖苦，奶茶弄得這么甜倒也不必……

其實(shí)不用看招股書就知道蜜雪冰城肯定很賺錢，因?yàn)槌闪⑦@么多年直到去年之前都沒融過資，與喜茶、奈雪等這些與資本深度綁定的奶茶品牌形成鮮明對(duì)比。天眼查顯示，成立24年的該公司在上市前只有一輪Pre-IPO融資，發(fā)生在2021年1月，投資方包括高瓴資本、美團(tuán)龍珠、CPE源峰、萬店盈利，交易金額超20億人民幣。目前創(chuàng)始人張紅超與張紅甫兩兄弟為公司控股股東及實(shí)際控制人，合計(jì)直接持有蜜雪冰城85.56%的股份；此外美團(tuán)龍珠旗下龍珠美城、高瓴資本旗下高瓴蘊(yùn)祺分別持有蜜雪冰城4% 股份，CPE源峰旗下的天津磐雪持股2%股份等。

不融資一方面當(dāng)然是不缺錢，另一方面也可見創(chuàng)始人對(duì)公司控制權(quán)非常在意，而這點(diǎn)也體現(xiàn)在蜜雪冰城對(duì)外投資的風(fēng)格上。2021年9月13日，蜜雪冰城正式成立雪王投資有限責(zé)任公司，用于投資未上市企業(yè)。同年10月，雪王便投資了一個(gè)天使輪，對(duì)方是一家來自廣東的新茶飲品牌“匯茶”。2022年4月，雪王又投資了一家連鎖餐飲品牌雞裝箱，主打韓式炸雞和各類韓餐。這兩次出手，雪王持股比例都不低，匯茶持股19%，雞裝箱持股30%。可以預(yù)期的是，蜜雪冰城會(huì)繼續(xù)通過這種投資方式進(jìn)行多元化布局，但可持續(xù)性如何、是否直接作用于凈利潤(rùn)，仍有待觀察。

就本質(zhì)上來講，蜜雪冰城跟其他的茶飲店相比并沒有什么特別新穎的地方。不過為什么它可以如此成功呢？除了價(jià)格優(yōu)勢(shì)外，加盟費(fèi)應(yīng)該也是關(guān)鍵之一吧。許多年前曾關(guān)注過一些飲品店的加盟費(fèi)，在我的記憶里即便是在某區(qū)域中稍微有點(diǎn)名氣的品牌，加盟費(fèi)也都是50萬起步?；仡^看下蜜雪冰城，最高的加盟成本不超過4萬，完全是業(yè)界良心。

當(dāng)然，蜜雪冰城本次IPO會(huì)上市即高光么？張紅超與張紅甫兄弟會(huì)像海底撈的張勇夫婦一樣搞一把大的就潤(rùn)了么？這些都會(huì)是挺尖銳的問題。畢竟蜜雪冰城本質(zhì)上還是網(wǎng)紅屬性的現(xiàn)制飲料企業(yè)，并且為了控制成本在口味上并不存在特別獨(dú)特的地方，這點(diǎn)跟海底撈還挺類似的。另外，食品安全、加盟商管理等等也都是餐飲行業(yè)面對(duì)的通病。

最后談?wù)劚敬文假Y的用途。5個(gè)生產(chǎn)建設(shè)類項(xiàng)目、3個(gè)倉(cāng)儲(chǔ)物流配套類項(xiàng)目、3個(gè)其他綜合配套類項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。具體內(nèi)容都是圍繞當(dāng)前業(yè)務(wù)展開的，暫時(shí)沒看到有新的突破?？礃幼庸驹谶\(yùn)營(yíng)方面傾向于穩(wěn)扎穩(wěn)打。