今年美聯(lián)儲票委：加息會(huì)導(dǎo)致失業(yè)增加，但不一定經(jīng)濟(jì)衰退

在高通脹壓力下，美聯(lián)儲讓通脹回到2%心切，狂下加息“猛藥”。必然帶來一系列反應(yīng)，就業(yè)壓力加大，經(jīng)濟(jì)增速放緩，政府支持率下降等等。因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)本來就處于高位，因此雖然加息縮表力度大，但就業(yè)仍有可控空間，雖股市下跌，但企業(yè)經(jīng)營在增長，GDP增速下調(diào)，但經(jīng)濟(jì)總量依然居于優(yōu)勢地位。

對于加息，美聯(lián)儲一直存有的“通脹已見頂”樂觀預(yù)期，但早在5月cpi同比上漲8.6%，刷新1981年來最高水平時(shí)，樂觀預(yù)期被打破，到現(xiàn)在依然沒見頂，因此加息仍在繼續(xù)。因?yàn)橥洈?shù)據(jù)糟糕，給低收入美國人帶來困難。美聯(lián)儲的政策選擇基于拜登政府的共識，美國當(dāng)前的問題不是經(jīng)濟(jì)增長，而是應(yīng)對通脹。隨著11月中期選舉臨近，拜登和民主黨人政治命運(yùn)懸而未決，所以抑制通脹十分迫切。

當(dāng)然美國高通脹難解，主要還在于長期寬松的貨幣政策釋放太多流動(dòng)性。另外俄烏沖突、全球疫情導(dǎo)致供應(yīng)鏈出現(xiàn)問題，大宗商品大幅漲價(jià)，帶動(dòng)其他資源性產(chǎn)品價(jià)格走高，而這方面很難隨美聯(lián)儲的貨幣政策調(diào)整而迅速改變。

美國軟著陸的可能性依然存在。盡管，美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的概率已經(jīng)變得非常低，但硬著陸的概率并不是100%，所謂軟著陸即降低通脹但不會(huì)嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)增長。”

美聯(lián)儲“丑話”說在前頭，其另一個(gè)真實(shí)意圖在于，通過喊話使高企的通脹降下來，即“不戰(zhàn)而屈人之兵”，例如，美聯(lián)儲的意思是：通脹率太高，很可能需要經(jīng)歷一場經(jīng)濟(jì)衰退才能降下來，也就是說，美聯(lián)儲認(rèn)為舍不出孩子套不住狼，經(jīng)濟(jì)衰退是孩子，高通脹是狼。

從目前的情況看，美聯(lián)儲的言行起到了一定的效果。美聯(lián)儲企圖做最壞的打算，向最好處努力，將盡力避免經(jīng)濟(jì)遭受嚴(yán)重打擊，第一、美聯(lián)儲將盡其所能，避免嚴(yán)重的衰退；第二、美聯(lián)儲正試圖引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)放緩，控制通脹，但將努力避免讓經(jīng)濟(jì)陷入長期衰退；第三、美國經(jīng)濟(jì)的“剎車”器部分掌控在美聯(lián)儲的手中，好在美聯(lián)儲沒有一蹴而就，而是以相對有序的方式放緩。

如果上述三個(gè)目標(biāo)到達(dá)了理想效果，那么，肯定是美聯(lián)儲不起的成績。

兩大積極因素。一是美國的失業(yè)率問題可能不是當(dāng)務(wù)之急，由于美國的企業(yè)和家庭有強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表、以及勞動(dòng)力短缺，增長放緩對失業(yè)率的影響可能微乎其微；二是通脹可能已經(jīng)處于強(qiáng)弩之末，因?yàn)楣?yīng)鏈問題可能已解決，通脹很可能已經(jīng)接近巔峰，也許可能已經(jīng)到了巔峰。

其它各國的日子更不好過。一個(gè)大概率事件是，“全球經(jīng)濟(jì)增長減速”無法避免，而“全球經(jīng)濟(jì)衰退”的可能性與日俱增。當(dāng)前，全球三個(gè)最大經(jīng)濟(jì)體都面臨困境，而斯里蘭卡和阿根廷等發(fā)展中國家的通脹率已經(jīng)達(dá)到了難以維持的地步。

未來依舊樸素迷離。由于，貨幣政策的一些影響有嚴(yán)重的滯后性，因此調(diào)整政策是錯(cuò)綜復(fù)雜的。未來，需要走一步看一步。

加息的目標(biāo)是抑制投資需求，而失業(yè)增加則會(huì)降低消費(fèi)需求，而各國都因通脹高企而暴力加息，則各國的進(jìn)口需求也下降，投資、消息和出口需求的下降到一定程度，經(jīng)濟(jì)就會(huì)出現(xiàn)滯脹，所以全球經(jīng)濟(jì)的衰退是必然的，則是時(shí)間問題，也許明年下半年或后年上上年。

美國通脹的根源不是貨幣和匯率問題，是供應(yīng)鏈和人力供給問題，所以現(xiàn)在的調(diào)整是技術(shù)上無法解決通脹率的。