個(gè)人養(yǎng)老金稅優(yōu)政策定了，投資收益暫不征稅

每一次市場觸及底部的時(shí)候，國常會(huì)都會(huì)來送溫暖，這次也不例外。站在資本市場的角度看，公募偏股型基金的募集規(guī)模連續(xù)創(chuàng)下新低，市場冰冷，在不斷探底的過程中，折磨著投資者本就不堅(jiān)定的內(nèi)心，在外部經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不明確、美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹的格局下，來源于頂層設(shè)計(jì)的利好，就顯得格外重要。

從市場風(fēng)格看，最近幾個(gè)月的A股市場除了周期上游以外，并沒有太多明確的主線，光伏、新能源車，這些曾經(jīng)被我們寄予厚望的賽道，在市場反彈的過程中也只是曇花一下，8月拜登簽署的IRA法案又給了市場沉重一擊，而傳統(tǒng)的消費(fèi)、地產(chǎn)在疫情和緊縮政策的雙重壓力下，也無法引領(lǐng)市場的風(fēng)向。

從這個(gè)角度看，投資者對(duì)于A股的信心，在此刻是非常弱的，任何風(fēng)吹草動(dòng)，都會(huì)引發(fā)市場的連鎖反應(yīng)。也正是因?yàn)榇?，更需要官方出面的站臺(tái)，一方面是通過規(guī)則來建立良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施，另一方面是改善投資者的預(yù)期，讓那些惶恐不安的散戶和機(jī)構(gòu)平靜下來。我以為這并不是呆板的“行政干預(yù)”，而是市場處于低位、積貧積弱的必要行動(dòng)。

最近同一些證券行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)溝通，大家對(duì)于養(yǎng)老金，特別是第二第三支柱完善都表達(dá)了格外的關(guān)注。我以為這不僅是關(guān)系到國計(jì)民生的一項(xiàng)大事，也是金融行業(yè)特別是A股市場底層邏輯重構(gòu)的一個(gè)關(guān)鍵，當(dāng)越來越多的“長錢”、“價(jià)值投資的錢”進(jìn)入這個(gè)市場，A股市場牛短熊長的格局才能得到根本性扭轉(zhuǎn)，才能真正創(chuàng)造實(shí)業(yè)+資本市場+投資者多贏的有益格局，才能為中國經(jīng)濟(jì)的大變革貢獻(xiàn)自己的力量和價(jià)值。

對(duì)普通人來講，個(gè)人養(yǎng)老金意味著除了政府單位、企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)構(gòu)成職工養(yǎng)老保障體系和商業(yè)人壽類養(yǎng)老保險(xiǎn)之外的另外一種個(gè)人養(yǎng)老體系。

針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度的建立，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)，證監(jiān)部門已經(jīng)做好了相關(guān)政策的落地工作，現(xiàn)在稅收優(yōu)惠也出來了，也就是說個(gè)人養(yǎng)老金制度進(jìn)入了實(shí)施階段，一切都一切還要看落地，這就要看接下來，個(gè)人養(yǎng)老金的繳納群體也就是沒有職工養(yǎng)老保險(xiǎn)的普通市民，是否肯繳納了。

個(gè)人養(yǎng)老金投資如果能保本保收益，收益部分交納不會(huì)影響個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的。但是資管新規(guī)于2022年1月1日正式實(shí)施，新規(guī)要求打破剛兌，產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型，保本理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)清零。所以個(gè)人養(yǎng)老金投資無法做到保本保收益的，如果出現(xiàn)投資虧損，老年人是承受不了風(fēng)險(xiǎn)的，畢竟是養(yǎng)老錢。

這條消息翻譯成人話就是：把領(lǐng)取收入實(shí)際稅負(fù)由7.5%降為3%，意味著每年12000元的本金及其收益，按照3%的個(gè)稅稅率征收。

3%這一檔稅率，是個(gè)稅稅率最低的一檔，適用于全年應(yīng)納稅所得額不超過36000元的人群。若你高于這一檔，那么參加個(gè)人養(yǎng)老商業(yè)保險(xiǎn)就享受了一定稅率差的優(yōu)惠。你收入越高，這1.2萬享受的稅差優(yōu)惠越大。

中信證券認(rèn)為，國常會(huì)明確個(gè)人養(yǎng)老金稅優(yōu)模式，稅優(yōu)力度明顯加大。個(gè)人養(yǎng)老金制度將會(huì)在未來數(shù)十年產(chǎn)生深刻影響，但是目前仍然存在繳費(fèi)上限低、鎖定周期長、繳納個(gè)稅的人群基數(shù)較小等問題，需要持續(xù)加大政策力度。未來在競合過程中，預(yù)計(jì)銀行將是主要受益者。目前招商銀行等多家銀行已經(jīng)在手機(jī)銀行APP內(nèi)開設(shè)養(yǎng)老專區(qū)。同時(shí)，發(fā)展出特色產(chǎn)品和投資能力的機(jī)構(gòu)也將顯得十分稀缺。