段永平：已把伯克希爾和美股騰訊換成蘋果股票

被譽為中國版“巴菲特”的段永平近期又出手了，賣出部分騰訊美股（ADR），買入蘋果公司股票，恰逢“宇宙科技公司”蘋果市值跌破2萬億美元，段永平的舉動，也引發(fā)了國內(nèi)投資圈的關注。

用段永平本人的話說，蘋果公司是他可以看得懂的公司，“只能說比較起我對別的公司而言，我更懂蘋果。從機會成本的角度衡量，以目前蘋果的價錢，我更愿意拿著蘋果。只要在這個價錢以下我是可能會慢慢把手里大部分其他股票都換成蘋果的。”

從時機來看，騰訊的股價反彈超過了50%，而蘋果股價處于近兩年的低點位置，因此段永平“賣騰訊買蘋果”的舉動，純粹從短期投機的舉動而言，并無不妥，當然，段永平本人卻是將蘋果視為十年周期的長期投資，并不將蘋果當成短期的投機品。

對于段永平而言，早已實現(xiàn)財務自由，所有的投資，尤其是在公布在社交平臺上的顯性投資，對他這個段位而言，更多的是證明自身對于市場的關注。

用低情商的話來說，就是純粹“刷存在感”，無論蘋果股價未來十年是哪種走勢，對于段永平的生活水平來說，絕對不會發(fā)生任何影響，這就是投資的高端境界吧，已經(jīng)不是為了改善生活的賺錢，而是證明自己還“活著”。

事實上，如果站在十年的周期上，往前看十年，蘋果和騰訊都是好公司，假如在2012年，無論是買誰家的股票，還是像段永平那樣都持有，完全都沒有問題，往后看十年，如果資金足夠，拿哪家公司的股票也一樣，這種行業(yè)龍頭企業(yè)，除非基本面發(fā)生質(zhì)變，否則永遠持有一定是最佳策略。

因此，段永平所謂的“賣騰訊買蘋果”，以他的身家來說，本來是不存在的，之所以有這樣的新聞冒出來，只能說明，這位中國“巴菲特”是制造新聞的高手，把本不存在問題，硬是搞出來一個大新聞。

段永平被外界視為巴菲特的門徒，但巴菲特罕有在社交媒體上宣示自己投資了哪家公司，又賣掉了哪家公司，一切只能從定期財報中才能顯露出來，從這個角度來說，段永平相對于師傅而言，在境界上還差了一個層次，用句不那么恰當?shù)脑拋碚f，段永平還是挺“俗”的，用高情商的話來說，他很接地氣，知道媒體和散戶投資人需要什么。

回到蘋果的基本面，稍微了解庫克過去十年功績的朋友應該都知道，蘋果之所以能夠成為“宇宙第一科技公司”，市值創(chuàng)下3萬億美元的記錄，無外乎靠著兩個拳頭：消費端的Apple生態(tài)，讓消費者離不開蘋果產(chǎn)品；生產(chǎn)端的中國化供應鏈，讓供應商離不開蘋果。

如果看未來三五年，在智能手機創(chuàng)新已經(jīng)極為緩慢，AR/VR為代表的元宇宙產(chǎn)品普及遠不及預期，蘋果的生態(tài)雖然領先并不多，但是多半步也是強一大截，蘋果的生態(tài)依然是最強生態(tài)，對于三星等競爭對手是碾壓態(tài)勢。

但是不要忘了，科技行業(yè)最大的不變就是變化，三五年足以保證生態(tài)領先的蘋果，未來十年必然會遇到顛覆級的創(chuàng)新產(chǎn)品，對于蘋果而言，依舊為面臨2008年前后諾基亞那樣的選擇，是繼續(xù)維持自家生態(tài)，還是加入到新產(chǎn)品生態(tài)，這種新王上位舊皇退位的游戲，才是科技行業(yè)的永恒定律，而投資圈永遠是最殘酷的，必然會提前投票。

而庫克引以為傲的蘋果供應鏈，未來三五年的挑戰(zhàn)就更為巨大，所謂的雙供應鏈體系，雖然嘴巴上不說，但前幾年就開始了布局，在臺積電在美國建廠之后，蘋果必然會加速其第二供應鏈的步伐，這幾乎是板上釘釘?shù)模^去的“果鏈”明星企業(yè)，過去兩年發(fā)生過什么，懂的人自己會懂。

總而言之，蘋果是一家杰出的科技公司，當下的估值也非常合理，未來三五年也難逢敵手，但其最核心的兩大優(yōu)勢生態(tài)和供應鏈，如果放到十年的周期，并未高枕無憂，而是挑戰(zhàn)重重，再考慮到庫克大概率在2025年前后要退休，一旦庫克沒有選好接班人，蘋果發(fā)生喬布斯第一次出走之后的動蕩，并非是危言聳聽。

從這個角度來看，所謂的科技公司，在市場穩(wěn)定性上還是比不上可口可樂茅臺這樣的消費公司，只要不換配方，這些公司的產(chǎn)品不管誰來做老板，不管市場狀況如何，依舊是長盛不衰，但人類社會的進步不是靠可口可樂和茅臺，而必須靠蘋果騰訊這樣的科技公司。

因此，站在一個超長期投資者的角度，無論是買蘋果還是買騰訊，其實都是為了十年后人類的福祉，而不只是賺點錢。

段永平之前因為多次抄底騰訊而吸足了大家的眼球，后來騰訊股價在去年10月開始從底部一直反彈至今，讓段永平賺了一筆。而讓人不理解的是，騰訊目前的股價依然處于相對低位，段永平卻頭也不回地開賣了，也許他是真的看不懂騰訊的長期發(fā)展而只想做個過客吧。

本次調(diào)倉去蘋果的策略也許跟之前抄底騰訊差不多，也是只看公司基本面而不太關注外圍大環(huán)境。當然，蘋果本身跟騰訊也存在區(qū)別，譬如，蘋果在經(jīng)營上要比騰訊更注重圍繞主業(yè)做戰(zhàn)略部署，因而公司經(jīng)營模式相對更加成熟穩(wěn)重。

那么，蘋果未來能給段帶來更豐厚的回報么？個人認同段永平的部分判斷，那就是短期內(nèi)公司股價不會有太大的好轉(zhuǎn)，因為美企高融資成本在今年內(nèi)很難會有什么大的改善。公司是好公司，但是大環(huán)境卻不是好環(huán)境。估計段永平又要一浪一浪地抄底蘋果幾次才會看到曙光吧。

做投資最重要的事情是什么？

我一直堅持一個觀點：普通投資者最好只投資寬基指數(shù)基金，比如滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)ETF基金。每月堅持定投，堅持20年，我堅信這樣的投資結果絕對比自己選股、頻繁調(diào)倉、追逐熱點要好得多。

對于段永平等專業(yè)投資者們的調(diào)倉信息，大家只是看看就好，最好不要盲目跟進。第一，對普通人來說，資金實力不夠；第二，適合別人的不一定適合你。第三，他們賣出的時候絕對不會提前告訴你。第四，不要對年化收益率有過分的要求。追求年化10%—15%左右的收益率是合適的，再往上追，那就是幾乎不現(xiàn)實的了或者說是難度極高的操作了。

在一個較長的時間內(nèi)，獲得一個適當?shù)膹屠Ч攀峭顿Y的關鍵所在。獲得復利的途徑，對普通人來說就是投資銀行存款、國債、高等級公司債以及寬基指數(shù)基金。追逐熱門股、明星基金并不是一個好的投資策論，短時間內(nèi)可能會有較大的回報，但在一個10年以上投資期限看，沒有普通人可以猜中所有的熱點，沒有明星基金經(jīng)理可以一直開啟閃光燈。從概率論的角度看，投資有些類似保險經(jīng)營，其實就是一個運用大數(shù)法則的游戲。每一家公司都有倒閉破產(chǎn)的可能，但投資寬基指數(shù)基金的話，指數(shù)基金里的公司非常多，有的公司會被證明是時間的敵人，可能會倒閉，但是其他公司的優(yōu)異表現(xiàn)會促進指數(shù)基金的表現(xiàn)，這樣隨著時間的推移，指數(shù)基金里也會不斷充實新的血液，指數(shù)基金有點兒類似一家基業(yè)長青的公司。指數(shù)基金里的每一家公司都有可能倒閉，但是綜合起來看，所有的公司根本不可能同時倒閉。一句話，公司會倒閉，但是指數(shù)基金不會倒閉。

當然，投資指數(shù)基金是一個比較被動的投資方式，雖然可以獲得市場平均收益，但也同時放棄了獲得了優(yōu)于市場平均收益的機會，也避免了低于市場平均收益的糟糕情景。如果你不認為自己是一個普通人，我的建議請不要采納。一項調(diào)查顯示，有97%的司機認為自己的駕駛能力非常優(yōu)秀。

蘇格拉底有一句名言：認識自己的無知就是最大的智慧。是不是可以推導出：最大的愚蠢就是高估自己的知識和能力呢？