騰訊官宣：準備追求高增長

騰訊公司 2022 年營收的相對增長比率大幅下調，說明了兩個問題，一是 2022 年經濟普遍不景氣，騰訊也難以獨善其身；二是騰訊需要挖掘已有業務的營收存量潛力，并且大力開發新業務以增加營收來源。
現在網絡科技公司多積聚在傳統業務，而傳統業務的營收增長潛力已經開發到飽和狀態。新興業務模式容易出現技術泛化，盈利的積聚能力不足。隨著我國經濟恢復較快增長，網絡科技公司的業務蛋糕會進一步做大，但是營收難以有大幅增長。
騰訊公司 2022 年的盈利金額仍然是非常可觀的，數字并不低，雖然增長率下滑，能取得目前的成績實屬不易。

騰訊的去年四季度財報出爐，雖然扭轉了之前連續兩個季度收入下滑的局面，但是同比也就增長0.5%，看起來是有點慘淡。這也許就是現在當眾宣布“騰訊現在已經準備好去尋求更高的增長了”，來給自己鼓鼓勁兒的原因。不過這句話細究起來也是有點可笑，說的好像之前幾個季度收入下滑是因為自己原本就不追求高增長一樣，凡是公司，沒有哪個不追求高增長的。對騰訊而言，在砍掉那么多業務，裁掉一大堆人，節約了大量成本之后，到底能不能迎來高增長，說實話也有很大的不確定性。

科技股大爆發！騰訊大漲5%王者歸來！資金瘋狂押注，A港股主線情緒到位了



今天的A港股兩市雖然指數表現一般，但不妨礙兩市的科技板塊再度霸屏。

這段時間，A股在數字經濟、科技國產替代以及國家大基金消息面不斷傳來利好刺激下，半導體、AI產業，6G、云計算等新科技板塊頻頻霸屏A股漲幅榜，逆勢走出牛市味道。

而在港股，昨晚騰訊公布四季度業績，多方面業績亮點突出，今天早盤股價大漲超5%，三天累計反彈10%，引發港股科技股的一陣狂歡。



01

大漲5%，騰訊王者歸來！



今天港股市場最靚的仔，毫無疑問是騰訊，股價高開高走，截止發稿時，漲幅已經超過5個點，真有點大象起舞的感覺。



最大的股價催化因素，就是昨天盤后發布的重磅財報。

2022年第四季度，營收和Non-IFRS凈利潤都實現了增長，其中營收1449.54億，同比增長1%，Non-IFRS凈利潤297.11億，同比增長19%。全年營收5545.52億，同比微跌1%，Non-IFRS凈利潤1156.49億，同比下滑7%。

22Q4這個財報其實和彭博的一致市場預期是有出入的，營收是略超預期，但Non-IFRS凈利潤少了一些，預期是308億，出來是297億。不過，并不影響市場對于騰訊的追捧。

昨晚在美股市場，騰訊（ADR）漲了1.89%，要知道，漲幅比大熱的英偉達還高。而且，昨晚的美股市場是極其波動的，因為美聯儲雖然只加了25個基點，沒有兩周前那么鷹派，但鮑威爾的發言還是略顯鷹派，還是不斷重申控通脹是最終目標，耶倫才補了一刀，說不會保護倒閉銀行的股東和債權人。

騰訊有這樣的表現，是很難的了。

為什么市場會這么追捧？

主要還是認為騰訊已經走出業績連跌的陰霾，走向復蘇。從財報中也可以看到，之前跌得很慘的網絡廣告業務都恢復增長，而且增速達到了15%，海外游戲業務的增長率達到5%，其他的業務有漲有跌，但跌幅都相對可控，例如國內游戲跌了4%，但現在游戲監管進入常態化，版號也放開了，對未來的預期是好的。

另外一個重點，是騰訊在降本增效上已經收到成效，營收只漲了1%，但凈利潤可以漲19%，而且還是連續兩個季度增速回正。

所以往后看的話，騰訊的前景或者相對之前要光明得多，一個是自身業務在降本增效中變得更健康，更有質量，第二是現在的宏觀和市場環境要相對友好，國內經濟繼續復蘇的勢頭沒有變，騰訊和整個港股市場都會受益，美國的加息問題也基本已經確定到達尾聲，后面再加一次，25個基點，應該差不多了，再加上去，銀行受不了，市場受不了，經濟也會受不了。同時，港股市場自從2月份進入回調以來，已經差不多兩個月，恒生指數回撤了十多個點，恒生科技指數回撤更大，差不多有20個點了，從指數走勢上看，最近有企穩反彈的跡象。



還有一個，人工智能最近非常火熱，這對于科技公司本身就是有一個降本增效的利好，同時還可以收獲不少的業務增量，比如chatGPT類型的應用軟件，自成一派，也可以大量和現有的軟件工具結合，催生新的業務增量，也推動了科技股的炒作氛圍，騰訊也好，恒生科技也好，整個港股市場都好，在調整了這么久之后，進入新一輪的上漲，會是大概率事件。



02

A股科技股大爆發



截止A股收盤，語音技術、芯片半導體、東數西算、智能音箱、6G等科技概念大量霸榜頭部漲幅榜單。

其中有芯原股份、奧尼電子、拓爾思、景嘉微、中際旭創、傳音控股、多只科技概念龍頭快速漲停或者漲幅超過10%。



今天早盤開市不久，Chiplet概念突然被市場爆炒，四百億市值科創板龍頭芯原股份的股價急速拉升，直沖漲停板收下今天芯片板塊的第一個20CM。市值重新回到了2021年8月時的高點。



緊接著，智能語音技術板塊被點燃，科大訊飛股價也出現了火箭升空，一度快速沖高接近漲停。事實上，從chatGPT火熱之后，作為AI時代人機交互關鍵窗口和跨越語言翻譯障礙最大利器的科大訊飛就一直成為市場關注的焦點，其股價也從年初的33元附近一路逆勢上漲，至今累計漲幅也接近了70%。



就在昨天，科大訊飛董事長在出席一個重磅會議時明確喊話，“誰能夠擁抱上這波人工智能的浪潮，誰就在全球產業鏈中的話語權和比較優勢更加顯著和突出。企業要實現高質量發展，就必須擁抱上這波人工智能帶來的全新浪潮。”并指出，今年二季度開始，科大訊飛要將重新實現良性的快速增長。

近日，科大訊飛不斷接受機構的調研，據巨潮資訊統計，近3月至今就至少接受了14場機構組團調研。



根據最新的調研紀要，科大訊飛表示自己早就有啟動布局可適用于教育、醫療、人機交互、辦公、翻譯、工業等多個行業領域的“1+N”大模型項目，并且相關產品將于今年5月6日進行產品級發布。



科大訊飛掀起的智能語音概念火爆之后，市場的關注點迅速延至智能音箱、智能穿戴等板塊，引發今天多只看相關概念股相繼逆勢走強。



03

一致性越來越強



科大訊飛所在的智能語音技術只是數字經濟大時代下的一個賽道，尤其是結合了近期由chatGPT技術大爆發引發的國家及資本市場對AI產業發展更加關注的環境下，它的未來想象力天花板也突然被大大打開。

更大的市場邏輯在于以AI產業為引爆點，以科技自強自主為發展要求的科技板塊在政策和市場的共同推動下，已經非常確定性地成為了今年A港股市場的投資主線。

從資金面看來，這段時間，無論是北上資金還是市場內部的資金，都有在大量流入各大科技板塊，市場的看好一致性都在不斷得到共振。

而更多的支撐點在于，盡管當前的宏觀經濟面還面臨多重的壓力測試，但總體而言確實是在夯實今年經濟發展的基礎，市場投資者對今年的宏觀預期，至少比2022年要好上一大截。

而隨著昨晚美國加息態度的落地，雖然美聯儲依然在加息方面有一些堅持，但相比以往的態度，明顯在轉弱。越來越多的機構已經普遍開始預期接下來下半年有可能轉向暫停加息甚至短暫降息的可能性。

這反應了全球的市場流動性，已經確定性出現由高壓的緊張到松綁的預期轉變。這對我國的金融市場來說，不失為一個非常重磅的積極信號。

至少市場不再像以往那樣擔心資金不斷流出的問題。

至于其他的市場影響因素，比如硅谷銀行暴雷、瑞信被收購的事情，市場也反映得差不多，除非再來一個更大的金融機構暴雷，否則大概率會慢慢平復。

那么，在這樣的市場環境下，市場更愿意選擇確定性高的主線去布局。

而人工智能，無疑是恰逢其時、能量滿滿又確定性極強、市場潛力幾大的優秀賽道。

總的來說，這一波科技股的行情，大概率不會成為一日游，它會一直貫穿成為今年的大主線，雖然很可能在過程中有回調，但未來一定是朝著不斷向上的方向。大家能從中挖掘到多少的大白馬機會，就要看各自的投研能力和運氣了！（全文完）

2B業務成最大收入板塊，重回雙位數增長的騰訊該咋看？
今年財報季，各家互聯網巨頭的財報都備受市場關注，這不騰訊的財報公布了，全面向好重回雙位數增長的騰訊引發了整個市場的熱議，我們該如何看待騰訊的財報，騰訊財報的變化又該如何分析呢？
一、騰訊財報公布
據紅星新聞的報道，騰訊控股今日發布2022年第四季度及全年財報。財報顯示，騰訊第四季度營收1449.5億元，同比增長1%；凈利潤(Non-IFRS)297.11億元，同比增長19%。是自2021年三季度以來，首度恢復兩位數增長。
紅星資本局注意到，騰訊TO B業務上的成績亮眼，已經成為最大收入板塊。數據顯示，“金融科技及企業服務”2022年第四季度收入472.44億元，占總收入33%。從2021年第一季度開始，來自金融科技及企業服務的收入，已經連續7個季度占總收入比超30%。
此外，第四季度騰訊網絡廣告業務收入同比增長15%至247億元，其中社交及其他廣告收入增長17%至214億元，媒體廣告收入增長4%至33億元。游戲業務方面，第四季度國際市場游戲收入139億元，同比增長5%，排除匯率影響及2021年第四季與Supercell相關的調整后，增幅為11%。
截至2022年12月31日，微信及WeChat的合并月活躍賬戶數達13.132億，同比增長3.5%。QQ的移動終端月活躍賬戶數達5.72億，同比增長3.6%。
二、重回雙位數增長的騰訊該怎么看？
從騰訊的整份財報來說，騰訊的整份財報表現可以說是相當不錯，重新回到兩位數的營收增長可謂是殊為不易，我們到底該如何分析騰訊的財報呢？
首先，騰訊整體財報表現已經相當不錯。我們看當前騰訊的財報能夠感覺到這是一份相對比較有優勢的財報，在當前市場相對壓力較大的情況下，一家互聯網公司能夠有這樣不錯的表現，這至少代表的是這些年騰訊的內部優化已經逐漸完善，騰訊的廣告主體系也已經逐漸成型，對于當前的騰訊來說，整體業務邏輯比之前更加清晰，騰訊的優勢開始逐漸構建起來。
其次，2B業務正在成為騰訊的關鍵板塊。我們看到騰訊的2B業務增長迅速，一方面，以金融科技服務為核心的騰訊業務，已經成為了當前騰訊的重點，甚至于之前馬斯克都在說騰訊的金融科技類業務發展較好，不排除讓推特都要學習模仿騰訊的金融科技業務，這其實就是騰訊的一大價值，憑借自身的長期發展，騰訊已經深入了各家企業的日常發展，這是騰訊的最大優勢。另一方面，金融科技作為利潤水平更高的業務，可以幫助騰訊構建起更深的護城河，而且憑借著更加高頻的支付業務，騰訊完全可以走出和傳統金融機構更加不同的邏輯。
第三，研發正在成為騰訊最大的競爭力。騰訊持續加大研發投入，不僅有助于推動公司業務創新和產品升級，還能提升公司的核心競爭力。例如，騰訊在人工智能領域的研發投入，讓其在語音識別、圖像識別、自然語言處理等領域取得了一定的優勢。這些技術的應用，不僅能提升騰訊產品的用戶體驗，還能為公司帶來更多的商業價值。與此同時，科學技術是第一生產力，作為一家互聯網公司，其研發的板凳深度越深往往優勢越大，研發正在逐漸成為市場的關鍵點。
第四，小程序和視頻號的爆發增長。這些年騰訊正在逐漸打造一個堪比操作系統的超級平臺，在這個平臺之上，小程序的生態位已經逐漸完善，正在形成更大的市場空間，各家企業集中于小程序提供服務不僅成本更低，而且更容易實現獲客。與此同時，視頻號的優勢則在于可以更好地讓用戶形成粘性，幫助用戶實現全生態體系的服務，而不用去轉到其他的平臺。
因此，當前的騰訊優勢正在逐漸明顯，騰訊能夠在市場上扮演更加重要的角色，騰訊財報的關鍵不僅僅是業績表現，而是更好的市場發展潛力。