飆漲65%！蔡嵩松徹底爆發(fā)

不意外，諾安基金的蔡嵩松又一次從“經(jīng)理菜”變成了“蔡皇”，還記得他所管理的“諾安成長”在2019年漲幅95.44%，2020年繼續(xù)錄得39.10%的漲幅，蔡嵩松封神，隨后2021年漲幅22.50%很多基民聽說這位“蔡皇”追進(jìn)了他的基金，迎接他們的是2022年40.04%的跌幅，這只基金的規(guī)模則從2019年初的13億，發(fā)展到2020年末的327億，截止今年一季度仍然還有248億，這只蔡經(jīng)理的代表作，今年以來漲幅為24.8%，仍然有不少投資者在回本的路上。去年網(wǎng)絡(luò)上對(duì)這位蔡經(jīng)理的質(zhì)疑謾罵聲不絕于耳，甚至有人拿動(dòng)漫形象“菜狗”配圖。

而這次讓蔡經(jīng)理重回“蔡皇”地位的基金是他去年才接受管理的一只基金叫“諾安積極回報(bào)”，今年以來漲幅65.57%，位居全市場主動(dòng)管理基金的NO.1，讓不少基民直呼眼紅。一看這只基金前十大持倉，信創(chuàng)+半導(dǎo)體，占股票倉位84%，也就是說蔡經(jīng)理在這只基金的持倉上，All in 了今年最火的ChatGPT和AI概念的兩大板塊。再看看這只基金的規(guī)模，才5000萬！所以這種“賭博式”投資風(fēng)格帶來的拉風(fēng)業(yè)績不難理解了。以“諾安積極回報(bào)”的漲幅和曝光速度，我們看二季度末的規(guī)模，猜猜會(huì)翻幾倍呢？

再看蔡經(jīng)理管理的其他4只基金，分別重倉信創(chuàng)，或者重倉半導(dǎo)體，而且重倉股票高度相似，但業(yè)績相差很大，今年以來的業(yè)績有42%、32%、24%，大體上是規(guī)模越小，業(yè)績越好。這么大的差距來自于哪里？規(guī)模小的基金賭博式投資形成的業(yè)績，到底是實(shí)力還是什么？同一經(jīng)理管理的不同基金，在持倉上高度相似的同時(shí)買賣交易的規(guī)范性監(jiān)督是否真的有做到位？還真不好說，誰也不知道。更值得注意的數(shù)據(jù)是，這些基金成立時(shí)間均超過了5年，長的已經(jīng)達(dá)到14年，而它們成立至今的總回報(bào)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于今年以來的回報(bào)，有多少基民套在一個(gè)又一個(gè)山頂或者割過肉呢？這種大起大落的基金風(fēng)格，有多少基民hold得??？

主題投資，不管是主動(dòng)基金還是被動(dòng)基金，如果自己不擇時(shí)，那么坐過山車的體驗(yàn)是必然的，就看自己愿意將這種體驗(yàn)交給誰了，說白了，就是愿意讓誰來賺自己的申購費(fèi)和管理費(fèi)抽成，以及愿意讓他們抽多少了。在我看來，蔡經(jīng)理風(fēng)格如此穩(wěn)定且鮮明的“賭博式”，已經(jīng)接近于“賽道投資工具”的作用，既然已經(jīng)“工具化”了，那市場上有費(fèi)用更便宜的指數(shù)基金同樣滿足賽道投資的需求，業(yè)績相差也不大，最重要的是可以不用承擔(dān)主動(dòng)管理人員的道德風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)似乎是更理性的選擇。

當(dāng)然，不管基民怎么選擇，不管基金業(yè)績?nèi)绾危探?jīng)理都應(yīng)該還是蔡經(jīng)理，隨意貶低或封神，都只是無聊的情緒發(fā)泄，對(duì)投資決策毫無益處。

雷軍的名言：只要站在風(fēng)口，豬也能飛上天。當(dāng)然，我不是“酸”蔡嵩松，只是覺得至少目前來看，基金經(jīng)理能不能被封神，更多靠的是時(shí)運(yùn)。近年來資本市場的主題偏好在變，而每一次更迭都有人被封神，同時(shí)也有人跌落神壇。

基金的世界像極了江湖，大多數(shù)人只為強(qiáng)者錦上添花。可是顯然基金的世界并非江湖，趕著去干錦上添花的人更有可能成為砧板上的魚肉。某只基金短期內(nèi)大漲很多時(shí)候是它掛鉤的主題情緒高漲?？墒且溃簥^的情緒很難持久，最后很容易一地雞毛。

目前來說，驅(qū)動(dòng)TMT概念大漲的是對(duì)AI可能形成大產(chǎn)業(yè)的情緒。但是ChatGPT等的商業(yè)落地都還處于嘗試階段，屬于未來盈利的餅很好看，可是落地后呢？市場會(huì)為激情埋多少單，各國政府強(qiáng)制監(jiān)管后它的價(jià)值又能剩下多少？沒人知道。

在市場亢奮的時(shí)候，謹(jǐn)慎才是首選。畢竟，大家炒基金是為了“坐轎子”，而不是去“抬轎子”的。