阿里凈利增近40%，股價卻跌超5%

2023-05-19 08:00

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2023財(cái)年，阿里巴巴總收入為8686.87億元，同比增長2%；凈利潤為655.73億元，同比增長39%。盡管業(yè)績符合預(yù)期甚至凈利潤高于多家投行預(yù)期，但阿里巴巴在業(yè)績發(fā)布后的美股表現(xiàn)并不給力，截至美股收盤跌逾5%。 | 相關(guān)閱讀（券商中國）

隱隱

阿里這份財(cái)報雖然營收略低于預(yù)期，利潤增長還是很不錯的。當(dāng)規(guī)模接近見頂，互聯(lián)網(wǎng)大廠們已經(jīng)開始關(guān)注更健康的增長，降低成本縮減虧損業(yè)務(wù)以換取更高的利潤，這是一個長期趨勢。但是增長疲軟，也是不爭的事實(shí)。

市場最關(guān)心的，就是阿里目前透露的上市進(jìn)度表，阿里云、盒馬和菜鳥將先獨(dú)立沖擊IPO，這幾個業(yè)務(wù)的共同點(diǎn)是，成熟度比較高，但真實(shí)的盈利能力不強(qiáng)，尤其是盒馬，在激烈的競爭格局下仍然需要持續(xù)的外部輸血。阿里云雖然能獲得較高的估值，在大模型的熱潮下也有更多故事可講，但就目前的市場環(huán)境來說，難言樂觀。各個業(yè)務(wù)獨(dú)立上市，只是試煉的開始。阿里的主要現(xiàn)金流仍然來自淘天集團(tuán)。引入外部融資，確實(shí)能改善淘天的輸血局面。

至于股價恐怕沒法甩鍋給美股的大環(huán)境，昨天美股科技股的走勢還是很不錯的。中概股集體低迷有匯率的影響在，而受消費(fèi)影響為主的京東和拼多多同樣大跌，也反映了市場對這類公司的信心走低。

張學(xué)峰

一位不斷探索的經(jīng)濟(jì)人

阿里集團(tuán)的股息分紅政策可能有問題，對股價造成不利。另一方面，美股對公司的凈利潤考察的標(biāo)準(zhǔn)與 A 股的重要性不一樣，即使凈利潤虧損，股價也可能不跌反漲。美股的投資前景不主要是股息分紅，而是公司運(yùn)營領(lǐng)域的資本稀缺性。股權(quán)代表了財(cái)富和利潤，這是長期價值投資的觀點(diǎn)，而短期內(nèi)的凈利潤不是股價波動的鐵律。