聯(lián)想集團(tuán)第四季度凈利潤同比下降72%，背后的原因是什么？

潑了一盆冷水。聯(lián)想集團(tuán)利潤同比降超2成， 業(yè)績難盡人意，聯(lián)想集團(tuán)(00992.HK)午間披露截至2023年3月31日為止的2022/23財(cái)年的全年業(yè)績，期內(nèi)，公司收入619.47億美元，同比減少14%；公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤16.08億美元，同比減少21%。在業(yè)績披露后，聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)走低，其股價(jià)曾經(jīng)一度下跌6.12%。

聯(lián)想的解釋冠冕堂皇，但無可奈何。聯(lián)想集團(tuán)在財(cái)報(bào)提到，由個(gè)人電腦、平板電腦、智能手機(jī)及其他智能設(shè)備業(yè)務(wù)組成的業(yè)務(wù)集團(tuán)，其收入同比下降21%。對(duì)此，聯(lián)想集團(tuán)表示，這是由于整個(gè)行業(yè)正面對(duì)渠道庫存過剩、客戶對(duì)支出的保守態(tài)度及匯率波動(dòng)等壓力。對(duì)聯(lián)想的這一解釋，投資者肯定認(rèn)為不解渴。

兩朵不算絢麗的“小花”。一是基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)成為聯(lián)想營收的亮點(diǎn)，該業(yè)務(wù)收入增長37%至創(chuàng)紀(jì)錄的98億美元，連續(xù)第三年刷新紀(jì)錄，使聯(lián)想成為全球增長最快的基礎(chǔ)設(shè)施解決方案供應(yīng)商之一；二是智能手機(jī)業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)三年保持盈利，最新的市場(chǎng)研究報(bào)告顯示，聯(lián)想旗下摩托羅拉移動(dòng)業(yè)務(wù)在歐洲增長13%、拉美增長7%、全球五大市場(chǎng)之一巴西增長5%，其中歐洲市場(chǎng)占有率近6年首次挺進(jìn)前五，在全球智能手機(jī)出貨量整體下行的背景下，聯(lián)想移動(dòng)業(yè)務(wù)在上述市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長。

仍然面臨撲朔迷離的市場(chǎng)前景。目前來看，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入強(qiáng)勁的恢復(fù)階段，但個(gè)人電腦市場(chǎng)仍不溫不火，IT 支出仍相對(duì)疲軟。一些企業(yè)仍面臨預(yù)算緊張的困境，必然壓縮在設(shè)備方面的支出。而聯(lián)想是一家靠天吃飯的公司，這類公司的成功，除了人努力，還需要天幫忙。

都說賣手機(jī)的這幾年業(yè)務(wù)不行，但賣電腦的更不行，聯(lián)想就是例子。
看了一下聯(lián)想歷年的財(cái)務(wù)報(bào)告。2023財(cái)年全年，營收619億美元，同比大跌13.5%，凈利潤僅為16億美元，同比大跌21%。這個(gè)可憐的利潤率，甚至不到3%，比小米這種造手機(jī)的差很多。
這個(gè)消息披露后，聯(lián)想集團(tuán)的股價(jià)一路下跌，如今已經(jīng)暴跌了8%，非常慘烈。這讓我想到聯(lián)想老大當(dāng)年和特斯拉參加中國電視節(jié)目，自夸自己產(chǎn)品銷售量有多大的那個(gè)視頻，如今聯(lián)想淪落到這個(gè)地步，也的確是和自身長期走的是低端組裝路線有關(guān)。
不過好的是，聯(lián)想也在轉(zhuǎn)型。這次年報(bào)披露也顯示，全年非PC業(yè)務(wù)營收占比提升到近40%。其中，ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)全年?duì)I收增長37%，達(dá)668億元人民幣，SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)營收全年增長22%，達(dá)到456億元人民幣，但在整體的盤子中，這些收入仍然偏低。

顯而易見——聯(lián)想集團(tuán)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)營收是多么的不盡人意。但PC之外的多元化增長引擎日趨強(qiáng)勁，全年非PC營收占比提升至40%，看得出聯(lián)想集團(tuán)目前堅(jiān)持聚焦于創(chuàng)新，堅(jiān)定服務(wù)導(dǎo)向的轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型——這是唯一也是必經(jīng)之路！
從細(xì)分領(lǐng)域來看，ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)全年?duì)I收增長37%，達(dá)668億元，服務(wù)器、存儲(chǔ)、軟件等細(xì)分業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)快速增長，正式由轉(zhuǎn)型域進(jìn)入績效域（performance zone），成為支撐集團(tuán)未來增長的強(qiáng)勁引擎之一。在第四財(cái)季，AIGC革命引爆的算力軍備競(jìng)賽，在ISG的業(yè)績中得到完美映射：營收增長高達(dá)56.2%，正式躋入全球第三大服務(wù)器廠商。
另一轉(zhuǎn)型引擎SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)同樣動(dòng)能強(qiáng)勁：營收全年增長22%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的456億元，運(yùn)營利潤率保持21%的高水平，非硬件驅(qū)動(dòng)的解決方案和服務(wù)業(yè)務(wù)的營收占比已經(jīng)超過50%。
聯(lián)想在迎接一個(gè)新的轉(zhuǎn)機(jī)，大家還是要給予它信心！