中國經濟復蘇乏力？國家發改委回應

既要看 “形”，更要看 “勢”，孟瑋對中國經濟形勢的表述很有新意。盡管眼前的“形”有各式各樣的不完美，但從長遠的“勢”上看，絕對是向好可期，我們必須對我國的經濟形勢有信心。道路曲折，前途光明。

借用成功學一句話，方法總比困難多。國家發展改革委提出6點發力，也是對當前國內經濟形勢充分研判基礎上給出的方向，重點還是支柱產業的高質量發展，擴大消費，增加就業等國計民生方面，把握住了方向，抓住了要害，非常具在現實指導意義。

在6個發力點中提出的“有效激發民間投資活力”，這個提法很好。當前銀行降息，也是引導投資和消費。因此，讓民間活起來，有方向有信心，投資多了，產業活了，高校畢業生就業渠道自然廣了，這些都是相互關聯，密不可分。

事項：國家統計局發布2023年5月主要經濟指標情況。

核心觀點：1、中國經濟仍然呈現恢復性增長的特征，亟需宏觀政策繼續加碼提速。結構上呈現兩個組合：一是“服務業好于工業、餐飲收入好于商品零售”，體現服務業恢復增長是當前經濟復蘇的主要拉動力；二是“房地產投資降幅擴大、基建投資增速回升”，基建和制造業投資仍然是穩增長的主要抓手。需關注兩方面問題：一是，工業生產增速持續放緩。5月工業增加值同比增速為3.5%，低于疫情前6%左右的增速水平，對于中國經濟達到5%以上增速目標形成拖累；二是，房地產投資持續收縮，拖累5月整體固定資產投資同比增速降至2.2%。

2、工業生產亮點仍在裝備制造業，工業原材料和高技術產業貢獻較少。5月工業產銷率當月同比回到-0.3%，工業品需求仍然偏弱。5月裝備制造業工業增加值同比增長8%，采礦業進一步下降至-1.2%，高技術產業增加值同比增速僅1.7%，在地緣政治不確定性影響下成為工業生產的拖累因素。

3、“保交樓”對房地產投資的支撐面臨減弱，穩定房地產投資仍需多措并舉。5月房地產銷售面積、新開工面積、竣工面積、施工面積的當月同比增速均較上月回落。5月70大中城市新建商品住宅價格環比降至0.1%，且一二三線城市環比均較上月走低，反映當前房地產銷售仍較疲軟，房地產開發商的信心修復、融資修復仍需加力。

4、基建投資仍是穩增長的重要抓手，但5月增長主要集中在電力行業。當前新型電力系統建設在基建投資中發揮了重要作用，其對于有色金屬需求拉動較大，這在有色行業工業增加值的較快增長中得到體現；而對傳統工業原材料（水泥、黑色金屬）需求更大的交通和水利建設呈現增長乏力跡象，這與房地產投資收縮共同構成原材料行業生產下滑的主要原因。

5、制造業投資中裝備制造業“一枝獨秀”，民間投資增速進一步走低。從我們匯總處理的大類行業制造業投資數據來看，1-4月消費制造行業投資增速已轉負，原材料制造行業僅小幅增長0.8%，而裝備制造行業投資增速達到14.3%。由于民間投資更多集中在制造業中下游，并受到房地產投資下滑的影響較大，5月民間投資累計同比降至-0.1%，民間投資在固定資產投資中的占比再創新低。

6、就業形勢整體平穩，但結構上仍呈現“冷熱不均”。當前就業壓力主要集中在青年人口和高學歷人群，而農民工和低學歷人群就業形勢向好。注意到3月以來就業人員平均工作時間再上臺階，可能反映出企業在招聘用工上的審慎傾向，整體性的就業壓力依然存在。5月通訊器材、汽車、日用品零售增速相比上月顯著好轉，消費增長出現結構性亮點。