中國6月CPI同比降至0%，PPI跌幅擴大至5.4%

CPI持平于去年同期，同比增速較上月回落0.2個百分點。從分項表現看，CPI同比走勢的支撐因素主要在鮮菜、鮮果和服務價格，前期弱勢的能源、商品價格拖累加大。1）食品價格是CPI的重要支撐。受4月中旬寒潮、6月以來高溫多雨天氣的影響，6月鮮菜、鮮果價格走勢偏強，豬肉價格低位震蕩，三者影響力較大，助力食品CPI環比強于季節性均值。2）服務價格表現平穩。6月居住、家庭服務、交通工具使用和維修等價格較上月略有上行；醫療保健、教育服務、郵遞服務、通訊服務等價格持平于上月。不過，前期偏強的旅游價格環比下跌，存在一定拖累。3）工業消費品價格下行對CPI的拖累加大。一方面，能源價格繼續下行，對CPI同比的拖累較上月增加0.22個百分點，受近期國際油價下跌、去年同期基數抬升的共同影響。另一方面，商品價格繼續下跌。受“618”促銷活動等因素影響，6月扣除能源的工業消費品CPI環比下降0.3%，同比降幅擴大至-0.5%。各分項中，家用器具、交通工具環比跌幅較大，衣著和通訊工具價格小幅調整；僅中藥價格偏強，受到藥材漲價成本推升的影響。

PPI同比增速較快下跌。2023年6月，PPI同比跌幅擴大0.8個百分點至-5.4%。分行業看，PPI環比收縮0.8個百分點的主要原因在于：1）石化產業鏈價格普遍調整。國際原油價格中樞下移，化工品成本端壓力減緩，而需求端弱勢運行。石化板塊對6月PPI環比增速的拖累達0.26個百分點。2）黑色及建材價格繼續下跌，基建地產相關需求處于低位。房地產投資以保交樓和竣工為主要特征，但其動能在5月已邊際走弱。基建投資持續托底相關工業品需求，但6月前期項目逐步完工、局部新開工項目需求尚不足以彌補完結減量，高溫多雨天氣對建筑施工進度也構成一定擾動。黑色及建材板塊對6月PPI環比增速的拖累約0.49個百分點。3）多地優化調整電價機制，水電燃氣板塊對6月PPI環比增速的拖累約0.07個百分點。4）中下游需求依然偏弱，有色金屬、裝備制造、下游消費制造板塊對6月PPI環比增速的拖累共0.12個百分點。

往后看，PPI同比或已觸底，CPI在7月可能繼續探底。1）CPI方面：7月CPI同比增速有可能進一步下探，原因在于豬肉和鮮菜價格走勢存在“錯位”。不過，去年8月至12月CPI環比從高于季節性轉為持續低于季節性。若今年下半年內需能夠持續企穩，CPI同比增速有望逐步回升。2）PPI方面：近期大宗商品期貨價格有先行企穩跡象。結合翹尾因素判斷，6月可能是2023年內PPI增速的低點，下半年PPI同比跌幅有望逐步收窄。

要知道去年6月還在封控，今年6月早已全面放開，但是6月的CPI同比去年6月封控期卻只是持平。一般來說，CPI上漲2%算是溫和通脹，而基本沒有上漲的持平，雖然官方不承認是通縮，但其實就是已經通縮了。

PPI，俗稱生產價格指數，意思就是工業企業產品價格變動。由于中國是制造業為主的國家，所以PPI可以比任何指數都更精準地描繪中國經濟。PPI下降，是生產價格下降，5.4%的降幅還不小，上個月降幅還是4.6%，這說明工業品有庫存壓力，訂單不及預期。再配上出口的下跌，這就是出口和內需雙雙動力不足。

所以拉動GDP的三駕馬車，投資，消費，出口，哪個還有增長空間？一時的數據有好有壞，不能光拿壞的數據說事，但是投資，消費，出口確實已經都到天花板了，這也是事實。

當然，我們當前所處的世界經濟環境也對我們有所影響。有全球經濟“金絲雀”之稱的韓國數據來看，全球貿易難言樂觀。上個月韓國進出口都同比大幅下降。這反映出全球經濟復蘇依舊步履蹣跚，貿易增長也因此受到拖累。

外貿增速驟降，內貿沒有啟動，可能加劇整體經濟環境的負面影響。政府需要有新的啟動經濟的良方，之前老的一套似乎不起作用了。

影響當前消費全面回暖、制約需求有效釋放的難點到底有哪些呢？最重要和關鍵的難點又是什么呢？應當說，專家、學者提出的問題和建議，都是制約需求釋放的難點，但是，就眼前來說，都不是主要難點、更不是最大難點。制約需求釋放、消費回暖的最大難點、關鍵難點，是地方政府對待消費和需求問題的態度，以及發展經濟、穩定增長、推動就業的理念和思維。

從多數地方在如何激活消費方面的做法來看，除了發放消費券和刺激房地產之外，沒有其他能讓人看到希望的激活消費、啟動消費、擴大需求的手段與方法。更重要的是，對如何促進實體經濟、尤其是制造業、中小微企業發展方面，很不上心，嘴上很重視，行動沒表現。如果在支持實體經濟發展上，有對房地產一半的熱情，地方經濟發展也決不是現在的模樣，而是會穩定有序得多，經濟增長的內在動力也要強得多。正是因為在對待實體經濟問題上，說得多、做得少，才讓實體企業發展很難步入全面恢復狀態，才會對就業、居民收入增長等帶來不利影響，最終，也讓地方十分看重的房地產，因為居民手中無糧，或存糧不多，或顧慮很多，而不敢購房、不能購房、不愿購房，最終，也讓房地產市場低迷的問題得不到有效解決，形成惡性循環。

也就是說，釋放需求的最大難點，不在專家、學者們提出的問題和建議中，而在地方政府的態度中，在地方政府的觀念、理念和思維中，在地方政府對待實體經濟的誠意中。需求需要依靠政策刺激，但絕不是刺激出來的。就是政策刺激，也要有被刺激的條件和基礎。如果居民手中沒錢，給再多的刺激政策，也是事倍功半，甚至連這樣的狀態也達不到。

正因為如此，在如何促消費、擴需求、穩增長、保就業問題上，應當低下頭來、沉下身子、穩定情緒，好好地分析一下問題的根源，冷靜看一看地方政府對待消費問題的態度和做法，從而把地方的發展思路徹底扭轉過來，而不是花大力氣、下大功夫、投大財力、費大精力去做無用功。房地產市場需要恢復，但不是靠政策來恢復，而是靠購買力來恢復。購買力來自哪？居民收入的增長，居民收入的增長則源于居民就業的擴大。發展實體經濟、振興制造業、穩定中小微企業才是關鍵。

實現國內大循環，消費是關鍵，購買力是基礎，就業是保障。沒有穩定的就業和穩定的收入來源，縱然刺激消費的政策再多，也只能熱鬧一時，而無法形成持續效應。只有把實體經濟發展好，把制造業做強，把中小微企業帶出困境，居民就業才有保證，收入才能穩定，購買力才能增強，消費全面啟動才有希望。而這，顯然需要地方政府犧牲一點政績，犧牲一點官員的個人利益。一旦走過艱難時刻，經濟也就會步入平穩有序發展軌道。

在2023年6月份的數據中，我們可以看到中國的CPI同比降至0%，而PPI則跌幅擴大至5.4%。這些數據反映了中國經濟當前的一些情況和問題。

首先，CPI的下降表明消費者的購買力可能有所下降，或者商品和服務的供應過剩，導致價格下降。這可能是由于經濟下行壓力的影響，導致消費者的消費意愿和能力受到一定的限制。此外，一些行業的發展也可能會對CPI產生影響，例如疫情后的旅游、餐飲等服務業的復蘇可能需要一定時間。

PPI的下跌則反映了工業領域的疲軟和生產成本的上升。出廠價格的下降可能會導致企業的利潤受到壓縮，進而影響其生產和投資的動力。這對于經濟的長期發展可能帶來一定的負面影響。

針對這些情況，政府和企業需要采取一些措施來促進經濟的穩定發展。例如，政府可以加大基礎設施建設的投資，以刺激經濟增長，同時也可以采取一些措施來提高消費者的購買力和信心。企業則需要通過提高生產效率、降低成本、提高產品質量等方式來應對市場的挑戰。

此外，我們也需要看到這些數據背后的積極因素。例如，雖然CPI有所下降，但整體水平仍處于相對穩定的狀態。此外，隨著國內消費市場的不斷擴大和升級，消費者對于高品質、多樣化的商品和服務的需求也在不斷增加，這為企業的發展提供了新的機遇。

總的來說，中國經濟當前面臨著一些挑戰和壓力，但也有很多積極的信號和機遇。我們需要保持耐心和信心，同時也需要采取一些積極的措施來應對當前的困難和挑戰，促進經濟的穩定和可持續發展。

CPI是consumer price index三個單詞首字母的縮寫，意思是消費價格指數，簡單理解是你花錢買的東西價格和你付的錢。

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