兩個(gè)“時(shí)滯”是近期人民幣匯率波動(dòng)的主因

貨幣本質(zhì)也是商品，匯率受供需關(guān)系影響。近期人民幣大幅貶值，達(dá)新低，有出口下降影響；有我國(guó)與美國(guó)利率政策負(fù)相關(guān)的息差影響，理論上，息差進(jìn)一步擴(kuò)大，加大了人民幣貶值的壓力，國(guó)際熱錢也易流出；還有中美貿(mào)易戰(zhàn)，美國(guó)對(duì)中國(guó)貿(mào)易打壓，地緣政治，美國(guó)搞脫鉤等因素影響；同時(shí)也有我國(guó)各項(xiàng)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇優(yōu)化政策落地“時(shí)滯”影響。

從短期匯率趨勢(shì)看，人民幣匯率似乎出現(xiàn)走弱趨勢(shì)。但我國(guó)現(xiàn)在是第二大經(jīng)濟(jì)體，人民幣在世界地位上升空間巨大，人民幣國(guó)際化的路還很長(zhǎng)，從長(zhǎng)期波動(dòng)震蕩過(guò)程趨勢(shì)看，應(yīng)該不具備趨勢(shì)性貶值的基礎(chǔ)。相較于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)通脹，濫發(fā)美元，讓全世界買單，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然也有波折，但相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和預(yù)期會(huì)給人民幣對(duì)美元匯率提供持續(xù)內(nèi)生的支撐，而且隨著政策的持續(xù)到位，經(jīng)濟(jì)也會(huì)企穩(wěn)向好，人民幣匯率也會(huì)趨于合理區(qū)間。

如果沒(méi)有非常規(guī)的市場(chǎng)事件，全球金融市場(chǎng)將保持穩(wěn)定，強(qiáng)勢(shì)美元還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，人民幣依然有貶值壓力。如果通過(guò)政策工具的操作使人民幣升值，付出的成本比較大，現(xiàn)階段主要依靠間接的市場(chǎng)調(diào)控措施穩(wěn)定匯率。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面不適宜人民幣匯率大起大落，經(jīng)濟(jì)基本面和穩(wěn)增長(zhǎng)措施有利于人民幣匯率企穩(wěn)走強(qiáng)。