馬云取代軟銀成為阿里巴巴最大股東

馬云早期拿到軟銀孫正義的投資，成為教科書級的投資案例，無論是馬云，還是孫正義，還是商學院的老師們一直津津樂道。馬云無疑是成功的，但孫正義更是十足的贏家。盡管后期孫正義不斷減持阿里巴巴，但因為他是早期投資，在阿里的第一大股東并未受影響。直到軟銀股份去年降到3.8%，相應的是馬云和蔡崇信增持阿里，直此馬云終成第一大股東，阿里巴巴的格局發生了新變化。

從過去一個時期軟銀投資業績看，似乎除了投資阿里大賺，孫正義幾乎逢投必虧。最后巨額減持阿里，也是拿錢彌補虧損的窟窿。馬云和孫正義的老故事成為過去，隨著現在馬云第一大股東的回歸，似乎又有了新故事可講，不過自然是蒼海桑田。多年來中概股面臨的監管困境，此番阿里巴巴股權結構的變化，也讓阿里巴巴未來面臨的監管壓力變小，讓新的阿里巴巴更加有活力。《繁花》里有句臺詞，“凡事，總要留一手。做生意不是比誰賺得多，要看誰活得長?！毕嘈篷R云的回歸，阿里會變得更好。

從阿里歷史觀察正向資本市場，資產進入資本市場前的門檻由各輪風險投資不斷優化發展產品，風險投資的不斷扶持資產步入資本市場，資產在進入資本市場前便已經完成資產股權結構的資產化結構，進入資本市場對于創業團隊無疑是更好融資通道，避免風投機構的苛刻協議更能減輕企業發展負擔。在這一套發展途徑下，企業的相對第三方獨立董事、監事、會計團隊也相對健全下進入資本市場，無疑相對解決了上市即套現的資本市場風險，更大概率保障資本市場的正循環發展。但這套模式機制最大的阻礙無疑便是國企類股權結構，如何在國內資本市場同時滿足國企類融資需求與健康資本市場發展更應是建立資本強國目標下亟待探索的過程