華爾街一邊裁員，一邊給CEO們漲薪

俗話說“火車跑得快，全憑車頭帶”。華爾街的這些大投行再難，也不差一把手那幾千萬美元的年薪，更何況給的多了也許還能發揮高管們的積極能動性，把公司搞的更好。
再說了，就是讓高管們帶頭降薪，那也不過是“做做樣子”。同樣是降薪30%，年薪2000萬美元的，生活并不會有任何的下降；然而2萬美元年薪的普通員工恐怕要受到重創了。
不但是美國的金融圈，美國的科技圈大致也是如此。2023年，亞馬遜、Google和Meta都有裁員的新聞爆出，然而高管們卻在不斷加薪，譬如微軟CEO納德拉的年薪就猛增10%。
裁員是宏觀層面的事情，主要是為了應對需求不足以及提振公司的業績，省的是大錢。而高管漲薪，不過是小錢罷了。

打工者的真相或資本主義的真相

《21 世紀貨幣政策》的讀后感

《21 世紀貨幣政策》一書是美聯儲前主席伯南克所著，伯南克在 2023 年榮獲諾貝爾經濟學獎。總的來看，本書是圍繞著通脹率對經濟金融的影響以及應對之策來闡釋的，演繹了美聯儲多位主席采取的貨幣政策案例，其中利率政策敘述的篇幅最多。治理通脹的主要措施，一是通過利率政策調整資金運用成本，二是通過公開市場操作調整融資供應總量，上述兩個措施都可以作用于供給側產能與需求側的匹配問題。

本文從通脹率與三個方面的關系來闡述閱讀體會。

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第一，通脹率與經濟增長率的關系。

各國通用的通脹率標準控制值是 2%。溫和的通脹率有利于促進經濟資源實現最佳效益的配置，調動經濟體增加產能和貿易的動力，同時對發揮消費潛力，對增加居民收入也有良性刺激作用。

在通脹率超過界定的區間值時，供給側的生產成本會增加，原材料的供求關系會趨于緊張，人力資源工資的漲幅通常落后于物價上漲幅度，金融市場波動率加大，此時物價有加劇上漲的風險敞口。物價上漲有可能加速集聚經濟泡沫，隨著價格泡沫的結構性破滅，經濟也很難保持在較高的增長率。

通脹率漲幅低于 2%，經濟運行的新增投入會明顯減少，經濟增長動能將持續衰落。物價下跌并不能很好的促進消費增長，相反，由于收入預期減弱，儲蓄意愿增強，由此造成消費縮減，產能過剩，進一步增加了價格下跌的動能。物價變化會直接影響到收入預期和消費動能，并作用于經濟增長率。

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第二，通脹率與貨幣政策的關系。

物價變化是綜合性多種因素共同作用的結果。其中主要有兩項因素，一是貨幣供應量和市場流動資金存量（M2) 與市場中短期資金需求量的關系，二是供給側產能與需求側消費的匹配情況。貨幣供應量超過市場需求，物價就會上漲，反之下跌。供給側產能超過消費需求，則物價下跌。

解決通脹率超出合理區間值的問題，貨幣政策內的利率政策和信貸總量控制能夠發揮關鍵的有效作用。通過調整貨幣供應的總量、結構與資金成本，來調節實體經濟供給與需求的總量與結構，從而達到提高或者降低物價水平的目的。

利率政策是最常用的最行之有效的貨幣政策工具，同時搭配產業政策和貿易政策的調整，綜合施策，使經濟運行在相對均衡的狀態下。

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第三，通脹率與股價變化的關系。

在沒有外部政策干預的情況下，通脹率上升意味著資產估值的計量數值增加，股價大概率會增高。但是此時證券市場可能積累資產泡沫，就是有價格虛高帶來的泡沫被擠出后的股價大幅下跌風險。

在有政策干預的情況下，針對通脹率上升會采用貨幣緊縮政策，就是提高利率或者存款準備金率，由此造成市場流動性趨緊，資金運用成本增加，股市盈利率降低，資金流出股市，股價大概率會下跌。但是在股市經歷了結構性政策的價格調整以后，部分有較好實業基礎的股票會持續上漲。需要強調的是，只有經濟金融運行在比較健康有序的狀態下，股市才有可能出現持續的牛市。那些在短期內發生股價大幅漲跌的行情則蘊含著巨大風險。

當物價下跌時，在跌幅超過正常區間值以外，此時有可能伴隨著通貨緊縮。也就是金融產品的價格相對于市場資金供需變化不敏感，股價波動遲滯于經濟增長率的變化。同時，物價下跌甚至在通縮狀態下，經濟增長處于滯脹狀態，產能的市場效益得不到很好的發揮，上市公司資產估值和盈利水平都處在受壓抑的緩慢跌勢，股價多數是小幅漲跌。經濟在滯脹狀態下，股價一般不會大起大落。

應對通貨緊縮的主要辦法仍然是降息，用增加貨幣供應量的辦法促使經濟問題解決，加快經濟恢復增長。

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上述學習體會，僅供參考！